Bisnis.com, JAKARTA – Di tengah tren penurunan suku bunga dan kondisi pasar modal Tanah Air yang tertekan, penjualan SBN Ritel di 2026 tampak menantang. Namun, PT Bareksa Portal Investasi sebagai salah satu mitra distribusi SBN Ritel menilai hal ini justru dapat menjadi peluang bagi pemerintah.

CEO sekaligus Co-founder Bareksa Karaniya Dharmasaputra, menilai bahwa pasar SBN Tanah Air sebetulnya masih dapat diperdalam. Pasalnya, instrumen ini cenderung menawarkan return yang baik kepada masyarakat.

Dharma membandingkannya dengan instrumen investasi emas sebagai safe haven yang kendati secara umum mampu bergerak menguat, tapi bukan tanpa volatilitas yang cukup tajam. Sementara dibandingkan deposito perbankan, SBN Ritel dinilai memiliki daya tawar yang lebih tinggi.

”Nah justru karena momentumnya seperti ini, bahwa nasabah ritel yang sangat resilient ini bisa menjadi bantalan yang strategis buat our national market, supaya pasar kita stabil dan bisa rebound lagi,” katanya saat ditemui wartawan di Jakarta, Rabu (11/3/2026) malam.

Dia berharap, pemerintah dapat mempertimbangkan pemberian insentif lebih bagi investor SBN Ritel. Terlebih dalam kondisi pasar modal Tanah Air yang tengah tertekan, pendalaman pasar SBN Ritel di tengah kondisi ini memiliki peluang positif untuk dilakukan.

”Menurut kami, ini momentum yang bagus untuk pemerintah justru, di tengah situasi yang agak ada tekanan, kita dorong supaya market SBN bisa meluas karena jelas-jelas ada segmen investor yang sebetulnya sangat potensial untuk masuk ke pasar SBN,” tegasnya.

Di satu sisi, COO Bareksa Ni Putu Kurniasari, menerangkan bahwa pemerintah seharusnya mulai melakukan eksplorasi terhadap insentif yang dapat diberikan kepada investor SBN Ritel. Selain pajak, dia setuju bahwa pemberian kupon yang kompetitif dapat dipertimbangkan.

Meskipun dalam fakta kondisi suku bunga yang cenderung rendah sehingga mendorong yield acuan bergerak menguat dibandingkan tahun lalu, tetapi opsi tersebut dapat dipertimbangkan untuk memberikan daya tarik lebih bagi produk SBN Ritel di tahun ini.

”Kalau SBN Ritel kan dijaga hanya boleh penduduk Indonesia yang beli. Jadi, kalau [imbal hasil] dinaikkan sedikit, kan sebetulnya impact-nya ke masyarakat juga. Di tengah tekanan ekonomi saat ini, itu bisa membantu,” katanya pada kesempatan yang sama.

Selain itu, secara teknis, bentuk stimulus yang bisa diberikan pemerintah kepada investor dapat berupa pengurangan biaya transfer dalam pembelian produk tersebut. Hal itu dinilai mampu menggenjot kondisi mikroekonomi.

”Itu juga yang menghambat [biaya transfer], kalau nanti diperdagangkan lagi di pasar sekunder, beban-beban tersebut yang mungkin dapat diturunkan,” katanya.

Adapun penjualan SBN Ritel perdana 2026, ORI029 sepi peminat. Produk ORI yang biasanya gencar diburu investor ritel, berbeda arah pada tahun ini.

ORI029 hanya ludes terjual 57,76% dari target Rp25 triliun dana terhimpun oleh DJPPR. Kendati imbal hasil yang ditawarkan cenderung lebih besar ketimbang SBN Ritel pamungkas 2025, tetapi hal itu nyatanya belum mampu menarik minat investor untuk berinvestasi.

Direktur Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko Kemenkeu Suminto saat itu menerangkan bahwa sedikitnya terdapat dua faktor yang menyebabkan penjualan ORI029 jauh panggang dari api. Salah satunya adalah tidak adanya instrumen SBN Ritel yang jatuh tempo pada periode penerbitan ORI029.

Dengan tidak adanya instrumen jatuh tempo, Suminto menerangkan bahwa realisasi penjualan ORI029 mencapai Rp14,4 triliun merupakan fresh money.

”Hasil penjualan ORI029 dipengaruhi beberapa faktor. Pertama, tidak adanya SBN Ritel yang jatuh tempo selama masa penawaran menyebabkan tidak terjadi reinvestment oleh existing investor,” katanya kepada Bisnis, Jumat (20/2/2026) malam.

Selain itu, Suminto menilai bahwa minat pemesanan ORI029 sejalan dengan kebutuhan dana untuk mempersiapkan sejumlah hari raya besar di Tanah Air. Faktor itu turut membuat produk ini tidak menjadi pilihan utama investor lantaran kebutuhan likuiditas yang tinggi jelang hari raya.

”Kedua, faktor musiman turut berpengaruh karena periode penawaran bertepatan dengan long weekend serta mendekati Ramadan dan Imlek, yang meningkatkan likuiditas rumah tangga,” katanya.

Bisnis.com, JAKARTA – Kupon yang ditawarkan produk investasi milik pemerintah Obligasi Ritel indonesia (ORI) seri ORI029yang kurang kompetitif di era suku bunga rendah dinilai menjadi salah satu penyebab produk investasi ini kurang terserap pasar.

Head of Economic Research Division Pefindo Suhindarto mengatakan penawaran kupon untuk obligasi ritel akan lebih menarik jika kompetitik di pasar, alih-alih hanya memberikan stimulus pajak bagi investor.

Dia menunjukkan yield obligasi korporasi dengan rating AAA bertenor tiga tahun saja berada pada level 5,87% atau hanya terpaut 42 bps terhadap imbal hasil ORI029-T3. Dengan menawarkan kupon yang berdaya saing tinggi terhadap instrumen korporasi berisiko rendah serta deposito, produk obligasi ritel negara sebenarnya memiliki prospek yang baik.

”Saya melihat bahwa skema kupon floating with floor tetap menjadi fitur favorit investor untuk memitigasi risiko inflasi yang masih dinamis dan kemungkinan pemotongan suku bunga acuan ke depan,” kata Suhindarto kepada Bisnis, Kamis (19/2/2026).

Selain menetapkan kupon yang menarik, DJPPR Kementerian Keuangan selaku penerbit juga disarankan untuk mengatur ulang strategi jadwal penerbitan SBN Ritel sepanjang 2026. Sebab, jika menilik data historis, laris manisnya penyerapan SBN Ritel tidak dapat dilepaskan dari aksi reinvestasi dari SBN Ritel jatuh tempo.

Adapun, Suhindarato melihat strategi reinvestasi memberikan kemudahan bagi investor lama untuk beralih ke seri obligasi negara yang baru, sehingga dapat menjaga likuiditas tetap berada di dalam ekosistem instrumen pemerintah

Berdasarkan data mitra distribusi ORI029, PT Bibit Tumbuh Bersama (Bibit), penjualan ORI029 hingga pukul 09.50 WIB masih tersisa sekitar Rp10,51 triliun. Angka itu menunjukkan bahwa 10 menit jelang penutupan penjualan, produk ini baru terserap Rp14,49 triliun.

Diperinci, ORI029-T3 menyisakan Rp4,05 triliun atau 27,00% dari target, sementara ORI029-T6 tersisa Rp6,51 triliun atau 65,1% dari target penjualan produk tersebut. Secara total, penjualan ORI029 baru memenuhi 57,96% dari target dana terhimpun.

Torehan lesu ini menjadi tantangan Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko (DJPPR) Kementerian Keuangan. Pasalnya, sejak setahun belakangan, penerbitan SBN Ritel selalu membukukan penjualan lebih dari 90%.

Bisnis.com, JAKARTA – Penjualan surat berharga negara (SBN) ritel seri ORI029 terpantau baru memenuhi 57,96% dari target dana terhimpun pada detik-detik penutupan.

Berdasarkan data mitra distribusi ORI029, PT Bibit Tumbuh Bersama (Bibit), penjualan ORI029 hingga pukul 09.50 WIB masih tersisa sekitar Rp10,51 triliun. Angka itu menunjukkan bahwa 10 menit jelang penutupan penjualan, produk ini baru terserap Rp14,49 triliun.

Diperinci, ORI029-T3 menyisakan Rp4,05 triliun atau 27,00% dari target, sementara ORI029-T6 tersisa Rp6,51 triliun atau 65,1% dari target penjualan produk tersebut. Secara total, penjualan ORI029 baru memenuhi 57,96% dari target dana terhimpun.

Torehan lesu ini menjadi tantangan Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko (DJPPR) Kementerian Keuangan. Pasalnya, sejak setahun belakangan, penerbitan SBN Ritel selalu membukukan penjualan lebih dari 90%.

Head of Economic Research Division Pefindo Suhindarto menilai penting bagi DJPPR untuk mengatur ulang strategi penentuan kupon dan jadwal penerbitan SBN Ritel sepanjang 2026. Sebab, jika menilik data historis, laris manisnya penyerapan SBN Ritel tidak dapat dilepaskan dari aksi reinvestasi dari SBN Ritel jatuh tempo.

”Penyesuaian jadwal dengan periode jatuh tempo SBN besar merupakan langkah strategis yang sangat krusial. Saya berpandangan bahwa strategi reinvestasi otomatis atau kemudahan bagi investor lama untuk beralih ke seri baru dapat menjaga likuiditas tetap berada di dalam ekosistem instrumen pemerintah, terutama saat dana pokok investor kembali tersedia,” kata Suhindarto kepada Bisnis, Kamis (19/2/2026).

Selain penyelarasan jadwal dengan SBN Ritel jatuh tempo, penting bagi pemerintah untuk menawarkan kupon yang kompetitif, alih-alih hanya memberikan stimulus pajak bagi investor. Pasalnya, yield obligasi korporasi dengan rating AAA bertenor tiga tahun telah berada pada level 5,87% atau hanya terpaut 42 bps terhadap imbal hasil ORI029-T3.

Suhindarto menilai, penting bagi pemerintah untuk menawarkan kupon yang masih memiliki daya saing dengan instrumen korporasi berisiko rendah dan berada di atas rata-rata deposito perbankan umum.

”Saya melihat bahwa skema kupon floating with floor tetap menjadi fitur favorit investor untuk memitigasi risiko inflasi yang masih dinamis dan kemungkinan pemotongan suku bunga acuan ke depan,” katanya.

Pasalnya, dia menilai bahwa penetapan kupon yang dinamis, yang pula menyesuaikan dengan pergerakan yield pasar sekunder akan memastikan bahwa produk SBN Ritel tersebut tidak tampak inferior terhadap seri lain yang sudah beredar.

Meskipun begitu, Suhindarto menilai penerbitan SBN Ritel di 2026 masih cenderung positif. Surat utang negara ritel ini dinilai bakal tetap menjadi komponen krusial dalam strategi pembiayaan pemerintah, kendati dihadapkan pada tantangan likuiditas yang ketat.

Terlebih, kebutuhan pembiayaan diprediksi bakal meningkat seiring dengan pelebaran shortfall pajak dan tingginya angka surat utang yang jatuh tempo.

Terhadap produk ORI, Suhindarto menilai bahwa produk tersebut tetap memiliki prospek yang solid lantaran sifatnya yang dapat diperdagangkan di pasar sekunder dan memiliki basis investor yang loyal. Kendati imbal hasil tengah menghadapi tekanan, instrumen ini dinilai menawarkan premi yang menarik dibandingkan deposito perbankan.

Selain itu, minat investor terhadap SBN Ritel juga diprediksi tetap tinggi lantaran didorong oleh prediksi kebijakan pelonggaran moneter oleh Bank Indonesia pada akhir tahun.

”Meskipun kondisi awal tahun menantang, saya menilai bahwa ketergantungan pada pembiayaan domestik akan semakin besar untuk memitigasi risiko arus modal keluar asing. Kepemilikan asing yang fluktuatif di angka Rp880 triliun memperkuat urgensi bagi pemerintah untuk memperdalam pasar ritel domestik sebagai jangkar stabilitas pembiayaan fiskal,” tutupnya.

Bisnis.com, JAKARTA – Di tengah lesunya realisasi penjualan SBN Ritel seri ORI029, kalangan analis membeberkan sejumlah catatan bagi pemerintah untuk menghindari kejadian serupa tidak terulang dalam rilis ORI selanjutnya.

Berdasarkan data mitra distribusi ORI029, PT Bibit Tumbuh Bersama (Bibit), penjualan ORI029 hingga pukul 09.50 WIB masih tersisa sekitar Rp10,51 triliun. Angka itu menunjukkan bahwa 10 menit jelang penutupan penjualan, produk ini baru terserap Rp14,49 triliun.

Diperinci, ORI029-T3 menyisakan Rp4,05 triliun atau 27,00% dari target, sementara ORI029-T6 tersisa Rp6,51 triliun atau 65,1% dari target penjualan produk tersebut. Secara total, penjualan ORI029 baru memenuhi 57,96% dari target dana terhimpun.

Torehan lesu ini menjadi tantangan Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko (DJPPR) Kementerian Keuangan. Pasalnya, sejak setahun belakangan, penerbitan SBN Ritel selalu membukukan penjualan lebih dari 90%.

Head of Economic Research Division Pefindo Suhindarto menilai penting bagi DJPPR untuk mengatur ulang strategi penentuan kupon dan jadwal penerbitan SBN Ritel sepanjang 2026. Sebab, jika menilik data historis, laris manisnya penyerapan SBN Ritel tidak dapat dilepaskan dari aksi reinvestasi dari SBN Ritel jatuh tempo.

”Penyesuaian jadwal dengan periode jatuh tempo SBN besar merupakan langkah strategis yang sangat krusial. Saya berpandangan bahwa strategi reinvestasi otomatis atau kemudahan bagi investor lama untuk beralih ke seri baru dapat menjaga likuiditas tetap berada di dalam ekosistem instrumen pemerintah, terutama saat dana pokok investor kembali tersedia,” kata Suhindarto kepada Bisnis, Kamis (19/2/2026).

Selain penyelarasan jadwal dengan SBN Ritel jatuh tempo, penting bagi pemerintah untuk menawarkan kupon yang kompetitif, alih-alih hanya memberikan stimulus pajak bagi investor. Pasalnya, yield obligasi korporasi dengan rating AAA bertenor tiga tahun telah berada pada level 5,87% atau hanya terpaut 42 bps terhadap imbal hasil ORI029-T3.

Suhindarto menilai, penting bagi pemerintah untuk menawarkan kupon yang masih memiliki daya saing dengan instrumen korporasi berisiko rendah dan berada di atas rata-rata deposito perbankan umum.

”Saya melihat bahwa skema kupon floating with floor tetap menjadi fitur favorit investor untuk memitigasi risiko inflasi yang masih dinamis dan kemungkinan pemotongan suku bunga acuan ke depan,” katanya.

Pasalnya, dia menilai bahwa penetapan kupon yang dinamis, yang pula menyesuaikan dengan pergerakan yield pasar sekunder akan memastikan bahwa produk SBN Ritel tersebut tidak tampak inferior terhadap seri lain yang sudah beredar.

Meskipun begitu, Suhindarto menilai penerbitan SBN Ritel di 2026 masih cenderung positif. Surat utang negara ritel ini dinilai bakal tetap menjadi komponen krusial dalam strategi pembiayaan pemerintah, kendati dihadapkan pada tantangan likuiditas yang ketat.

Terlebih, kebutuhan pembiayaan diprediksi bakal meningkat seiring dengan pelebaran shortfall pajak dan tingginya angka surat utang yang jatuh tempo.

Terhadap produk ORI, Suhindarto menilai bahwa produk tersebut tetap memiliki prospek yang solid lantaran sifatnya yang dapat diperdagangkan di pasar sekunder dan memiliki basis investor yang loyal. Kendati imbal hasil tengah menghadapi tekanan, instrumen ini dinilai menawarkan premi yang menarik dibandingkan deposito perbankan.

Selain itu, minat investor terhadap SBN Ritel juga diprediksi tetap tinggi lantaran didorong oleh prediksi kebijakan pelonggaran moneter oleh Bank Indonesia pada akhir tahun.

”Meskipun kondisi awal tahun menantang, saya menilai bahwa ketergantungan pada pembiayaan domestik akan semakin besar untuk memitigasi risiko arus modal keluar asing. Kepemilikan asing yang fluktuatif di angka Rp880 triliun memperkuat urgensi bagi pemerintah untuk memperdalam pasar ritel domestik sebagai jangkar stabilitas pembiayaan fiskal,” tutupnya.