Bisnis.com, JAKARTA – Emiten rokok PT Gudang Garam Tbk. (GGRM) bakal menggelar Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan (RUPST) pada Selasa 23 Juni 2026 di Grand Surya Hotel, Kediri Jawa Timur.

Melansir keterbukaan informasi, terdapat 6 mata acara dalam agenda RUPST tersebut. Pertama, persetujuan atas laporan tahunan GGRM mengenai selama tahun buku yang berakhir pada 31 Desember 2025.

Kedua, pengesahan atas neraca dan perhitungan laba rugi GGRM untuk tahun buku yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2025. Sepanjang 2025, perseroan membukukan laba yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas induk atau laba bersih sebesar Rp1,56 triliun, meningkat dibandingkan dengan laba bersih 2024 sebesar Rp980,80 miliar.

Ketiga, persetujuan penetapan penggunaan laba perseroan untuk tahun buku 2025. Keempat, perubahan susunan pengurus perseroan. Kelima, penunjukan akuntan publik. Dan keenam, adalah penyesuaian ketentuan Pasal 3 Anggaran Dasar Perseroan mengenai Maksud dan Tujuan serta Kegiatan Usaha Perseroan dengan Peraturan Badan Pusat Statistik Nomor 7 tahun 2025 tentang Klasifikasi Baku Lapangan Usaha Indonesia (KBLI) 2025.

Dalam pengumuman yang disampaikan manajemen, tidak ada pembahasan mengenai dividen tunai.

Berdasarkan data historis yang dihimpun Bisnis, GGRM tercatat 5 kali menebar dividen tunai dari laba bersih yang diraup perseroan. Terakhir adalah pada 2025 lalu, ketika perseroan membagikan dividen tunai sebesar Rp962,04 miliar atau Rp500 per saham dari laba bersih 2024. Pembayaran dividen tahun lalu diberikan pada 23 Juli 2025.

Sejak 2019 jumlah total nilai dividen yang dibagikan GGRM terus mengecil. Dari 2019 hingga 2025, beberapa kali perseroan absen membagikan dividen kepada pemegang saham. Nominal dividen tunai terbesar GGRM mencapai Rp5 triliun pada 2019 dan 2021.

"Dari tahun ke tahun, kebijakan Gudang Garam dalam pembagian dividen adalah sebesar 20% hingga 40% dari laba bersih perseroan," tulis manajemen dalam laman resminya, dikutip Kamis (21/5/2026).

Berikut adalah data historis pembagian dividen GGRM dari waktu ke waktu:

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Bisnis.com, JAKARTA – Emiten rokok PT Gudang Garam Tbk. (GGRM) bakal menggelar Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan (RUPST) pada Selasa 23 Juni 2026 di Grand Surya Hotel, Kediri Jawa Timur.

Melansir keterbukaan informasi, terdapat 6 mata acara dalam agenda RUPST tersebut. Pertama, persetujuan atas laporan tahunan GGRM mengenai selama tahun buku yang berakhir pada 31 Desember 2025.

Kedua, pengesahan atas neraca dan perhitungan laba rugi GGRM untuk tahun buku yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2025. Sepanjang 2025, perseroan membukukan laba yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas induk atau laba bersih sebesar Rp1,56 triliun, meningkat dibandingkan dengan laba bersih 2024 sebesar Rp980,80 miliar.

Ketiga, persetujuan penetapan penggunaan laba perseroan untuk tahun buku 2025. Keempat, perubahan susunan pengurus perseroan. Kelima, penunjukan akuntan publik. Dan keenam, adalah penyesuaian ketentuan Pasal 3 Anggaran Dasar Perseroan mengenai Maksud dan Tujuan serta Kegiatan Usaha Perseroan dengan Peraturan Badan Pusat Statistik Nomor 7 tahun 2025 tentang Klasifikasi Baku Lapangan Usaha Indonesia (KBLI) 2025.

Dalam pengumuman yang disampaikan manajemen, tidak ada pembahasan mengenai dividen tunai.

Berdasarkan data historis yang dihimpun Bisnis, GGRM tercatat 5 kali menebar dividen tunai dari laba bersih yang diraup perseroan. Terakhir adalah pada 2025 lalu, ketika perseroan membagikan dividen tunai sebesar Rp962,04 miliar atau Rp500 per saham dari laba bersih 2024. Pembayaran dividen tahun lalu diberikan pada 23 Juli 2025.

Sejak 2019 jumlah total nilai dividen yang dibagikan GGRM terus mengecil. Dari 2019 hingga 2025, beberapa kali perseroan absen membagikan dividen kepada pemegang saham. Nominal dividen tunai terbesar GGRM mencapai Rp5 triliun pada 2019 dan 2021.

"Dari tahun ke tahun, kebijakan Gudang Garam dalam pembagian dividen adalah sebesar 20% hingga 40% dari laba bersih perseroan," tulis manajemen dalam laman resminya, dikutip Kamis (21/5/2026).

Berikut adalah data historis pembagian dividen GGRM dari waktu ke waktu:

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Bisnis.com, JAKARTA — Bursa Efek Indonesia (BEI) mulai mengimplementasikan kuotasi Liquidity Provider saham untuk mendorong likuiditas dan efisiensi perdagangan. Pada tahap awal, terdapat lima saham yang telah mendapatkan kuotasi beli dan jual dalam skema ini.

Kelima saham tersebut adalah PT Gudang Garam Tbk. (GGRM), PT Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk. (TKIM), PT Trans Power Marine Tbk. (TPMA), PT Asuransi Tugu Pratama Indonesia Tbk. (TUGU), dan PT Wintermar Offshore Marine Tbk. (WINS).

Implementasi awal ini dijalankan oleh Phintraco Sekuritas sebagai pelaku pertama dalam program Liquidity Provider saham di pasar modal Indonesia.

Kehadiran Liquidity Provider saham diarahkan untuk mempersempit bid-ask spread, meningkatkan kedalaman pasar, serta mempermudah investor dalam melakukan transaksi.

Direktur Perdagangan dan Pengaturan Anggota Bursa BEI Irvan Susandy mengatakan partisipasi anggota bursa sebagai penyedia likuiditas menjadi kunci dalam memperbaiki kualitas pembentukan harga di pasar.

“BEI mengapresiasi komitmen Phintraco Sekuritas dalam mendukung program Liquidity Provider saham. Kami berharap langkah ini dapat mendorong peningkatan likuiditas, khususnya pada saham-saham yang memiliki potensi untuk berkembang lebih optimal,” ujar Irvan, Senin (20/4/2026).

BEI memandang keterlibatan lebih luas dari anggota bursa akan menentukan efektivitas program ini. Keberhasilan tahap awal diharapkan menjadi katalis bagi pelaku pasar lain untuk ikut serta.

Dengan semakin banyaknya partisipasi, dia berharap ekosistem perdagangan akan menjadi semakin likuid, kredibel, dan berdaya saing.

Sebagai bagian dari penguatan struktur pasar, Irvan menuturkan BEI juga akan melakukan evaluasi berkala terhadap implementasi program ini, termasuk pemberian insentif guna mendorong partisipasi aktif dari anggota bursa.

Menurutnya, langkah ini sekaligus menjadi bagian dari upaya pendalaman pasar modal Indonesia agar lebih menarik di tingkat regional maupun global.

Adapun informasi mengenai saham yang masuk dalam skema Liquidity Provider tersedia melalui kanal resmi BEI.

_______

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

IDXChannel - Bursa Efek Indonesia (BEI) resmi memberikan restu kepada Phintraco Sekuritas menjadi penyedia likuiditas saham (Liquidity Provider) untuk sejumlah saham mulai Senin (20/4/2026). Langkah ini bertujuan memperdalam pasar serta meningkatkan efisiensi perdagangan di pasar modal Indonesia melalui penyediaan kuotasi beli dan jual yang lebih konsisten.

Phintraco Sekuritas menjadi Anggota Bursa (AB) pertama yang terlibat dalam sistem Liquidity Provider tersebut. Pada tahap awal, terdapat lima saham yang akan digarap, yakni PT Gudang Garam Tbk (GGRM), PT Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk (TKIM), PT Trans Power Marine Tbk (TPMA), PT Asuransi Tugu Pratama Indonesia Tbk (TUGU), dan PT Wintermar Offshore Marine Tbk (WINS).

Direktur Perdagangan dan Pengaturan Anggota Bursa BEI, Irvan Susandy menekankan, peran aktif Anggota Bursa dalam program ini sangat krusial bagi kualitas pembentukan harga di pasar.

“BEI mengapresiasi komitmen Phintraco Sekuritas dalam mendukung program Liquidity Provider saham. Kami berharap langkah ini dapat mendorong peningkatan likuiditas, khususnya pada saham-saham yang memiliki potensi untuk berkembang lebih optimal,” ujar Irvan Susandy dalam keterangan resmi.

Kehadiran Liquidity Provider diharapkan mampu memberikan dampak positif langsung bagi para investor, terutama dalam hal penyempitan selisih harga antara permintaan beli dan penawaran jual (bid-ask spread).

Selain itu, sistem ini dirancang untuk meningkatkan kedalaman pasar (market depth), sehingga investor dapat melakukan transaksi dengan volume yang lebih besar secara lebih mudah tanpa memicu fluktuasi harga yang ekstrem.

Irvan meyakini bahwa keterlibatan Anggota Bursa akan menjadi faktor kunci dalam keberhasilan inisiatif ini. Bursa optimistis bahwa pelaksanaan perdana hari ini akan memicu Anggota Bursa lainnya untuk segera menyusul dan berpartisipasi dalam program tersebut.

Untuk memastikan program ini berjalan optimal dan memiliki daya saing di tingkat regional maupun global, BEI berkomitmen melakukan evaluasi secara berkala. BEI juga menyiapkan skema insentif bagi Anggota Bursa yang aktif berpartisipasi memperkuat struktur pasar melalui program ini.

"Melalui kehadiran Liquidity Provider, BEI berupaya menciptakan ekosistem perdagangan yang tidak hanya lebih likuid, tetapi juga semakin kredibel di mata investor domestik maupun internasional," kata Irvan.

(Rahmat Fiansyah)

IDXChannel - PT Gudang Garam Tbk (GGRM) mencatat peningkatan kinerja keuangan. Sepanjang 2025, salah satu produsen rokok raksasa di Tanah Air itu membukukan laba bersih sebesar Rp1,56 triliun, naik hampir 60 persen dibandingkan tahun sebelumnya yang sebesar Rp981 miliar.

Peningkatan kinerja tersebut terutama didorong oleh efisiensi, termasuk pada beban pokok pendapatan (COGS) dan beban usaha, sehingga mendorong ekspansi margin.

Dalam laporan keuangan yang diterbitkan Selasa (31/3/2026), pendapatan Gudang Garam mengalami penurunan 9,4 persen dari Rp98,6 triliun menjadi Rp89,4 triliun.

Segmen rokok Sigaret Kretek Mesin (SKM) yang mendominasi penjualan tercatat melemah 8,3 persen menjadi Rp79,4 triliun. Porsi rokok SKM mencapai 88,9 persen terhadap total penjualan.

Sementara itu, rokok jenis Sigaret Kretek Tangan (SKT) juga turun 15,3 persen menjadi Rp7,9 triliun. Sementara segmen lainnya juga menurun, termasuk konstruksi dari Rp1,6 triliun menjadi Rp821 miliar.

Dari sisi profibilitas, laba bruto perseroan terkoreksi 4 persen menjadi Rp8,9 triliun, lebih rendah dibandingkan laju penurunan pendapatan imbas COGS yang lebih rendah. Alhasil, margin ikut membaik dari 9,5 persen menjadi 10 persen.

Penurunan COGS ini terutama berasal dari pembayaran pajak rokok, termasuk pita cukai yang lebih rendah. Pembayaran pita cukai, PPN, dan pajak rokok perseroan pada 2025 mencapai Rp64,8 triliun, turun 12 persen secara tahunan.

Laba usaha juga naik 48,8 persen menjadi Rp2,8 triliun sejalan dengan beban usaha yang turun 13,8 persen menjadi Rp6,6 triliun. Pendapatan lainnya juga naik 152 persen menjadi Rp468 miliar, sehingga ikut mendongkrak laba usaha.

Adapun arus kas bersih dari aktivitas operasional juga tercatat naik 78 persen menjadi Rp11,6 triliun meski penerimaan kas dari pelanggan turun 9,3 persen menjadi Rp88,5 triliun.

Kenaikan cashflow ini imbas penurunan pada pembayaran kas kepada pemasok. Sepanjang 2025, Gudang Garam menghabiskan belanja modal sebesar Rp2,48 triliun.

Dari sisi neraca, kas dan setara kas perseroan stabil di kisaran Rp3,6 triliun dengan persediaan turun 17,5 persen menjadi Rp33,4 triliun. Total aset juga turun 12 persen menjadi Rp75,2 triliun.

Gudang Garam juga mencatat perbaikan liabilitas, terutama akibat pembayaran utang bank jangka pendek sehingga tersisa Rp762 miliar dari sebelumnya Rp9,4 triliun. Total liabilitas turun 43 persen menajdi Rp12,7 triliun.

Ekuitas tumbuh tipis 1 persen menjadi Rp62,6 triliun hingga akhir 2025 dengan saldo laba yang belum dicadangkan sebesar Rp61,4 triliun.

(Rahmat Fiansyah)

Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) diproyeksi menguat pada perdagangan Jumat (27/3).

Analis Teknikal MNC Sekuritas Herditya Wicaksana memperkirakan IHSG menguat pada pembukaan perdagangan hari ini, namun masih dibayangi potensi koreksi ke kisaran 6.745-6.887.

Meski demikian, kata dia, ada peluang penguatan lanjutan jika fase koreksi telah berakhir.

"Best case, IHSG berpeluang melanjutkan penguatan ke 7.450-7.779," ujar Herditya dalam riset hariannya.

Dengan sentimen tersebut, Herditya memproyeksikan IHSG bergerak di rentang support 7.156, 7.057 dan resistance 7.374, 7.527 hari ini. Ia pun merekomendasikan sejumlah saham, yakni BIRD, GGRM, MDKA, dan NCKL.

Sementara itu, Analis Binaartha Sekuritas Ivan Rosanova memperkirakan indeks saham masih berpotensi melanjutkan tren penurunan menuju 6.744, terutama jika menembus di bawah level 7.057.

Namun, lanjutnya, arah pergerakan bisa berbalik positif pada pekan depan jika IHSG mampu bertahan dan ditutup di atas 7.140 pada akhir pekan.

"Jika penutupan mingguan tetap di atas 7.140, IHSG berpeluang kembali ke tren positif pekan depan," ujar Ivan.

Dia pun memprediksi IHSG bergerak di level support 7.057, 6.900, 6.744, dan 6.587 dan resistance 7.436, 7.765, dan 8.098 hari ini. Ivan pun merekomendasikan sejumlah saham, yakni ADRO, AMRT, BMRI, BRPT, dan EMTK.

IHSG ditutup di level 7.164 pada perdagangan Kamis (26/3) sore. Indeks saham melemah 138,02 poin atau minus 1,89 persen dari perdagangan sebelumnya.

Mengutip RTI Infokom, investor melakukan transaksi sebesar Rp32,34 triliun dengan jumlah saham yang diperdagangkan sebanyak 31,14 miliar saham.

Pada penutupan kemarin, 292 saham menguat, 380 terkoreksi, dan 148 stagnan.

Catatan Redaksi:Berita ini tidak dibuat untuk merekomendasikan atau tidak merekomendasikan saham tertentu. Keputusan investasi sepenuhnya berada di tangan pembaca.

Bisnis.com, JAKARTA – Indeks harga saham gabungan (IHSG) pada perdagangan Jumat (30/1/2026) ditutup menguat, pasca dua hari perdagangan sebelumnya melemah beruntun. Di tengah volatilitas pasar, saham emiten rokok seperti PT H.M Sampoerna Tbk. (HMSP) dan PT Gudang Garam Tbk. (GGRM) masuk daftar rekomendasi analis.

Tim riset Phintraco Sekuritas menilai volatilitas pasar pada akhir perdagangan Jumat (30/1/2026), cenderung mereda setelah dua hari perdagangan mengalami gejolak signifikan akibat peringatan dari MSCI akan potensi diturunkannya posisi Indonesia dari Emerging Market menjadi Frontier Market.

"Investor cenderung wait and see menantikan perkembangan upaya OJK-BEI untuk memenuhi persyaratan MSCI sebelum Mei 2026. Mundurnya Direktur Utama BEI dan instruksi Presiden Prabowo juga tidak direspons oleh pasar dengan fluktuasi tinggi," ujar riset tersebut, Jumat (30/1/2026).

Sejumlah kebijakan pemerintah yang menjadi sentimen pasar antara lain adalah Presiden Prabowo yang menginstruksikan kenaikan limit investasi dana pensiun dan asuransi menjadi 20% dari sebelumnya 8%. Pemerintah juga berencana mempercepat demutualisasi BEI dan meningkatkan free float dari 7,5% menjadi 15% untuk meningkatkan tata kelola dan keterbukaan informasi.

Di sisi lain, Danantara juga membuka opsi untuk menjadi pemegang saham BEI setelah proses demutualisasi selesai. Langkah reformasi dan insentif tersebut diharapkan dapat memperkuat struktur pasar modal Indonesia dalam jangka menengah panjang. Meskipun demikian, Phintraco Sekuritas melihat investor masih akan mencermati perkembangan implementasi kebijakan ke depan.

Sejumlah data ekonomi pekan depan juga akan menyertai pergerakan pasar saham. Sekuritas merinci, pada pekan depan dijadwalkan akan dirilis beberapa indikator ekonomi domestik yang penting, seperti indeks PMI Manufacturing (2/2), neraca perdagangan (2/2), inflasi (2/2), pertumbuhan ekonomi (5/2), serta cadangan devisa dan indeks harga properti (6/2).

Pada perdagangan Senin (2/2/2026), Phintraco Sekuritas memperkirakan IHSG akan bergerak di level resistance 8.600 dan level support 8.150. Jika IHSG mampu bertahan di atas 8.600, sekuritas meramal IHSG berpotensi akan melanjutkan rebound.

"Saham-saham yang dapat diperhatikan pada pekan depan adalah HMSP, TOBA, UNVR, BRIS, BBTN dan GGRM," tandas sekuritas.

___________________

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Bisnis.com, JAKARTA – Menteri Keuangan Purbaya Yudhi Sadewa berencana menambah satu golongan baru tarif cukai hasil tembakau (CHT). Golongan baru itu akan membuka ruang bagi rokok ilegal menjadi legal.

Equity Analyst PT Indo Premier Sekuritas (IPOT), David Kurniawan menilai usulan tambahan golongan CHT baru oleh Menkeu Purbaya merupakan langkah strategis yang memiliki dua sisi.

Pertama adalah efektivitas menekan rokok ilegal. Menurutnya, penambahan layer baru bertujuan untuk mempersempit celah harga (price gap) yang terlalu lebar antara rokok golongan 1 (mahal) dengan rokok murah atau ilegal.

"Dengan adanya golongan perantara, pemerintah bisa memajaki produk yang sebelumnya 'berlindung' di kategori tarif rendah. Jika diimplementasikan dengan tepat, ini akan mengurangi insentif konsumen untuk berpindah ke rokok ilegal yang harganya terpaut sangat jauh," ujarnya kepada Bisnis, Kamis (15/1/2026).

Kedua, adalah dampak bagi emiten rokok besar seperti PT Gudang Garam Tbk. (GGRM) dan PT H.M Sampoerna Tbk. (HMSP). Sepanjang 2025, pemain-pemain besar di industri rokok ini menghadapi tantangan down-trading imbas kenaikan cukai yang membuat harga rokok semakin mahal, membuat konsumen bergeser ke rokok ilegal yang harganya jauh lebih murah.

"Kebijakan ini bisa membantu menstabilkan pangsa pasar mereka yang selama ini tergerus oleh fenomena down-trading atau konsumen pindah ke rokok yang lebih murah," jelas David.

David melihat pendekatan strategi berbeda dilakukan GGRM dan HMSP menyambut dukungan kebijakan pemerintah. Bagi GGRM yang fokus pada produk rokok tier-2 dan tier-3, menurut David strategi ini sangat efektif di tengah kondisi daya beli masyarakat yang belum pulih sepenuhnya. Dengan mengembangkan produk di segmen harga menengah-bawah, GGRM berhasil menahan penurunan volume penjualan total.

Menurutnya, momentum kenaikan harga saham GGRM sebesar 9,29% YtD per perdagangan Selasa (13/1) mencerminkan kepercayaan pasar bahwa GGRM mampu menguasai segmen pasar yang lebih luas.

Sementara bagi HMSP yang berinovasi dengan produk rokok bebas asapnya, dinilai menjadi investasi jangka panjang. Meskipun kontribusi penjualannya belum mendominasi dibandingkan sigaret kretek tangan (SKT) atau mesin (SKM), produk tanpa asap seperti IQOS memberikan margin yang lebih tinggi dan membangun profil risiko yang lebih baik (ESG).

Di pasar modal, menurutnya strategi ini membuat HMSP tetap relevan bagi investor asing yang mulai membatasi investasi di rokok konvensional.

Adapun, selain wacana melegalkan produk rokok ilegal, Purbaya sebelumnya juga membuat kebijakan untuk menahan tarif CHT di 2026 ini, sehingga tahun ini dinilai menjadi babak baru yang lebih suportif bagi emiten rokok setelah mengalami tekanan hebat selama lima tahun terakhir.

Dari sisi keuangan emiten rokok, David menilai keputusan pemerintah untuk tidak menaikkan tarif CHT dan harga jual eceran (HJE) menjadi sebuah 'napas lega' bagi margin laba emiten. Pada 2025, emiten harus berjuang keras menjaga profitabilitas di tengah daya beli yang tergerus dan tarif pajak yang tinggi.

"Di 2026, dengan tarif yang stagnan, emiten memiliki ruang untuk melakukan efisiensi biaya produksi tanpa terbebani kenaikan biaya pita cukai yang agresif," ujarnya.

Sementara di lantai bursa, saham GGRM dan HMSP menunjukkan tren meningkat sejak awal tahun, menandakan kembalinya minat investor, terutama domestik, pada saham-saham value. Secara historis, David mencatat saham rokok sudah berada di level valuasi yang sangat murah. Dengan begitu, momentum kebijakan Purbaya ini bisa menjadi pemicu re-rating harga saham ke level yang lebih wajar sepanjang tahun.

Untuk rekomendasi, IPOT menempatkan GGRM pada top picks, dengan alasan emiten ini diuntungkan oleh penguatan konsumsi di segmen menengah-bawah dan potensi dividen yang menarik setelah efisiensi anggaran internal.

Sementara untuk HMSP, David merekomendasikannya bagi investor yang memiliki strategi income play dengan mengandalkan dividen rutin.

"HMSP tetap menjadi raja dividen dengan payout ratio yang tinggi. Kenaikan 4,14% YtD (per 13 Januari 2026) menunjukkan saham ini mulai bergerak naik dari level bottom-nya. Sangat cocok untuk investor yang mencari stabilitas," ujarnya.

Terakhir, David juga melirik saham emiten rokok kelas yang lebih menengah, PT Wismilak Inti Makmur Tbk. (WIIM) sebagai pilihan alternatif.

Sebelumnya, Purbaya mengatakan regulasi penambahan satu golongan baru tarif CHT untuk melegalkan rokok ilegal akan diterbitkan pekan depan. Sebagai informasi, saat ini tarif CHT yang berlaku diatur berdasarkan Peraturan Menteri Keuangan (PMK) No.97/2024 tentang Perubahan Ketiga Atas Peraturan Menteri Keuangan Nomor 192/PMK.010/2021 tentang Tarif Cukai Hasil Tembakau Berupa Sigaret, Cerutu, Rokok Daun Atau Klobot Dan Tembakau Iris.

"Kami akan memastikan satu layer baru mungkin masih didiskusikan ya untuk memberi ruang kepada yang ilegal-ilegal untuk masuk menjadi legal. Jadi mereka akan bayar pajak juga nanti," ujar Purbaya di Jakarta, Rabu (14/1/2026).

_______

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Bisnis.com, JAKARTA — Emiten rokok berpeluang bangkit pada 2026 setelah pemerintah memutuskan menahan kenaikan tarif cukai hasil tembakau (CHT) serta membuka opsi penambahan golongan baru cukai untuk rokok ekonomis. Kebijakan ini memberi ruang pemulihan bagi industri yang dalam beberapa tahun terakhir tertekan kenaikan cukai dan pergeseran konsumsi.

Menyambut peluang tersebut, raksasa industri tembakau Tanah Air seperti PT Gudang Garam Tbk. (GGRM) dan PT H.M. Sampoerna Tbk. (HMSP) menyiapkan strategi masing-masing untuk menjaga volume dan profitabilitas di tengah perubahan perilaku konsumen yang semakin sensitif terhadap harga.

Analis Senior Indonesia Strategic and Economics Institution (ISEAI) Ronny P. Sasmita menilai setiap emiten rokok kini mengambil pendekatan berbeda untuk merespons stagnasi tarif cukai dan dinamika konsumen.

"GGRM misalnya, strategi mendorong produk tier-2 dan tier-3 akan menjadi langkah realistis. Konsumen bergerak ke segmen ekonomis, jadi ekspansi ke produk menengah-bawah dapat memperkuat volume. Apalagi tanpa kenaikan CHT tahun ini, margin untuk tier-2 dan tier-3 berpotensi lebih sehat," ujar Ronny kepada Bisnis, Rabu (14/1/2026).

Menurut Ronny, GGRM juga berpotensi menjadi pihak yang paling diuntungkan jika pemerintah berhasil menekan peredaran rokok ilegal. Pasalnya, segmen harga terjangkau sangat sensitif terhadap pergeseran konsumsi ke produk black market.

Sementara itu, bagi HMSP, Ronny melihat strategi inovasi pada produk rokok tanpa asap atau heated tobacco sebagai investasi jangka panjang. Pada 2026, kontribusinya terhadap pendapatan belum signifikan mengingat ukuran pasar yang masih kecil.

Namun, dari sisi positioning dan kesiapan regulasi, HMSP dinilai berada satu langkah lebih maju apabila pemerintah ke depan membuka struktur tarif yang lebih akomodatif bagi produk reduced-risk.

"Keunggulannya, margin relatif lebih tinggi, dan segmennya kurang rentan terhadap rokok ilegal," tegasnya.

Data kinerja menunjukkan penjualan segmen rokok bebas asap HMSP sepanjang sembilan bulan pertama 2025 memang baru berkontribusi 2,13% terhadap total penjualan, tetapi mencatatkan pertumbuhan 49,42% secara tahunan (YoY). Sebaliknya, segmen utama sigaret kretek mesin (SKM) menyusut 10,06% YoY dengan porsi 54,25% dari total penjualan.

Di sisi lain, GGRM masih sangat bergantung pada SKM yang menyumbang 89,12% dari total pendapatan, namun penjualannya tergerus 8,97% YoY pada periode yang sama. Melihat pergeseran konsumen ke produk lebih murah, perseroan pada public expose 2025 menyatakan akan memperbesar pangsa produk tier-2 dan tier-3.

Adapun penjualan segmen sigaret kretek tangan (SKT) yang berkontribusi 8,84% juga terkontraksi 16,93% YoY.

Untuk emiten rokok skala lebih kecil seperti PT Wismilak Intimakmur Tbk. (WIIM) dan PT Indonesian Tobacco Tbk. (ITIC), Ronny menilai keduanya relatif fokus di segmen harga ekonomis.

"Jika penambahan golongan CHT baru menciptakan lebih banyak ruang legal bagi produk low-price, mereka akan menjadi beneficiary utama. Namun, volatilitas tetap tinggi karena kompetisi di segmen bawah sangat agresif dan berkaitan erat juga dengan kapasitas distribusi," tandasnya.

Kinerja Saham Emiten Rokok Mengepul

Optimisme tersebut tercermin di pasar saham. Sejak awal 2026, saham-saham emiten rokok mengepul seiring ekspektasi rebound industri tembakau nasional. Pada perdagangan intraday Rabu (14/1/2026) pukul 15.49 WIB, harga saham GGRM tercatat naik 9,29% secara year to date (YtD) ke level Rp15.300, sementara HMSP menguat 6,21% YtD ke Rp770.

Melansir Bloomberg Terminal, sebanyak 3 dari 12 analis merekomendasikan buy untuk GGRM dengan target harga Rp17.164 dalam 12 bulan ke depan, mencerminkan potensi kenaikan 11,1% dari harga terakhir Rp15.450. Mayoritas analis lainnya merekomendasikan hold, termasuk analis CGS International Jason Chandra yang memasang target harga Rp14.100.

Sementara itu, prospek HMSP dinilai lebih atraktif. Sebanyak 10 dari 12 analis atau 83,3% memberikan rekomendasi buy dengan target harga konsensus Rp1.070,56 dalam 12 bulan ke depan, atau potensi return sekitar 39% dari harga Rp770. CGS International menyematkan rating add dengan target Rp1.000, MNC Sekuritas memberi rating hold dengan target Rp850, sedangkan Trimegah Sekuritas merekomendasikan buy dengan target Rp1.100.

Ronny menilai secara agregat, 2026 berpotensi menjadi tahun stabilisasi bagi emiten rokok setelah dihantam tekanan berlapis selama tiga tahun terakhir.

"Jadi momentum positif ini sejatinya bisa menjadi pemulihan terukur. Karena basis biaya 2024–2025 masih tinggi, terutama dari kenaikan tarif berlapis dan shifting konsumen ke segmen harga lebih rendah. Pertumbuhan volume industri yang sempat mengalami kontraksi diperkirakan mulai datar sampai mildly positive," ujarnya kepada Bisnis, Rabu (14/1/2026).

Dari sisi kebijakan, wacana penambahan satu lapisan baru tarif CHT menjadi katalis tambahan. Menteri Keuangan Purbaya Yudhi Sadewa menyatakan opsi tersebut bertujuan memberi ruang bagi produk rokok ilegal agar masuk ke jalur legal dan menyetorkan pajak ke negara.

"Kami akan memastikan satu layer baru mungkin masih didiskusikan ya untuk memberi ruang kepada yang ilegal-ilegal untuk masuk menjadi legal. Jadi mereka akan bayar pajak juga nanti," ujar Purbaya kepada wartawan di IDN HQ, Jakarta, Rabu (14/1/2026).

Ronny menilai kebijakan ini berpotensi efektif apabila dirancang dengan struktur tarif yang tepat.

"Penambahan layer baru bisa efektif hanya jika memenuhi dua syarat. Pertama, gap tarif antar-golongan dipersempit, sehingga insentif untuk memalsukan pita cukai menurun. Kedua, pengawasan diperkuat secara digital, bukan hanya memperbanyak golongan tarif di atas kertas," tegasnya.

Menurutnya, lonjakan rokok ilegal dalam beberapa tahun terakhir tidak hanya dipicu tarif tinggi, tetapi juga lemahnya enforcement yang tidak seimbang dengan kecepatan adaptasi supply chain ilegal. Jika tata kelola distribusi pita cukai, pelacakan produksi, dan sanksi diperketat, kebijakan ini dapat menurunkan cannibalization terhadap produk legal, khususnya bagi emiten besar seperti GGRM dan HMSP.

Namun demikian, Ronny mengingatkan bahwa reli saham rokok di awal 2026 lebih mencerminkan ekspektasi pasar ketimbang pemulihan fundamental yang sepenuhnya terealisasi.

"Harga saham yang naik di awal 2026 merupakan refleksi dari ekspektasi pemulihan, bukan karena fundamental yang sudah pulih sepenuhnya. Secara agregat, outlook 2026 lebih baik daripada 2025, tetapi tetap ada batasanya. Potensi recovery ada, tetapi nampaknya tidak akan terlalu bombastis," pungkasnya.

Beri Kejelasan Margin

Sejalan dengan itu, Research Analyst MNC Sekuritas Catherine Florencia menilai penahanan tarif CHT memberi kejelasan margin dan memulihkan visibilitas harga rokok, sekaligus menurunkan risiko jangka pendek dari penyaluran beban biaya ke konsumen.

"Setelah periode lemah 2025 yang ditandai oleh down-trading, kontraksi volume, dan tingginya penetrasi rokok ilegal, kami menilai 2026 sebagai potensi titik balik bagi pemulihan margin dan pemulihan laba dua digit, dibantu oleh kejelasan kebijakan dan dividen yang stabil," ujarnya dalam riset, Rabu (14/1/2026).

Meski demikian, tantangan struktural jangka panjang masih membayangi, mulai dari program kesehatan yang berlawanan arah, tren down-trading berkelanjutan, hingga risiko kembalinya kenaikan CHT pada 2027.

Analis Panin Sekuritas Sarkia Adelia mencatat volume penjualan rokok rata-rata telah turun lebih dari 5% sejak 2019 akibat tekanan daya beli, tarif cukai tinggi, dan peredaran rokok ilegal.

Namun, pada 2026 kebijakan cukai dinilai lebih akomodatif, tercermin dari target penerimaan CHT dalam RAPBN 2026 yang konservatif di kisaran Rp229–Rp230 triliun, lebih rendah dibandingkan target APBN 2025 sebesar Rp230,1 triliun.

Dari sisi permintaan, jumlah perokok nasional masih mencapai 82 juta orang pada 2024 dengan pertumbuhan CAGR 10 tahun sebesar 0,6%. Tingkat prevalensi juga relatif stabil di kisaran 29%–30%, terutama di kelompok usia produktif.

"Di era Menteri Keuangan yang baru kami optimistis volume rokok pulih dan tumbuh moderat pada 2026, didukung oleh katalis fiskal dan moneter yang diharapkan dapat memulihkan daya beli, stabilisasi cukai dan HJE serta pengetatan rokok ilegal. Namun, perlu dicermati downside risk seperti intensifikasi regulasi kesehatan dan berlanjutnya pelemahan daya beli masyarakat," tandasnya.

_________

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Bisnis.com, JAKARTA – Saham-saham emiten rokok seperti PT Gudang Garam Tbk. (GGRM) dan PT HM Sampoerna Tbk. (HMSP) mengepul sejak awla tahun ini seiring prospek rebound industri rokok nasional.

Adapun, proyeksi cerah industri rokok tahun ini sejalan dengan kebijakan pemerintah yang menahan kenaikan tarif cukai tembakau (CHT) dan pemberantasan produk rokok ilegal. Terbaru, pemerintah membuka opsi untuk penambahan golongan baru tarif CHT.

Proyeksi tersebut pun diapresiasi pasar, terlihat dengan kenaikan harga saham GGRM dan HMSP sejak awal tahun. Di lantai bursa pada perdagangan intraday Rabu (14/1/2026) pukul 15.49 WIB, harga GGRM tumbuh 9,29% year to date (YtD) ke Rp15.300 sementara HMSP tumbuh 6,21% YtD ke Rp770.

Melansir Bloomberg Terminal, sebanyak 3 dari 12 (25%) analis merekomendasikan buy GGRM dengan target harga Rp17.164 dalam 12 bulan ke depan, mencerminkan potensial return 11,1% dari harga terakhir di Rp15.450.

Mayoritas analis (6 analis) merekomendasikan hold, salah satunya yang terbaru adalah analis CGS International Jason Chandra yang menyematkan target harga Rp14.100 saham GGRM.

Sementara bagi HMSP, sebanyak 10 dari 12 analis (83,3%) memberikan rekomendasi buy dengan target harga Rp1.070, 56 dalam 12 bulan ke depan, mencerminkan potensial return 39% dari harga Rp770.

Dalam riset teratas yang dipublikasikan, CGS International menyematkan rating add dengan target harga Rp1.000. Sedangkan, MNC Sekuritas memberi rating hold dengan target harga Rp850, serta ada Trimegah Sekuritas yang memberi rating buy dengan target harga Rp1.100.

Analis Senior Indonesia Strategic and Economics Institution (ISEAI) Ronny P. Sasmita mengatakan bahwa secara umum 2026 memang berpotensi menjadi tahun stabilisasi bagi emiten rokok setelah tiga tahun dihantam kenaikan CHT yang agresif dan tekanan margin yang juga semakin menipis.

Menurutnya, keputusan pemerintah untuk tidak menaikkan CHT dan harga jual eceran (HJE) tahun ini akan menciptakan ruang napas dari sisi profitabilitas emiten tembakau. Artinya, arus kas operasional emiten diperkirakan akan cenderung membaik karena tekanan biaya turun, serta ruang penyesuaian harga akan menjadi lebih fleksibel.

"Jadi momentum positif ini sejatinya bisa menjadi pemulihan terukur. Karena basis biaya 2024–2025 masih tinggi, terutama dari kenaikan tarif berlapis dan shifting konsumen ke segmen harga lebih rendah. Pertumbuhan volume industri yang sempat mengalami kontraksi diperkirakan mulai datar sampai mildly positive," ujarnya kepada Bisnis, Rabu (14/1/2026).

Ihwal kebijakan pemerintah, Menteri Keuangan Purbaya Yudhi Sadewa baru-baru ini mengungkap wacana penambahan sayu golongan baru dalam ketentuan tarif CHT.

Layer tersebut dibuat untuk menampung produk rokok ilegal agar menjadi legal dan membayar pajak kepada pemerintah. Ronny menilai, jika kebijakan itu dirancang dengan struktur tarif yang benar, maka akan dapat menciptakan pressure valve untuk menampung produk yang saat ini secara harga mendorong konsumen ke rokok ilegal.

Ronny membuat penegasan, inti masalahnya bukan sekadar tarif tinggi, tetapi jarak tarif antar-kelompok yang terlalu lebar sehingga mendorong terjadinya arbitrase ilegal.

"Penambahan layer baru bisa efektif hanya jika memenuhi dua syarat. Pertama, gap tarif antar-golongan dipersempit, sehingga insentif untuk memalsukan pita cukai menurun. Kedua, pengawasan diperkuat secara digital, bukan hanya memperbanyak golongan tarif di atas kertas," tegasnya.

Dia mencatat, beberapa tahun terakhir ini rokok ilegal meningkat bukan hanya karena tarif tinggi, tetapi karena enforcement yang asimetris di mana supply chain rokok ilegal jauh lebih cepat beradaptasi daripada mekanisme pengawasan. Jika tata kelola distribusi pita cukai digital, tracking produksi, dan sanksi diperketat, barulah layer tambahan ini menjadi instrumen mitigasi yang efektif.

Khususnya bagi perusahaan terbuka seperti GGRM dan HMSP, Ronny menilai kebijakan penambahan layer baru dapat menurunkan tingkat cannibalization dari rokok ilegal, sehingga menjaga stabilitas volume para pemain legal. Dengan volume yang lebih terjaga dan tarif stagnan, profitabilitas kembali punya ruang untuk tumbuh.

"Harga saham yang naik di awal 2026 merupakan refleksi dari ekspektasi pemulihan, bukan karena fundamental yang sudah pulih sepenuhnya. Secara agregat, outlook 2026 lebih baik daripada 2025, tetapi tetap ada batasanya. Potensi recovery ada, tetapi nampaknya tidak akan terlalu bombastis," pungkasnya.

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Bisnis.com, JAKARTA – Emiten rokok memiliki kans cerah untuk rebound pada 2026 ini karena pemerintah menahan kenaikan tarif cukai hasil tembakau (CHT) serta membuka opsi penambahan golongan baru tarif CHT untuk kelas rokok ekonomis.

Menyambut peluang ini, emiten rokok raksasa Tanah Air seperti PT Gudang Garam Tbk. (GGRM) maupun PT H.M Sampoerna Tbk. (HMSP) pun menyiapkan kuda-kuda strategi.

Analis Senior Indonesia Strategic and Economics Institution (ISEAI) Ronny P. Sasmita melihat setiap emiten rokok saat ini melakukan pendekatan berbeda untuk merespons stagnasi tarif dan dinamika konsumen yang kini lebih price-sensitive.

"GGRM misalnya, strategi mendorong produk tier-2 dan tier-3 akan menjadi langkah realistis. Konsumen bergerak ke segmen ekonomis, jadi ekspansi ke produk menengah-bawah dapat memperkuat volume. Apalagi tanpa kenaikan CHT tahun ini, margin untuk tier-2 dan tier-3 berpotensi lebih sehat," ujar Ronny kepada Bisnis, Rabu (14/1/2026).

Menurutnya, GGRM akan mendapat manfaat paling besar jika rokok ilegal berhasil ditekan karena porsi konsumsi di segmen harga terjangkau sangat sensitif terhadap pergeseran ke produk black market.

Sementara bagi kompetitornya, HMSP, strategi inovasi pada rokok tanpa asap (heated tobacco) menurut Ronny adalah strategi jangka panjang. Untuk 2026 ini, dampaknya belum besar terhadap pendapatan karena market size-nya masih kecil. Tetapi, dari perspektif positioning dan persiapan regulasi produk baru, HMSP dinilai lebih siap jika pemerintah suatu hari membuka struktur tarif lebih akomodatif untuk produk reduced-risk.

"Keunggulannya, margin relatif lebih tinggi, dan segmennya kurang rentan terhadap rokok ilegal," tegasnya.

Asal tahu saja, penjualan segmen rokok bebas asap HMSP sepanjang 9 bulan pertama 2025 memang porsinya baru sebesar 2,13%, namun pertumbuhannya mencapai 49,42% YoY, berbanding terbalik dengan segmen rokok tier-1 mereka, sigaret kretek mesin (SKM) yang menyusut 10,06% YoY, dengan porsi 54,25% terhadap total penjualan.

Sementara bagi GGRM, dalam 9 bulan pertama 2025 penjualan SKM mereka yang berkontribusi 89,12% dari total pendapatan, tergerus 8,97% YoY. Melihat adanya pergeseran konsumen ke produk yang lebih murah, perseroan pada public expose 2025 lalu menyatakan akan mengambil strategi untuk memperbesar pangsa produk tier-2 dan tier-3 mereka. Adapun, penjualan segmen sigaret kretek tangan (SKT) GGRM yang berkontribusi 8,84%, tergerus 16,93% YoY.

Adapun, bagi emiten lainnya yang berskala lebih kecil, PT Wismilak Intimakmur Tbk. (WIIM) dan PT Indonesian Tobacco Tbk. (ITIC), Ronny menjelaskan kedua emiten ini cenderung bermain di segmen harga ekonomis.

"Jika penambahan golongan CHT baru menciptakan lebih banyak ruang legal bagi produk low-price, mereka akan menjadi beneficiary utama. Namun, volatilitas tetap tinggi karena kompetisi di segmen bawah sangat agresif dan berkaitan erat juga dengan kapasitas distribusi," tandasnya.

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Bisnis.com, JAKARTA – Emiten rokok seperti GGRM dan HMSP diramal dapat menikmati pertumbuhan laba bersih yang signifikan pada tahun buku 2026. Tahun depan, industri akan memasuki fase normalisasi pasca sepanjang 2025 ini tertekan oleh fenomena peredaran rokok ilegal, downtrading hingga tarif cukai tinggi.

Research Analyst MNC Sekuritas, Catherine Florencia menilai 2026 bisa menjadi fase normalisasi industri rokok seiring dengan kebijakan Menteri Keuangan Purbaya Yudhi Sadewa yang mengatakan akan menahan kenaikan cukai dan berkomitmen memberantas peredaran rokok ilegal.

"Kebijakan ini mengembalikan visibilitas harga, kejelasan margin, dan mengurangi risiko jangka pendek dari pass-through harga yang membebani konsumen," ujarnya dalam riset yang terbit 3 Desember 2025, dikutip Kamis (4/12/2025).

Florenica mencatat bahwa PPN dan cukai menyumbang sekitar 45%-55% dari pendapatan emiten rokok, namun berkontribusi sekitar 60%-70% dari total beban pokok penjualan.

Sebagai contoh, komponen pita cukai PT Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk. (HMSP) dalam periode Januari-September 2025 berkontribusi atas 70,18% dari beban pokok penjualan perusahaan sebesar Rp47,96 triliun. Sedangkan, bagi PT Gudang Garam Tbk. (GGRM) komponen pita cukai, PPN dan pajak rokok berkontribusi atas 79,69% dari total beban pokok pendapatan sebesar Rp61,02 triliun.

Sepanjang sembilan bulan pertama 2025, HMSP membukukan koreksi penjualan bersih 5,34% YoY menjadi Rp83,74 triliun. Di sisi bottom line, laba bersih perseroan juga susut 13,65% YoY menjadi Rp4,51 triliun.

Untuk periode yang sama, GGRM berhasil mencatat kenaikan laba bersih 11,55% YoY menjadi Rp1,11 triliun. Namun dari sisi top line pendapatan GGRM terpangkas 8,89% YoY menjadi Rp67,33 triliun.

Florencia mencatat, sepanjang 2025 ini emiten rokok dihadapkan oleh fenomena downtrading yang menyebabkan penurunan volume penjualan. Kondisi ini diperparah oleh peredaran rokok ilegal.

Dalam forecast kinerja keuangan kedua emiten, Florencia meramal di akhir tahun ini pendapatan GGRM bakal mengalami koreksi 11,6% YoY dengan laba bersih yang terpangkas 4,3% YoY. Sedangkan bagi HMSP, perseroan diramal akan mengakhiri 2025 dengan koreksi pendapatan 0,5% YoY dan penurunan laba bersih 14% YoY. Kondisi ini baru akan pulih pada 2026.

"Kami melihat 2026 menjadi titik balik potensial untuk perbaikan margin dan pemulihan laba dua digit, didukung kejelasan kebijakan dan dividen yang stabil. Namun, hambatan struktural tetap ada, termasuk pembatasan kebijakan kesehatan, downtrading jangka panjang, serta risiko kembalinya penyesuaian cukai pada 2027," tandasnya.

Untuk rekomendasi, MNC Sekuritas menyematkan rating hold untuk kedua emiten, dengan target harga GGRM di Rp14.100 dan HMSP di Rp850.

Pada penutupan pasar hari ini, Kamis (4/12/2025), harga saham GGRM terkoreksi 0,66% ke Rp14.950. Sementara HMSP tidak berubah di level Rp805.

_______

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.