‘Gerhana’ Surat Utang Negara

Minat investor terhadap Surat Berharga Negara (SBN) menurun awal 2026, dipengaruhi faktor global dan domestik, meski target pembiayaan masih tercapai.

(Bisnis.Com) 20/04/26 15:36 196744

Bisnis.com, JAKARTA – Daya tarik Surat Berharga Negara (SBN) menunjukkan tanda-tanda pelemahan pada awal 2026, tercermin dari turunnya minat investor dalam lelang Surat Utang Negara (SUN).

Meski pemerintah masih mampu mencapai target pembiayaan, nilai incoming bids tercatat terus menyusut sejak awal tahun, mengindikasikan permintaan yang tidak sekuat periode sebelumnya.

Data Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko (DJPPR) menunjukkan penurunan rasio bid to cover dari 2,27 kali pada 6 Januari menjadi 1,49 kali pada 3 Maret 2026. Penurunan ini sejalan dengan merosotnya nilai penawaran, dari Rp90,96 triliun pada awal Januari menjadi Rp50,94 triliun pada awal Maret, sebelum sempat naik kembali ke Rp78,44 triliun pada lelang terbaru.

Tren serupa juga terjadi pada instrumen syariah. Lelang Sukuk Negara yang sempat mencatatkan penawaran Rp55,26 triliun pada awal tahun, turun menjadi Rp30,57 triliun pada lelang terakhir. Hal ini menunjukkan adanya penurunan minat investor yang cukup signifikan di berbagai instrumen pembiayaan pemerintah.

Tekanan terhadap pasar SBN tidak lepas dari faktor global dan domestik. Ketegangan geopolitik serta meningkatnya kehati-hatian investor mendorong aliran modal asing di pasar SBN tradeable berfluktuasi, bahkan sempat mencatat arus keluar hingga sekitar Rp25,09 triliun pada 2026. Kondisi ini turut memengaruhi kemampuan pemerintah dalam memenuhi target pembiayaan APBN 2026 sebesar Rp832,2 triliun.

Di sisi lain, yield SBN tenor 10 tahun menunjukkan tren yang cenderung meningkat. Sepanjang awal tahun, imbal hasil bergerak dari kisaran 6,21% pada Januari hingga mencapai 6,93% pada akhir Maret, mencerminkan meningkatnya biaya dana yang harus ditanggung pemerintah untuk menarik minat investor.

Baca berita selengkapnya melalui epaper.bisnis.com

#surat-utang #surat-berharga-negara #lelang-surat-utang #minat-investor #penurunan-permintaan #rasio-bid-to-cover #lelang-sukuk-negara #penawaran-sukuk #tekanan-pasar-sbn #ketegangan-geopolitik #aliran

https://infografik.bisnis.com/read/20260420/547/1967932/gerhana-surat-utang-negara