Bisnis.com, JAKARTA — Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI) menyatakan siap mendukung Bursa Efek Indonesia dalam menghadapi rencana perubahan metodologi perhitungan free float oleh Morgan Stanley Capital International (MSCI) yang akan berlaku pada 2026, termasuk melalui penyaluran data kepemilikan efek.

Direktur Utama KSEI Samsul Hidayat mengatakan, saat ini MSCI menilai data yang dimiliki KSEI dapat dimanfaatkan sebagai basis penghitungan free float. Namun demikian, Samsul menegaskan bahwa kewenangan untuk melakukan kalkulasi free float berada di tangan BEI.

“Jadi nantinya KSEI mendukung jika ada keperluan dari BEI terkait data-data untuk mereka melakukan kalkulasi free float di pasar modal Indonesia,” kata Samsul.

Lebih lanjut, Samsul menyampaikan bahwa KSEI siap menyalurkan data yang dibutuhkan apabila BEI memerlukannya dalam proses perhitungan free float tersebut.

“Kalau datanya dibutuhkan Bursa untuk menghitung free float, tentu akan kita alirkan ke BEI,” ujarnya.

Sebagaimana diketahui, MSCI berencana memperbarui metodologi perhitungan free float terhadap saham-saham Indonesia. Dalam simulasi yang dirilis, MSCI menyusun dua skenario perhitungan baru, yakni proposed methodology dan alternate methodology.

Pada skenario proposed methodology, MSCI memperhitungkan script shares atau saham yang tidak dilaporkan di KSEI, kepemilikan korporasi lokal dan asing, serta kategori others lokal dan asing sebagai saham non-free float. Dampaknya, sejumlah saham berkapitalisasi besar mengalami penurunan Free Float Inclusion Factor (FIF).

Sebagai contoh, FIF saham Bank Central Asia (BBCA) turun dari 0,45 menjadi 0,325, Amman Mineral Internasional (AMMN) dari 0,2 menjadi 0,075, serta GoTo Gojek Tokopedia (GOTO) dari 0,75 menjadi 0,45.

Dengan skenario tersebut, porsi saham publik yang diakui MSCI menjadi lebih kecil, sehingga kapitalisasi pasar yang diperhitungkan dalam indeks MSCI turut menurun. Jika diterapkan, perubahan ini diperkirakan berdampak pada sekitar 13% bobot indeks.

Sementara itu, dalam skenario alternate methodology, MSCI hanya mengategorikan script shares dan kepemilikan korporasi sebagai saham non-free float. Penurunan FIF dalam skenario ini relatif lebih terbatas. Saham BBCA misalnya turun dari 0,45 menjadi 0,40, AMMN dari 0,2 menjadi 0,11, serta Astra International (ASII) dari 0,5 menjadi 0,425. Dalam skenario ini, sekitar 5% bobot indeks diperkirakan berubah.

_______

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Bisnis.com, DENPASAR – Bursa Efek Indonesia (BEI) memasang target rata-rata nilai transaksi harian (RNTH) pada 2026 yang lebih rendah dibanding realisasi yang sudah tercapai pada tahun ini.

Direktur Utama BEI Imam Rachman mengatakan target tersebut dipasang lebih rendah untuk mengantisipasi dampak dari ketentuan free float baru dari Morgan Stanley Capital International (MSCI) tahun depan.

Dalam periode 1 Januari-7 November 2025, BEI mencatat RNTH sebesar Rp16,6 triliun. Namun, tahun depan BEI menargetkan RNTH hanya Rp14,5 triliun.

"Kenapa? Kita harus tetap waspada. Walaupun optimis tapi waspada. Karena kita bicara hari ini rata-rata Rp16,6 triliun, itu terjadi baru 3 bulan terakhir. Kita perlu keberlanjutan," kata Iman dalam forum Workshop Capital Market BEI di Bali, Sabtu (15/11/2025).

Kewaspadaan BEI tersebut juga didorong oleh kemungkinan perubahan ketentuan metodologi free float yang digunakan MSCI. Sebagaimana diketahui, MSCI tengah membuat simulasi dua skenario perhitungan baru.

Pertama, metode proposed methodology dengan memperhitungkan script shares atau saham yang tidak dilaporkan di KSEI, corporate holdings lokal dan asing, serta others lokal dan asing, sebagai non-free float.

Dalam skenario pertama, banyak saham besar akan mengalami penurunan Free Float Inclusion Factor (FIF). Dengan simulasi ini pula, porsi saham publik yang diakui MSCI akan menjadi lebih kecil, dan kapitalisasi pasar yang diakui MSCI juga turun. Apabila aturan ini diterapkan, maka 13% dari bobot indeks akan berubah.

Skenario kedua, yaitu alternate methodology yang hanya menganggap script shares dan corporates sebagai non-free float. Jika menggunakan skenario kedua, maka penurunan FIF akan lebih kecil dibandingkan dengan model pertama.

Iman bilang, dinamika tersebut membuat harus tetap waspada, meski di satu sisi dirinya juga optimis dengan keberlanjutan pertumbuhan kinerja pasar ke depan.

"Mungkin yang saya perlu ingatkan, kalau MSCI jadi menerapkan mengenai proposal, ada potensi keluar [outflow] dari Indonesia yang cukup besar. Saya tidak bicara angkanya. Artinya ini jadi PR kita," tegasnya.

Sebagai informasi, capaian RNTH sebesar Rp16,6 triliun saat ini telah melampaui target BEI pada 2025 sebesar Rp13,25 triliun.

Dalam paparannya, Iman menjelaskan nilai RNTH 2026 senilai Rp14,5 triliun tersebut ditetapkan secara konservatif, dengan asumsi yang lebih rendah dibandingkan realisasi sementara 2025. Target itu sejalan dengan hasil forecast modelling yang menunjukkan bahwa lonjakan nilai transaksi pada periode terakhir masih bersifat temporer dan belum membentuk tren struktural yang berkelanjutan.

Selain itu, target BEI tersebut juga memperhatikan tren penurunan inflasi dan suku bunga global serta kebijakan ekonomi pemerintah baru periode 2024-2029.

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Bisnis.com, JAKARTA — Bursa Efek Indonesia (BEI) menyampaikan akan mengirimkan surat ke penyedia indeks Morgan Stanley Capital International (MSCI) mengenai peninjauan ulang metodologi free float.

Direktur Perdagangan dan Pengaturan Anggota Bursa BEI Irvan Susandy menuturkan BEI telah mengirimkan surat ke MSCI mengenai peninjauan ulang free float tersebut. Selain itu, kata Irvan, beberapa perusahaan juga mengirimkan surat keberatan terhadap penyesuaian free float tersebut.

“Bursa mengirim surat ke MSCI untuk menjelaskan beberapa hal, dan juga mengatakan eksklusi ini kurang tepat menurut kami,” ujar Irvan di Gedung Bursa Efek Indonesia, Jakarta, Senin (3/11/2025).

Menurut Irvan, dalam surat tersebut, Bursa mempertanyakan mengapa perubahan tersebut hanya untuk Indonesia, dan Bursa juga menjelaskan bagaimana BEI menghitung free float, serta kondisi free float perusahaan-perusahaan di Bursa Efek Indonesia.

“Kami jelaskan corporate and others itu sebenarnya investor seperti apa dan berapa banyak free float di masing-masing itu. Berdasarkan reviu sementara kami adalah investor yang masuk dalam corporate itu justru memiliki jumlah saham free float lebih banyak dibanding non-free float, jadi ini kami infokan dan kami luruskan ke MSCI,” tuturnya.

Setelah menyurati MSCI, kata Irvan, Bursa akan mengatur jadwal agar bisa mengadakan pertemuan dengan MSCI.

Adapun mengacu pada presentasi dari MSCI, MSCI membuat simulasi dua skenario perhitungan baru, yaitu dengan proposed methodology dengan memperhitungkan scrip shares atau saham yang tidak dilaporkan di KSEI, corporate holdings lokal dan asing, serta others lokal dan asing, sebagai non-free float.

Sementara itu, untuk skenario kedua yaitu alternate methodology hanya menganggap script shares dan corporates sebagai non-free float.

Dalam skenario pertama atau proposed methodology, banyak saham besar mengalami penurunan Free Float Inclusion Factor (FIF), seperti BBCA dari 0,45 menjadi 0,325, AMMN dari 0,2 menjadi 0,075, dan GOTO dari 0,75 menjadi 0,45.

Dengan simulasi tersebut, porsi saham publik yang diakui MSCI akan menjadi lebih kecil, dan kapitalisasi pasar yang diakui MSCI juga turun. Apabila aturan ini diterapkan, maka 13% dari bobot indeks akan berubah.

Sementara itu, jika menggunakan skenario kedua, maka penurunan FIF akan lebih kecil dibandingkan dengan tabel pertama. Saham BBCA misalnya dari 0,45 menjadi 0,40, AMMN dari 0,2 menjadi 0,11, dan ASII dari 0,5 menjadi 0,425. Hanya 5% dari bobot indeks akan berubah

Sebagai informasi, FIF mencerminkan porsi kapitalisasi pasar suatu saham yang dianggap dapat dimiliki investor publik, khususnya asing. Semakin kecil nilai FIF, maka semakin kecil pula kapitalisasi saham yang diperhitungkan MSCI dalam indeksnya.

Dengan demikian, penurunan FIF berarti bobot saham tersebut di dalam indeks MSCI juga akan menurun, meskipun nilai pasar saham di bursa sebenarnya tidak berubah.

Bisnis.com, JAKARTA — Morgan Stanley Capital International (MSCI) berencana mengubah metodologi perhitungan free float untuk saham-saham Indonesia. Saham seperti BBCA dan AMMN menjadi saham yang berpotensi paling terdampak negatif dari perubahan ini sementara saham DSSA akan berdampak positif.

Mengacu ke bahan presentasinya, MSCI membuat simulasi dua skenario perhitungan baru yaitu proposed methodology dengan memperhitungkan scriptshares atau saham yang tidak dilaporkan ke KSEI, corporate holdings lokal dan asing, serta others lokal dan asing, sebagai non-free float.

Sementara itu, untuk skenario kedua yaitu alternate methodology hanya menganggap script shares dan corporates sebagai non-free float.

Dalam skenario pertama atau proposed methodology, banyak saham besar mengalami penurunan Free Float Inclusion Factor (FIF), seperti BBCA dari 0,45 menjadi 0,325, AMMN dari 0,2 menjadi 0,075, dan GOTO dari 0,75 menjadi 0,45.

Dengan simulasi tersebut, porsi saham publik yang diakui MSCI akan menjadi lebih kecil, dan kapitalisasi pasar yang diakui MSCI juga turun. Apabila aturan ini diterapkan, maka 13% dari bobot indeks akan berubah.

Sementara itu, jika menggunakan skenario kedua, maka penurunan FIF akan lebih kecil dibandingkan dengan tabel pertama. Saham BBCA misalnya dari 0,45 menjadi 0,40, AMMN dari 0,2 menjadi 0,11, dan ASII dari 0,5 menjadi 0,425. Hanya 5% dari bobot indeks akan berubah.

Adapun saham DSSA terkena dampak positif, baik dari skenario proposed methodology maupun alternate methodology.

Sebagai informasi, FIF mencerminkan porsi kapitalisasi pasar suatu saham yang dianggap dapat dimiliki investor publik, khususnya asing. Semakin kecil nilai FIF, maka semakin kecil pula kapitalisasi saham yang diperhitungkan MSCI dalam indeksnya.

Dengan demikian, penurunan FIF berarti bobot saham tersebut di dalam indeks MSCI juga akan menurun, meskipun nilai pasar saham di bursa sebenarnya tidak berubah.

Investment Information Mirae Asset Sekuritas Martha Christina menjelaskan saham yang terpengaruh cukup besar dari pengumuman MSCI tersebut adalah saham yang bobotnya cukup besar seperti BBCA, dan saham dengan free float kecil seperti AMMN.

Di sisi lain, Martha melihat penerapan metodologi baru ini dapat memperkecil peluang saham-saham konglomerat dengan free float kecil masuk ke dalam MSCI.

“Saham-saham konglomerasi ini cukup banyak beneficial owner-nya, [metodologi baru] ini semakin membuka transparansi,” ujar Martha, Selasa (28/10/2025).

Martha melanjutkan dengan pengumuman MSCI tersebut, pelaku pasar merespons negatif dan melakukan aksi panic selling terhadap sejumlah saham konglomerasi, selain karena saham-saham tersebut telah naik cukup tinggi.

Sebelumnya, Economist KISI Asset Management Arfian Prasetya Aji menjelaskan rencana MSCI mengubah metode pembobotan tersebut berpotensi menurunkan bobot saham-saham Indonesia dalam indeks mereka.

“Dampak terberat dapat menimpa saham-saham dengan kepemilikan yang sangat terkonsentrasi pada korporasi atau kelompok tertentu, karena free float mereka dapat dinilai lebih rendah di bawah sistem pembobotan baru tersebut,” ujar Arfian, Senin (27/10/2025).

Dia melanjutkan kekhawatiran utama di pasar adalah bahwa penyesuaian bobot ini dapat memicu capital outflow dari BEI.

Arfian melanjutkan MSCI akan menggunakan data kepemilikan saham yang lebih rinci dari KSEI sebagai referensi tambahan, selain laporan perusahaan.

Tujuan utamanya adalah untuk mendapatkan estimasi yang lebih akurat tentang porsi saham publik yang benar-benar aktif diperdagangkan, dengan mengeliminasi kepemilikan yang terafiliasi, korporasi, atau lainnya yang dianggap sebagai non-free float.

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.