REPUBLIKA.CO.ID, JAKARTA -- Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) ditutup menguat 36,8 poin atau 0,43 persen ke level 8.686,47 pada penutupan perdagangan Selasa (16/12/2025). Sementara itu, kelompok 45 saham unggulan atau indeks LQ45 juga ditutup menguat 1,47 poin atau 0,17 persen ke posisi 854,33.

Kepala Riset Phintraco Sekuritas Ratna Lim menjelaskan pergerakan IHSG pada perdagangan Selasa cenderung bergerak sideways dalam kisaran sempit. Investor masih bersikap wait and see atau melakukan perdagangan jangka pendek seiring meningkatnya ketidakpastian global.

Ketidakpastian tersebut dipicu oleh banyaknya rilis data ekonomi global pada pekan ini, serta agenda pertemuan sejumlah bank sentral terkait kebijakan moneter.

Rapat Dewan Gubernur (RDG) Bank Indonesia (BI) juga dijadwalkan berlangsung pada Rabu (17/12/2025). Menurut Ratna, investor masih cenderung berhati-hati menjelang pengumuman hasil RDG BI.

“Diperkirakan BI akan mempertahankan BI Rate pada level 4,75 persen di tengah pelemahan nilai tukar rupiah,” ujar Ratna di Jakarta, Selasa.

Dengan kondisi tersebut, Ratna menilai IHSG berpeluang melanjutkan penguatan apabila mampu bertahan dan ditutup di atas level 8.750. Namun, jika gagal menembus level tersebut, IHSG diperkirakan masih akan bergerak konsolidatif pada kisaran 8.600–8.750.

Dari sisi eksternal, mayoritas indeks bursa Asia ditutup melemah pada Selasa (16/12/2025) seiring tekanan jual pada saham sektor kecerdasan buatan (artificial intelligence/AI) di Wall Street.

Sementara itu, indeks-indeks bursa Eropa cenderung dibuka melemah akibat koreksi saham sektor pertahanan, seiring berlanjutnya pembicaraan untuk mengakhiri perang di Ukraina.

“Indeks futures di bursa Wall Street bergerak melemah sambil menantikan rilis data nonfarm payrolls,” tambah Ratna.

Adapun saham-saham yang mencatatkan penguatan terbesar pada perdagangan Selasa antara lain BBRM, DPUM, SOCI, LABA, dan AMAN. Sementara saham-saham yang mengalami pelemahan terbesar meliputi ERTX, CTTH, PPRE, VINS, dan HDFA.

Frekuensi perdagangan tercatat sebanyak 2.746.132 kali transaksi, dengan volume perdagangan mencapai 49,88 miliar lembar saham dan nilai transaksi sebesar Rp 29,60 triliun. Sebanyak 355 saham menguat, 296 saham melemah, dan 146 saham stagnan.

Bisnis.com, JAKARTA — Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) dibuka menguat ke level 8.667,20 pada perdagangan, Selasa (16/12/2025). Kenaikan ini sejalan dengan pertumbuhan saham DSSA, AMMN, TLKM dan UNVR.

Berdasarkan data Bursa Efek Indonesia (BEI), IHSG naik 0,20% atau 17,53 poin ke level 8.667,20 hingga pukul 09.02 WIB. Hari ini, IHSG bergerak pada level terendah 8.656,02 dan sempat ke posisi tertingginya di 8.700,86.

Tercatat, sebanyak 260 saham menguat, 212 saham terkoreksi, dan 181 saham stagnan. Adapun kapitalisasi pasar mencapai Rp15.851,9 triliun.

Saham dengan kapitalisasi pasar jumbo yang menguat antara lain PT Dian Swastatika Sentosa Tbk. (DSSA) sebesar 6,25% ke Rp107.150 dan saham PT Amman Mineral Internasional Tbk. (AMMN) tumbuh 1,92% ke Rp6.625.

Sementara itu, saham emiten pelat merah PT Telkom Indonesia (Persero) Tbk. (TLKM) meningkat 1,44% menuju level Rp3.520 per saham dan PT Unilever Indonesia Tbk. (UNVR) tumbuh 0,70% menjadi Rp4.320 per saham.

Sebaliknya saham PT Barito Renewables Energy Tbk. (BREN) melemah 1,84% menjadi Rp9.325 per saham, sementara PT Astra International Tbk. (ASII) terkoreksi sebesar 1,14% ke level Rp6.525 per saham.

Lebih lanjut, saham yang masuk jajaran top gainers hari ini meliputi PT Puri Sentul Permai Tbk. (KDTN) yang melesat 25% ke Rp850 dan saham PT Mitrabahtera Segara Sejati Tbk. (SOCI) terapresiasi 25% ke Rp2.800.

Di sisi lain, saham dengan penurunan paling besar atau top losers dihuni oleh saham PT Citatah Tbk. (CTTH) yang turun 14,68% menjadi Rp186 dan saham PT Jobubu Jarum Minahasa Tbk. (BEER) terkoreksi 9,23% menjadi Rp236.

Financial Expert Ajaib Sekuritas, Ratih Mustikoningsih, menyampaikan bahwa IHSG pada perdagangan hari ini diproyeksikan masih bergerak melemah dalam kisaran 8.600–8.700, dipengaruhi kombinasi sentimen domestik dan global.

Dari dalam negeri, tekanan IHSG masih berasal dari aksi profit taking pada saham-saham berkapitalisasi besar, khususnya kelompok konglomerasi. Pergerakan ini sejalan dengan pelemahan bursa saham di Asia Pasifik.

“Sementara itu, investor asing inflow di seluruh pasar terutama saham perbankan big caps menjelang keputusan BI Rate,” ujar Ratih.

Bank Indonesia (BI) sebelumnya melaporkan bahwa posisi Utang Luar Negeri (ULN) Indonesia pada Oktober 2025 turun menjadi US$423,9 miliar dibandingkan September 2025 sebesar US$425,6 miliar.

Adapun rasio ULN terhadap Produk Domestik Bruto (PDB) tercatat sebesar 29,3% pada Oktober 2025, atau lebih rendah jika dibandingkan dengan 30,4% pada kuartal II/2025 dan 29,5% pada kuartal III/2025.

Dari global, Ratih menuturkan pasar saham Amerika Serikat kembali melemah pada awal pekan. Indeks Nasdaq turun 0,59% dan S&P 500 terkoreksi 0,16% pada perdagangan Senin (15/12/2025).

Tekanan di Wall Street dipicu oleh panduan kinerja yang kurang meyakinkan dari sejumlah emiten teknologi besar, seperti Oracle dan Broadcom, terkait prospek bisnis kecerdasan buatan (artificial intelligence/AI).

________

Disclaimer: Berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab atas kerugian atau keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

REPUBLIKA.CO.ID, JAKARTA -- Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Bursa Efek Indonesia (BEI) pada perdagangan Senin sore, ditutup melemah 10,83 poin atau 0,13 persen ke level 8.649,66. Pergerakan IHSG berlangsung fluktuatif, sempat berada di teritori negatif pada awal sesi sebelum menguat, namun kembali melemah hingga penutupan. Sementara itu, kelompok 45 saham unggulan atau indeks LQ45 justru ditutup menguat 4,5 poin atau 0,53 persen ke posisi 852,86.

Dalam keterangannya di Jakarta, Senin, Kepala Riset Phintraco Sekuritas Ratna Lim mengatakan pelemahan IHSG terjadi di tengah rotasi pilihan saham investor dari saham konglomerasi ke saham-saham blue chip, terutama sektor perbankan, yang sempat mendorong IHSG bergerak di zona positif.

Meski demikian, tekanan eksternal dan pelemahan nilai tukar rupiah menahan penguatan lanjutan.

"Rupiah ditutup melemah di Rp16,667/dolar AS di pasar spot (15/12). Saham sektor energi mencatatkan pelemahan terbesar, sedangkan saham sektor kesehatan membukukan penguatan terbesar," ujarnya.

Ratna memproyeksikan IHSG ke depan akan bergerak cenderung sideways di kisaran 8.600-8.750, seiring pelaku pasar masih mencermati sentimen global dan domestik.

Dari kawasan Asia, mayoritas indeks bursa ditutup melemah seiring perhatian investor terhadap data ekonomi China.

Data industrial production China pada November tercatat melambat menjadi 4,8 persen secara tahunan (year on year/yoy) dari 4,9 persen yoy pada Oktober 2025, serta berada di bawah perkiraan 5,4 persen yoy.

Pertumbuhan penjualan ritel China juga melambat menjadi 1,3 persen yoy dari 2,9 persen yoy pada bulan sebelumnya, dan lebih rendah dari perkiraan 3,3 persen yoy.

Bisnis.com, JAKARTA — Di tengah reli pasar saham domestik, analis memproyeksikan prospek serapan pasar terhadap obligasi korporasi anyar tetap solid pada 2026.

Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) saat ini berada dalam fase bullish. Sepanjang tahun berjalan (year-to-date/YtD) 2025, IHSG telah menguat 22,33% ke level 8.660,5 pada penutupan perdagangan Jumat (12/12/2025).

Aliran dana asing ke pasar saham Tanah Air juga tercatat deras. Berdasarkan data Otoritas Jasa Keuangan (OJK), net buy asing di pasar saham Indonesia pada November 2025 mencapai Rp12,20 triliun.

Meski demikian, Portfolio Manager/Analyst Batavia Prosperindo Aset Manajemen Putri Nur Astiwi menilai permintaan pasar terhadap obligasi korporasi masih akan cenderung positif pada tahun depan.

Secara historis, menurut dia, investor obligasi korporasi cenderung tidak berpindah instrumen investasi secara cepat.

“Meskipun IHSG tengah bullish, permintaan obligasi korporasi tetap kuat, terutama dari investor institusi domestik seperti asuransi dan dana pensiun yang memiliki mandat berpendapatan tetap. Segmen ini umumnya tidak berpindah besar-besaran ke saham meskipun pasar saham rally,” katanya, dikutip Minggu (14/12/2025).

Minat investor institusional tersebut juga ditopang karakter obligasi yang relatif stabil dan menawarkan risiko volatilitas yang lebih rendah dibanding saham. Dengan demikian, daya serap pasar obligasi korporasi diperkirakan tetap solid pada 2026.

Putri memproyeksikan peluang penerbitan obligasi korporasi pada 2026 dapat mencapai Rp170 triliun. Target tersebut sejalan dengan proyeksi Pemeringkat Efek Indonesia (Pefindo) untuk periode yang sama. Dari total tersebut, kebutuhan refinancing diperkirakan akan mendominasi penerbitan obligasi anyar pada 2026.

Dia menambahkan, realisasi penerbitan berpotensi lebih besar apabila sentimen kredit membaik dan korporasi mulai meningkatkan belanja modal (capital expenditure/capex) pada 2026.

“Sebaliknya, jika kondisi ekonomi masih berhati-hati atau penuh tantangan, realisasinya wajar bila lebih rendah dari 2025,” tuturnya.

Pandangan serupa disampaikan Fixed Income Analyst Pefindo Ahmad Nasrudin. Dia menilai peluang penyerapan pasar terhadap obligasi korporasi baru masih akan solid pada 2026. Di tengah tren suku bunga yang rendah, terdapat peluang transisi investor dari obligasi pemerintah ke surat utang korporasi yang menawarkan imbal hasil lebih tinggi.

Menurut Ahmad, kecil kemungkinan investor surat utang akan berpindah ke instrumen yang lebih berisiko dalam waktu dekat. Pasalnya, obligasi tetap menawarkan kepastian bagi investor konservatif.

“Saya kira ada beberapa investor mungkin akan switch untuk mengejar return dari pasar surat utang pemerintah ke pasar obligasi, terutama investor yang agak konservatif,” katanya, Minggu (14/12/2025).

Dengan kondisi tersebut, Ahmad memprediksi peluang penerbitan obligasi korporasi pada tahun depan masih terbuka lebar, terutama didorong oleh besarnya nilai surat utang yang jatuh tempo.

Berdasarkan perhitungan Pefindo, terdapat surat utang korporasi jatuh tempo senilai Rp156,35 triliun pada 2026. Faktor ini diperkirakan akan turut mendorong kebutuhan penerbitan obligasi baru.

“Kalau dilihat memang peluang untuk penerbitan di tahun depan itu masih terbuka cukup besar. Sebenarnya dari sisi suku bunga yang turun dan faktor lainnya itu dari kebutuhan refinancing,” katanya.

Adapun, Pefindo memperkirakan penerbitan surat utang korporasi baru pada 2026 akan berada dalam kisaran Rp154,00 triliun hingga Rp196,86 triliun, dengan nilai tengah sekitar Rp175,77 triliun.

________

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Bisnis.com, JAKARTA — Pasar saham Amerika Serikat menanti rilis data ketenagakerjaan dan inflasi pada pekan ini yang sebelumnya sempat tertunda. Data-data tersebut dinilai krusial untuk membaca arah ekonomi Negeri Paman Sam sekaligus menentukan pergerakan pasar menjelang akhir tahun.

Indeks saham AS melemah pada penutupan perdagangan akhir pekan lalu, setelah indeks acuan S&P 500 mencetak rekor penutupan tertinggi pada Kamis (11/12/2025) lalu.

Kinerja sektor teknologi berbobot besar tertekan oleh dua laporan keuangan kuartalan yang mengecewakan dari Oracle dan Broadcom, dua saham utama dalam tema kecerdasan buatan (artificial intelligence/AI) yang sepanjang tahun ini menjadi pendorong reli pasar.

Rilis data ekonomi kali ini dinilai krusial lantaran investor dan Federal Reserve (The Fed) bergerak dalam ketidakpastian sejak penutupan sebagian pemerintahan federal selama 43 hari menunda sejumlah laporan penting.

Laporan ketenagakerjaan AS November 2025 dijadwalkan terbit pada Selasa (16/12/2025), disusul data indeks harga konsumen (consumer price index/CPI) bulanan pada Kamis (18/12/2025), yang menjadi indikator utama arah inflasi.

“Selama ini ada kurangnya kejelasan bagi investor,” ujar Chief Investment Officer Plante Moran Financial Advisors, Jim Baird dikutip dari Reuters, Senin (15/12/2025).

Menurutnya, kinerja laba korporasi yang solid dan ekspektasi pemangkasan suku bunga telah menopang pasar, tetapi kini perhatian beralih kembali ke kondisi fundamental ekonomi dan arah pergerakannya.

The Fed memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin pada Rabu (10/12/2025) lalu, menjadi pemangkasan ketiga secara beruntun, di tengah upaya menopang pasar tenaga kerja yang melemah. Meski demikian, bank sentral mengisyaratkan biaya pinjaman tidak akan kembali turun dalam waktu dekat sambil menunggu kejelasan data ekonomi.

“Akibat penutupan pemerintah dan jadwal rilis susulan, pada dasarnya kita akan menerima sekitar tiga bulan data ketenagakerjaan dan inflasi di antara pertemuan The Fed pada Desember dan Januari,” kata Chief Economist Nomura untuk pasar negara maju, David Seif.

Menurut jajak pendapat Reuters, jumlah nonfarm payrolls AS diperkirakan hanya bertambah 35.000 pada November 2025. Ketua The Fed Jerome Powell menyebutkan bahwa meskipun rata-rata penambahan tenaga kerja sejak April 2025 sekitar 40.000 per bulan, bank sentral menilai angka tersebut terlalu optimistis dan bisa saja mencerminkan rata-rata penurunan hingga 20.000 per bulan.

“Jika mulai muncul data ketenagakerjaan negatif, pembicaraan soal resesi tak terelakkan,” ujar Senior Global Macro Strategist State Street, Marvin Loh.

Sementara itu, data consumer price index (CPI) bulanan dirilis di tengah inflasi yang masih berada di atas target The Fed. Kondisi ini berpotensi menyulitkan langkah pelonggaran moneter lanjutan apabila inflasi tak kunjung melandai.

Tercatat, tiga pejabat The Fed menyatakan dissent dalam keputusan pemangkasan suku bunga, termasuk dua yang menilai suku bunga seharusnya dipertahankan.

Ekonom Morgan Stanley dalam catatan risetnya menyatakan masih memperkirakan pemangkasan suku bunga lanjutan pada Januari dan April 2026. Namun, jika pasar tenaga kerja stabil, pemangkasan berikutnya kemungkinan baru dilakukan setelah inflasi benar-benar melambat.

Selain itu, laporan penjualan ritel yang juga dirilis pekan depan akan memberi tambahan gambaran mengenai laju pertumbuhan ekonomi. Laporan kinerja kuartalan Micron Technology pada Rabu juga diperkirakan mendapat perhatian ekstra di tengah volatilitas saham-saham AI.

Sepanjang 2025, indeks S&P 500 telah menguat sekitar 16%, memperpanjang reli pasar bullish sejak Oktober 2022 menjadi sekitar 90%. Secara historis, Desember dikenal sebagai bulan yang positif bagi pasar saham, bahkan terdapat istilah Santa Claus rally yang merujuk kepada tren kenaikan harga saham pada akhir tahun.

Namun demikian, investor berpeluang melakukan aksi ambil untung menjelang tutup tahun, yang berpotensi memicu tekanan jual. Periode libur akhir tahun juga cenderung menurunkan volume transaksi, sehingga dapat memicu pergerakan harga aset yang lebih volatil.

“Secara umum, ini merupakan tahun yang sangat baik bagi aset berisiko. Namun, jika data yang keluar mengecewakan atau tidak memberikan alasan kuat untuk menambah risiko, volatilitas bisa meningkat karena pasar yang lebih sepi," kata Loh.

Bisnis.com, JAKARTA — Di tengah laju pasar saham Tanah Air belakangan, kalangan analis memproyeksikan prospek serapan pasar terhadap obligasi korporasi anyar cenderung positif pada 2026.

Adapun, indeks harga saham gabungan (IHSG) saat ini tengah masuk dalam fase bullish. Sepanjang tahun berjalan (year-to-date/YtD) 2025, IHSG telah menguat 22,33% ke level 8.660,5 pada perdagangan Jumat (12/12/2025).

Aliran dana asing ke pasar saham Tanah Air juga tengah berlangsung deras, tecermin dari catatan OJK bahwa net buy asing terhadap pasar saham Indonesia pada November 2025 mencapai Rp12,20 triliun.

Portfolio Manager/Analyst Batavia Prosperindo Aset Manajemen Putri Nur Astiwi menilai bahwa permintaan pasar terhadap obligasi korporasi akan cenderung positif pada tahun mendatang.

Secara historis, imbuhnya, investor obligasi korporasi cenderung tidak berpindah instrumen investasi secara cepat.

“Meskipun IHSG tengah bullish, permintaan obligasi korporasi tetap kuat, terutama dari investor institusi domestik seperti asuransi dan dana pensiun yang memiliki mandat berpendapatan tetap. Segmen ini umumnya tidak berpindah besar-besaran ke saham meskipun pasar saham rally,” katanya, dikutip Minggu (14/12/2025).

Adapun, kehadiran investor institusional dalam pasar obligasi juga didorong oleh jenis instrumen yang cenderung stabil dan menawarkan risiko volatilitas yang lebih rendah ketimbang saham. Dengan begitu, daya serap pasar obligasi korporasi pada tahun mendatang cenderung solid tahun depan.

Menurut Putri, peluang penerbitan obligasi korporasi pada 2026 bisa mencapai Rp170 triliun. Target tersebut sejalan dengan target Pefindo pada tahun yang sama. Di sisi lain, kebutuhan refinancing bakal mendominasi obligasi korporasi anyar pada 2026.

Dia bahkan memproyeksikan angka itu berpeluang menjadi lebih besar lagi jika sentimen terhadap kredit membaik dan perusahaan mulai meningkatkan belanja modal (capital expenditure/capex) pada 2026.

“Sebaliknya, jika kondisi ekonomi masih berhati-hati atau penuh tantangan, realisasinya wajar bila lebih rendah dari 2025,” tuturnya.

Senada, Fixed Income Analyst Pefindo Ahmad Nasrudin juga menilai bahwa peluang penyerapan pasar terhadap obligasi anyar masih akan solid pada 2026. Di tengah rendahnya suku bunga, terdapat peluang transisi investor obligasi pemerintah ke surat utang korporasi yang menawarkan imbal hasil yang lebih tinggi.

Menurut Ahmad, kecil kemungkinan terdapat investor surat utang berpindah ke instrumen lain yang lebih berisiko ke depan. Pasalnya, obligasi cenderung menawarkan kepastian.

“Saya kira ada beberapa investor mungkin akan switch untuk mengejar return dari pasar surat utang pemerintah ke pasar obligasi, terutama investor yang agak konservatif,” katanya, Minggu (14/12/2025).

Dengan begitu, dia memprediksi peluang penerbitan obligasi korporasi bakal semakin baik pada tahun mendatang. Hal itu terutama didorong oleh surat utang jatuh tempo yang relatif besar pada 2026.

Dalam perhitungan Pefindo, terdapat surat utang jatuh tempo senilai Rp156,35 triliun pada 2026. Hal itu yang diprediksi bakal turut meramaikan serapan pasar terhadap produk obligasi korporasi.

“Kalau dilihat memang peluang untuk penerbitan di tahun depan itu masih terbuka cukup besar. Sebenarnya dari sisi suku bunga yang turun dan faktor lainnya itu dari kebutuhan refinancing,” katanya.

Sementara itu, dia memperkirakan penerbitan surat utang korporasi baru pada tahun 2026 bakal berada dalam rentang Rp154,00 triliun hingga Rp196,86 triliun, dengan nilai tengah atau titik tengah pada angka Rp175,77 triliun.

Bisnis.com, JAKARTA - Belum lama ini, pasar jual beli saham Hong Kong merupakan simbol perlambatan ekonomi China dengan volume transaksi rendah, sentimen investor buruk, dan para bankir meninggalkan industri ini. Tahun ini, situasinya berbalik.

Dikutuip dari Bloomberg, Minggu (14/12/2025), nilai penjualan saham di Hong Kong hampir berlipat ganda menjadi lebih dari US$ 73 miliar melalui penawaran umum perdana (IPO), penempatan saham, dan pasar nego. Untuk pertama kalinya sejak 2013, Hong Kong menjadi pusat penggalangan dana terbesar di Asia dan menempati peringkat kedua secara global setelah Amerika Serikat.

Kebangkitan ini menempatkan Hong Kong di garis depan lonjakan transaksi saham di Asia, seiring tahun rekor IPO di India serta pasar yang menguat di Tiongkok daratan dan Jepang.

Gelombang transaksi di Hong Kong didorong terutama oleh perusahaan-perusahaan China yang mencari pendanaan besar untuk ekspansi global. Produsen baterai Contemporary Amperex Technology Co. mencatatkan penggalangan dana US$ 5,3 miliar melalui IPO pada Mei, menjadikannya pencatatan saham terbesar kedua di dunia pada 2025 ini.

Produsen kendaraan listrik BYD Co. dan Xiaomi Corp. juga masing-masing menghimpun lebih dari US$ 5 miliar lewat penempatan saham. Sejumlah transaksi tetap berjalan meskipun Amerika Serikat memberlakukan tarif dan muncul penolakan dari sebagian politisi AS.

“Tahun ini telah melampaui ekspektasi,” kata James Wang, Kepala Pasar Modal Ekuitas Asia di luar Jepang Goldman Sachs Group Inc.

Ia memperkirakan volume transaksi masih akan meningkat, meski dengan laju yang lebih terukur.

Tren penguatan tidak hanya terjadi di Hong Kong. Data Bloomberg menunjukkan empat dari lima pasar penjualan saham terbesar di dunia berada di Asia pada 2025, yakni Hong Kong, India, China, dan Jepang. Untuk pertama kalinya, empat pasar Asia masuk lima besar global, dengan AS menjadi satu-satunya pasar non-Asia di posisi teratas.

Prospek IPO Hong Kong juga dinilai solid. Bursa Hong Kong mencatat sekitar 300 perusahaan tengah mengantre untuk mencatatkan saham. Padatnya transaksi bahkan membuat Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd. bersama otoritas pengawas pasar menegur sejumlah bank investasi akibat pengajuan yang dinilai kurang berkualitas. Di sisi lain, derasnya arus IPO mendorong sebagian investor bersikap lebih berhati-hati.

“Disiplin investor terhadap valuasi dan fundamental kemungkinan akan lebih tinggi setelah tahun yang begitu kuat,” ujar Zhe Song, spesialis investasi senior BNP Paribas Asset Management di Hong Kong. Menurut dia, investor akan lebih selektif, terutama pada emiten yang terkait inovasi, manufaktur canggih, robotika, dan tren konsumen baru.

Lonjakan transaksi tahun ini berbanding terbalik dengan periode kering sejak 2022, ketika biaya pinjaman melonjak, ketegangan AS–Tiongkok meningkat, dan Beijing memperketat regulasi terhadap perusahaan teknologi domestik. Pada 2025, Hong Kong diuntungkan oleh dorongan pengembangan kecerdasan buatan Tiongkok, kemajuan bioteknologi, upaya pemerintah meningkatkan permintaan domestik, serta kenaikan harga emas dan aluminium global.

“Sektor-sektor yang sejalan dengan strategi utama China akan lebih aktif melakukan IPO,” kata Shi Qi, Wakil Kepala Pasar Modal di China International Capital Corp., termasuk teknologi, manufaktur canggih, dan robotika.

Ke depan, pasar Hong Kong diperkirakan tetap ramai dengan kandidat IPO besar, baik dari perusahaan yang belum tercatat di bursa mana pun maupun IPO sekunder emiten Tiongkok daratan. Nama-nama yang disebut berpotensi masuk pasar antara lain Syngenta Group dan AS Watson Group milik CK Hutchison Holdings Ltd., serta sejumlah perusahaan unggulan kecerdasan buatan Tiongkok.

“Jika melihat prospeknya, jumlahnya sangat besar,” ujar Peihao Huang, Kepala Pasar Modal Ekuitas Asia-Pasifik JPMorgan Chase & Co. Menurut dia, tantangan utama adalah kemampuan pasar menyerap pasokan saham pada valuasi dan kecepatan yang tepat.

Meski Indeks Hang Seng telah naik 29,5% sepanjang tahun ini dan menuju kinerja terbaik sejak 2017, tanda-tanda pelemahan mulai terlihat pada kuartal IV. Kekhawatiran atas valuasi saham teknologi dan stimulus fiskal yang belum sepenuhnya terwujud membuat sebagian investor kembali berhati-hati.

Di luar Hong Kong, India menjadi penopang utama lonjakan penjualan saham Asia. IPO di negara tersebut mencatat rekor untuk tahun kedua berturut-turut dengan perolehan lebih dari US$ 20 miliar, ditopang dana domestik dan investor ritel. Namun, valuasi tinggi memunculkan pertanyaan tentang keberlanjutan tren, mengingat sekitar separuh emiten baru diperdagangkan di bawah harga debutnya.

Meski demikian, para pelaku pasar menilai dominasi Asia dalam penjualan saham global pada 2025 menandai pergeseran pusat pertumbuhan pasar modal dunia. Tantangan geopolitik dan volatilitas global masih membayangi, tetapi arus transaksi yang kuat menunjukkan Asia kian menjadi poros utama penggalangan dana global.

JAKARTA, KOMPAS.com - Dinamika pasar saham sepanjang 2025 tidak hanya melahirkan wajah-wajah baru di jajaran orang terkaya Indonesia, tetapi juga menggeser sejumlah nama lama keluar dari daftar 10 besar versi Forbes.

Meski terdepak dari posisi elite tersebut, para taipan ini nyatanya masih bergelimang harta dengan kekayaan bernilai puluhan hingga ratusan triliun rupiah.

Forbes merilis daftar orang terkaya Indonesia terbaru pada Desember 2025.

Di tengah gejolak ekonomi global, Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) justru mencatat penguatan signifikan sebesar 17 persen sepanjang tahun ini.

Reli pasar saham tersebut mendorong lonjakan kekayaan para taipan dan mengubah komposisi daftar orang terkaya Tanah Air.

Berdasarkan catatan Forbes, total kekayaan kolektif 50 orang terkaya Indonesia mencapai rekor baru sebesar 306 miliar dollar AS atau sekitar Rp 5.100,7 triliun.

Angka ini meningkat tajam dibandingkan tahun sebelumnya yang sebesar 263 miliar dollar AS atau sekitar Rp 4.383,9 triliun.

Namun, penguatan pasar tidak dinikmati secara merata. Sejumlah taipan justru harus rela turun peringkat akibat koreksi saham perusahaan yang menjadi sumber utama kekayaannya.

Dua nama yang paling mencolok adalah Agoes Projosasmito dan Dewi Kam, yang kini tersingkir dari daftar 10 orang terkaya Indonesia versi Forbes, setelah dua tahun terakhir menghuni papan atas.

Agoes Projosasmito tercatat berada di posisi ke-13 orang terkaya Indonesia pada Desember 2025.

Komisaris Utama Amman Mineral Internasional sekaligus Direktur Utama PT Bumi Resources Minerals Tbk (BRMS) ini mengantongi kekayaan sebesar 5 miliar dollar AS atau sekitar Rp 83 triliun.

Nilai tersebut memang turun dibandingkan Desember 2024 saat ia menempati posisi ketujuh dengan kekayaan 7 miliar dollar AS, serta Desember 2023 saat berada di peringkat kedelapan dengan harta 5,4 miliar dollar AS.

Nasib serupa dialami Dewi Kam. Selama dua tahun terakhir, ia menjadi satu-satunya perempuan yang masuk dalam daftar 10 orang terkaya Indonesia.

Namun, dalam rilis Forbes Desember 2025, posisinya tergeser dan kini berada di peringkat ke-17, digantikan oleh Marina Budiman.

Kekayaan Dewi Kam saat ini tercatat sebesar 4,3 miliar dollar AS atau sekitar Rp 71,3 triliun.

Angka tersebut turun dibandingkan Desember 2024, ketika kekayaannya diperkirakan mencapai 4,8 miliar dollar AS.

Pada Desember 2023, Dewi Kam sempat menempati posisi ke-10 dengan kekayaan 4,45 miliar dollar AS.

Daftar orang terkaya Indonesia terbaru versi Forbes telah dirilis pada Desember 2025. Dalam daftar ini, terdapat sejumlah nama baru yang berhasil menembus posisi sepuluh besar orang terkaya Indonesia.

1. R. Budi Hartono & Michael Hartono - 43,8 miliar dollar AS (sekitar Rp 730,1 triliun)
Hartono bersaudara mempertahankan posisi puncak dalam daftar orang terkaya di Indonesia selama lebih dari satu dekade. Namun, nilai kekayaan mereka turun 6,5 miliar dollar AS atau sekitar Rp 108,35 triliun karena saham PT Bank Central Asia Tbk (BCA) melemah 15 persen.

2. Prajogo Pangestu - 39,8 miliar dollar AS (sekitar Rp 663,4 triliun)
Prajogo Pangestu berada di posisi kedua dengan kenaikan kekayaan 23 persen.
Total kekayaan bersihnya mencapai 39,8 miliar dollar AS atau sekitar Rp 663,4 triliun.
Dari aksi IPO PT Chandra Daya Investasi (CDIA), ia memperoleh lebih dari 140 juta dollar AS atau sekitar Rp 2,33 triliun pada Juli 2025.

3. Keluarga Widjaja - 28,3 miliar dollar AS (sekitar Rp 471,7 triliun)
Keluarga Widjaja mencatat kenaikan kekayaan terbesar tahun ini, bertambah 9,4 miliar dollar AS atau sekitar Rp 156,7 triliun.
Lonjakan saham PT Dian Swastatika Sentosa Tbk (DSSA) yang naik lebih dari dua kali lipat akibat ekspansi energi terbarukan mendorong mereka ke posisi ketiga.

4. Low Tuck Kwong - 24,9 miliar dollar AS (sekitar Rp 415,1 triliun)
Low Tuck Kwong turun ke peringkat empat orang terkaya Indonesia. Kekayaan Low menyusut 2,1 miliar dollar AS atau sekitar Rp 35 triliun menyusul pelemahan saham Bayan Resources (BYAN) dan penurunan laba bersih menjadi 534 juta dollar AS atau sekitar Rp 8,9 triliun hingga September.

5. Anthoni Salim dan Keluarga - 13,6 miliar dollar AS (sekitar Rp 226,7 triliun)
Pemilik Grup Salim menempati posisi kelima orang terkaya di Indonesia. Kenaikan posisinya mencerminkan stabilitas portofolio bisnis yang mencakup sektor makanan, perbankan, dan telekomunikasi.

6. Otto Toto Sugiri - 11,3 miliar dollar AS (sekitar Rp 188,4 triliun)
Otto Toto Sugiri masuk 10 besar untuk pertama kalinya. Kenaikan kekayaannya didorong oleh melonjaknya saham PT DCI Indonesia Tbk (DCII) di tengah tingginya permintaan pusat data.
Saham DCII melesat 481,35 persen secara year to date (ytd) dengan harga 244.750.

7. Tahir dan Keluarga - 9,8 miliar dollar AS (sekitar Rp 163,4 triliun)
Tahir dan keluarga menduduki posisi ketujuh dalam daftar orang terkaya RI. Diversifikasi bisnis dari sektor kesehatan hingga keuangan memperkuat kekayaan mereka sepanjang tahun.

8. Marina Budiman - 8,2 miliar dollar AS (sekitar Rp 136,7 triliun)
Marina Budiman menjadi satu-satunya perempuan dalam daftar 10 orang terkaya di Indonesia. Lonjakan saham DCI Indonesia turut mendorong kenaikan kekayaannya dan menempatkannya di posisi kedelapan.

9. Wijono, Hermanto Tanoko, dan Keluarga - 8,1 miliar dollar AS (sekitar Rp 134 triliun)
Duo pengendali Tancorp ini menempati peringkat sembilan orang terkaya Indonesia. Ekspansi bisnis properti dan konsumsi mendukung peningkatan nilai kekayaan keluarga Tanoko.

10. Sri Prakash Lohia - 8 miliar dollar AS (sekitar Rp 133,3 triliun)
Sri Prakash Lohia yang juga pemilik Indorama Corporation menduduki posisi ke-10 orang terkaya Indonesia. Portofolio usaha petrokimia dan manufaktur menjadi sumber utama kekayaannya.

Bisnis.com, JAKARTA — Bank Indonesia (BI) melaporkan adanya aliran modal asing keluar (capital outflow) dari pasar keuangan RI pada pekan kedua Desember 2025 secara neto senilai Rp130 miliar.

Kepala Departemen Komunikasi BI Ramdan Denny Prakoso menyampaikan bahwa berdasarkan data transaksi 8–11 Desember 2025, investor asing atau nonresiden tercatat jual neto sebesar Rp0,13 triliun. Aliran tersebut terdiri atas beli neto sebesar Rp1,14 triliun di pasar saham dan Rp2,85 triliun di pasar surat berharga negara (SBN).

Namun, pergerakan investor asing berbalik pada instrumen Sekuritas Rupiah Bank Indonesia (SRBI). Pada periode tersebut, nonresiden tercatat jual neto SRBI sebesar Rp4,12 triliun. Padahal, pada pekan pertama Desember 2025, instrumen tersebut menjadi penyerap terbesar aliran modal investor.

Secara kumulatif sepanjang 2025, berdasarkan data setelmen hingga 11 Desember 2025, nonresiden tercatat jual neto sebesar Rp25,95 triliun di pasar saham, Rp3,49 triliun di pasar SBN, dan Rp116,34 triliun di SRBI.

"Bank Indonesia terus memperkuat koordinasi dengan Pemerintah dan otoritas terkait serta mengoptimalkan strategi bauran kebijakan untuk mendukung ketahanan eksternal ekonomi Indonesia," terang Ramdan melalui siaran pers, dikutip Minggu (14/12/2025).

Dinamika Pasar Keuangan
Dari sisi risiko, premi credit default swap (CDS) Indonesia tenor lima tahun per 11 Desember 2025 tercatat sebesar 72,99 basis poin (bps), meningkat dibandingkan posisi 5 Desember 2025. Premi CDS mencerminkan persepsi investor terhadap risiko gagal bayar utang pemerintah.

Sementara itu, nilai tukar rupiah pada pembukaan perdagangan Jumat (12/12/2025) menguat ke level (bid) Rp16.650 per dolar Amerika Serikat (AS). Imbal hasil SBN tenor 10 tahun tercatat stabil di level 6,16%. Pada penutupan perdagangan Kamis (11/12/2025), rupiah berada di level Rp16.665 per dolar AS dengan yield SBN 10 tahun juga di 6,16%.

Sebelumnya, Menteri Keuangan Purbaya Yudhi Sadewa menyoroti penyerapan likuiditas oleh SRBI. Ia menyebut dana investor banyak mengalir ke SRBI meskipun pemerintah telah menginjeksi sekitar Rp200 triliun ke sistem keuangan melalui himpunan bank milik negara (Himbara). Dana tersebut merupakan kas pemerintah yang ditempatkan di BI pada September 2025.

Purbaya menjelaskan, pertumbuhan uang beredar dalam arti sempit (base money/M0) sempat tumbuh hingga 13% pada September 2025, yang menurutnya dipengaruhi oleh pemindahan kas pemerintah dari BI ke Himbara. Namun, pada Oktober 2025, pertumbuhan M0 melambat menjadi sekitar 7%, sehingga pemerintah kembali menempatkan dana Rp76 triliun di Bank Mandiri, BRI, BNI, dan Bank Jakarta.

"Saya dengar katanya di perbankan agak ketat lagi sedikit sekarang, karena saya lihat yield obligasi saya [SBN pemerintah] naik lagi dari 5,9% ke 6,3% sekarang," ujarnya dalam Financial Forum di Bursa Efek Indonesia, Jakarta, Rabu (3/12/2025).

Menanggapi hal tersebut, Deputi Gubernur Senior BI Destry Damayanti menjelaskan bahwa kebijakan terkait SRBI merupakan bagian dari manajemen likuiditas dan upaya menjaga stabilitas. Menurut dia, ketika terjadi aliran modal asing keluar dalam jumlah besar, SRBI berfungsi sebagai pemicu untuk menarik kembali aliran modal masuk.

Destry menambahkan, BI melakukan normalisasi suku bunga SRBI setelah sebelumnya turun lebih dalam dibandingkan penurunan BI rate yang mencapai 125 bps sepanjang tahun ini. Penyesuaian suku bunga SRBI tersebut, menurutnya, mulai mendorong kembali aliran dana ke SRBI dan pasar SBN.

KOMPAS.com - Perusahaan penimbun bitcoin, Strategy (MSTR), mempertahankan posisinya di indeks Nasdaq 100 pada Jumat (12/12/2025). Keberadaan ini memperpanjang masa Strategy di indeks acuan tersebut selama satu tahun, meski analis mempertanyakan model bisnis perusahaan.

Sejumlah pengamat pasar menilai model bisnisStrategy yang berfokus pada pembelian dan penyimpanan bitcoin lebih menyerupai dana investasi. Pendekatan tersebut kemudian diikuti oleh puluhan perusahaan lain.

Kekhawatiran juga meningkat terhadap keberlanjutan perusahaan crypto treasury. Saham perusahaan jenis ini dinilai sangat sensitif terhadap pergerakan harga bitcoin.

Dalam pengumuman yang sama, Nasdaq menyatakan Biogen, CDW Corporation, GlobalFoundries, Lululemon Athletica, On Semiconductor, dan Trade Desk dikeluarkan dari indeks Nasdaq 100.

Sementara itu, perusahaan yang masuk ke indeks tersebut antara lain Alnylam Pharmaceuticals, Ferrovial, Insmed, Monolithic Power Systems, Seagate Technology, dan Western Digital.

Sebelumnya, Strategy dikenal sebagai perusahaan perangkat lunak bernama MicroStrategy sebelum beralih fokus ke investasi bitcoin pada 2020. Perusahaan ini pertama kali masuk ke Nasdaq 100 pada Desember tahun lalu melalui sub-kategori teknologi.

Penyedia indeks global MSCI juga menyampaikan kekhawatiran terkait keberadaan perusahaan treasury aset digital dalam indeks acuannya.

MSCI dijadwalkan memutuskan pada Januari apakah akan mengecualikan Strategy dan perusahaan sejenis.

Perubahan komposisi Nasdaq 100 tersebut akan berlaku mulai 22 Desember. Indeks Nasdaq 100 melacak perusahaan non-keuangan terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar yang tercatat di bursa Nasdaq.

Bisnis.com, JAKARTA – Asosiasi Emiten Indonesia (AEI) menanggapi perubahan regulasi yang mengatur alokasi penjatahan dalam penawaran umum perdana saham atau initial public offering (IPO).

Melalui SEOJK Nomor 25 Tahun 2025 yang efektif berlaku mulai 17 November 2025, porsi saham IPO kini dibagi dengan rasio 1:1 antara investor ritel dan institusi dalam skema penjatahan terpusat (pooling). Selain itu, terdapat batas maksimal 10% dari total saham IPO yang bisa dipesan oleh satu investor ritel.

Ketentuan baru tersebut membatasi investor ritel dengan modal jumbo mendominasi pembelian. Dengan begitu, konsentrasi saham di segelintir pemain besar berkurang, dan potensi kenaikan besar-besaran harga saham di detik-detik perdagangan (listing gain) bisa jadi tak semeriah sebelum ada regulasi baru ini.

Menanggapi hal ini, Ketua Umum AEI Armand Wahyudi Hartono menilai dampak dari ketentuan baru tersebut hanya minor. "Kita ikuti regulasinya, tidak ada [dampak] major," ujarnya saat ditemui di Bursa Efek Indonesia (BEI), Jakarta, Jumat (12/12/2025).

Adapun, jumlah perusahaan IPO semakin susut pasca pecah rekor pada 2023 dengan 79 perusahaan melantai di bursa. Pada 2024, jumlah perusahaan yang go public mengecil hanya 41. Bahkan di tahun ini, target IPO yang dikoreksi ke bawah dari 66 menjadi 45, baru terealisasi 24 hingga November.

Dalam konteks upaya perusahaan menggalang dana publik melalui IPO, Armand menilai regulasi terbaru OJK tersebut juga tidak signifikan memberi dampak. Menurutnya, jumlah IPO yang semakin kecil dari tahun ke tahun tersebut lebih disebabkan oleh kondisi iklim usaha saat ini.

"Itu tergantung perusahaannya mana yang memang butuh modal. Dunia bisnisnya juga kan lagi menantang," tandasnya.

Sementara itu, Ajaib Sekuritas membedah keuntungan dan kerugian bagi investor ritel dari berlakunya ketentuan baru OJK. Dari sisi keuntungan, ada peluang yang lebih adil antar investor. Dengan batasan maksimal 10% per investor, tidak ada lagi yang bisa menyedot sebagian besar saham.

Kedua, adanya perlindungan saat IPO oversubscribed. Ketika saham IPO sangat diminati, porsi untuk investor ritel otomatis bertambah besar. SEOJK 25/2025 mengatur jika suatu IPO mengalami oversubscribed atau kelebihan permintaan mencapai 25 kali lipat atau lebih, persentase saham untuk penjatahan terpusat akan naik secara otomatis. Peningkatan ini diambil dari porsi yang sebelumnya dialokasikan untuk investor institusi.

Ketiga, Ajaib Sekuritas menilai regulasi baru ini membuat pasar semakin sehat. Distribusi saham yang lebih merata ke banyak tangan diharapkan dapat mengurangi volatilitas atau gejolak harga ekstrem di hari-hari pertama perdagangan.

Sementara itu, dampak yang berpotensi merugikan bagi investor ritel antara lain adalah alokasi per investor bisa menjadi lebih kecil. Karena dibagi ke lebih banyak orang, jumlah lot saham yang didapatkan dari satu IPO bisa saja lebih sedikit daripada yang dipesan di penawaran awal.

Kedua, kenaikan instan yang selama ini menjadi strategi investor ritel mencari keuntungan mungkin akan lebih terkendali.

"Dengan berkurangnya konsentrasi saham di segelintir pemain besar, potensi kenaikan harga spektakuler di menit-menit pertama perdagangan mungkin tidak semenarik dulu. Namun, pergerakan harga yang dihasilkan justru dianggap lebih berkualitas," tulis Ajaib Sekuritas.

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Bisnis.com, JAKARTA — Pasar saham Indonesia saat ini berkinerja moncer pada 2025. Kinerja kemudian dinilai akan bertambah kinclong didorong oleh momentum santa claus rally.

Berdasarkan data Bursa Efek Indonesia (BEI), indeks harga saham gabungan (IHSG) mencatatkan penguatan signifikan, naik 21,76% sepanjang tahun berjalan (year to date/ytd) atau sejak perdagangan perdana 2025 sampai perdagangan hari ini, Kamis (11/12/2025) di level 8.620,48.

IHSG pun berpotensi kembali meningkat didorong oleh beberapa katalis penting jelang akhir tahun atau saat momen santa claus rally. Momen tersebut merujuk pada tren kenaikan harga saham yang lazim terjadi pada pekan terakhir Desember.

Associate Director Pilarmas Investindo Maximilianus Nicodemus mengatakan terdapat sejumlah faktor yang akan mendorong geliat pasar saham Indonesia di momen santa claus rally.

"Pemangkasan tingkat suku bunga The Fed, pemangkasan tingkat suku bunga BI Rate, serta data ekonomi yang stabil dan kuat," kata Nicodemus kepada Bisnis pada Kamis (11/12/2025).

The Fed memang telah memangkas suku bunganya 25 basis poin ke 3,50–3,75%, yang memperkuat sentimen risk-on di pasar keuangan global.

Dia menjelaskan saat suku bunga dipangkas, ada potensi nilai investasi mengalami kenaikan. Sebab, pelaku pasar dan investor akan mulai mencoba berinvestasi di aset-aset yang berisiko seperti saham. Bagi investor asing, mereka akan mulai untuk masuk ke pasar emerging market, di mana Indonesia salah satunya.

"Namun, hati-hati juga aksi profit taking yang mungkin akan menghantui pergerakan pasar menjelang akhir tahun," ujar Nicodemus.

Menurutnya valuasi pasar saat ini juga menjadi perhatian. Reli tambahan bagi pasar saham semua akan kembali kepada sentimen dan ekspektasi pelaku pasar serta investor terhadap harga saham yang ada saat ini. Meskipun, apabila harga saham dirasa sudah mahal, tapi ekspektasi jauh lebih tinggi, maka harga saham masih berpeluang untuk mengalami kenaikan.

"Selain itu dari sisi sentimen baik global maupun dalam negeri juga harus diperhatikan, karena sentimen dan data ekonomi memberikan dampak terhadap pergerakan saham ke depannya," ujar Nicodemus.

Tantangan lainnya adalah ketimpangan kinerja indeks. Di tengah kinerja kinclong IHSG, saham-saham big caps nyatanya tidak terlalu bergeliat.

Indeks LQ45 hanya tumbuh 2,47% ytd. Ketimpangan ini menunjukkan bahwa reli lebih banyak ditopang saham lapis kedua dan ketiga, bukan oleh emiten berkapitalisasi besar.

"Kami pun masih melihat saham small dan mid caps lebih berpeluang untuk mengalami kenaikan. Sebab, harganya yang jauh lebih murah dan memiliki volatilitas yang jauh lebih tinggi. Meskipun saham saham big caps berpotensi mengalami kenaikan, tapi sayang masih terbatas," ujar Nicodemus.

Senior Market Analyst Mirae Asset Sekuritas M. Nafan Aji Gusta juga mengatakan secara historis, IHSG cenderung menguat pada Desember, terutama pada beberapa hari jelang perdagangan terakhir.

Terdapat sejumlah faktor pendorong santa claus rally yakni aktivitas window dressing ataupun rebalancing portofolio akhir tahun, di mana investor institusi mengambil posisi dan mengubah alokasi.

Volume perdagangan yang rendah karena musim liburan juga mendorong harga lebih mudah bergerak naik jika ada pembelian. Sentimen positif liburan atau suasana gift giving investor ritel juga lebih optimis.

"Hal ini tentunya didukung berita ekonomi yang positif jelang tahun baru. Stimulus fiskal atau kebijakan yang memacu pasar di tahun depan bisa memancing anticipation rally," kata Nafan.

Akan tetapi, terdapat sejumlah tantangan penguatan IHSG saat santa claus rally di antaranya saat pasar sudah ter-priced in. Dengan kondisi itu, maka ekspektasi santa claus rally berkurang. Bencana alam besar di Sumatra juga berpotensi menekan sentimen domestik.

Investment Analyst Infovesta Kapital Advisori, Ekky Topan mengatakan peluang terjadinya santa claus rally tahun ini masih cukup terbuka meskipun IHSG sudah naik hampir 23% ytd.

"Reli akhir tahun biasanya lebih dipengaruhi oleh faktor likuiditas, flow asing, dan window dressing. Selama arus dana asing tetap positif dan volatilitas global mereda setelah pemangkasan suku bunga The Fed, ruang penguatan tambahan masih ada," kata Ekky.

Indikator utama yang perlu diperhatikan adalah keberlanjutan inflow asing ke bank jumbo dan sektor-sektor berkapitalisasi besar, serta stabilitas rupiah menjelang akhir tahun.

Adapun, pemangkasan suku bunga The Fed memiliki dampak signifikan terhadap arus dana asing ke Indonesia. Dengan biaya modal global yang lebih rendah, aset emerging markets seperti Indonesia menjadi lebih menarik.

"Dalam 1–2 bulan ke depan, saya melihat peluang aliran dana asing kembali meningkat, terutama jika rupiah stabil dan outlook penurunan suku bunga BI di semester I/2026 semakin kuat," ujar Ekky.

Dari sisi valuasi, IHSG dan saham-saham di indeks LQ45 memang sudah tidak semurah beberapa bulan lalu. Akan tetapi, secara fundamental masih berada di area yang relatif wajar.

Sementara itu, bencana di Sumatra menurutnya menjadi sentimen yang bersifat jangka pendek. Dampaknya terhadap pasar secara keseluruhan relatif terbatas dan lebih tertuju pada beberapa emiten tertentu.

"Selama tidak ada gangguan operasional signifikan atau risiko sistemik terhadap sektor kunci, IHSG masih berpotensi mempertahankan momentum penguatan," ujar Ekky.