Bisnis.com, JAKARTA — Inflasi China meningkat ke level tertinggi dalam lebih dari tiga tahun pada Februari 2026, didorong lonjakan harga energi serta peningkatan belanja rumah tangga selama libur Tahun Baru Imlek yang jatuh lebih lambat dari biasanya.

Berdasarkan data Biro Statistik Nasional (NBS) yang dikutip dari Bloomberg pada Senin (9/3/2026), consumer price index atau CPI China naik 1,3% (year on year/YoY) pada Februari 2026, lebih tinggi dari kenaikan 0,2% pada Januari. Angka tersebut juga melampaui median proyeksi ekonom yang disurvei Bloomberg sebesar 0,9%.

Sementara itu, penurunan harga produsen (producer price index/PPI) menyempit menjadi 0,9% secara tahunan, penurunan terkecil sejak Juli 2024, meskipun masih mencatat kontraksi selama 41 bulan berturut-turut. Adapun inflasi inti—yang tidak memasukkan komponen bergejolak seperti makanan dan energi—mencapai 1,8%, tertinggi sejak 2019.

China diperkirakan memasuki fase reflasi secara bertahap pada tahun ini setelah mengalami periode penurunan harga paling panjang dalam beberapa dekade. Lonjakan belanja selama libur panjang Imlek diduga mendorong kenaikan sejumlah harga konsumen, seiring tanda-tanda meredanya tekanan deflasi di sektor manufaktur dan jasa.

Konflik antara Amerika Serikat (AS) dan Iran juga ikut mendorong kenaikan harga minyak global serta berpotensi mengganggu pasokan impor minyak mentah diskon yang selama ini dinikmati China. Harga minyak acuan global Brent sempat melonjak hingga 24% mendekati US$115 per barel pada Senin (9/3/2026).

Jika harga minyak bertahan di kisaran US$100 per barel sepanjang tahun ini, ekonom Barclays Plc memperkirakan inflasi konsumen China dapat naik sekitar 0,3 poin persentase dibandingkan proyeksi mereka saat ini sebesar 0,4%.

Ahli statistik NBS Dong Lijuan menyatakan dampak konflik geopolitik global terhadap harga energi mulai terlihat. Menurutnya, harga bahan bakar domestik China naik 3,1% secara bulanan pada Februari, meskipun masih mencatat penurunan tajam dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya.

Namun, kenaikan inflasi konsumen pada Februari diperkirakan bersifat sementara karena dipengaruhi faktor musiman terkait perayaan Tahun Baru Imlek. Pada 2025, libur tersebut berlangsung dari 28 Januari hingga 4 Februari 2026, sementara pada tahun ini seluruh periode libur jatuh pada Februari 2026.

Sejumlah komoditas dan layanan terkait libur mengalami kenaikan harga signifikan. Tiket penerbangan, sewa transportasi, biaya agen perjalanan, layanan hewan peliharaan, serta perawatan kendaraan mencatat kenaikan harga dua digit secara tahunan.

Harga pangan juga meningkat 1,7% secara tahunan pada Februari, berbalik dari penurunan 0,7% pada Januari 2026, dipicu lonjakan harga sayuran segar, daging sapi, daging domba, serta buah-buahan. Sementara itu, penurunan harga bahan bakar kendaraan menyempit menjadi 9% dari sebelumnya 10,4% pada Januari 2026.

Kenaikan harga emas turut berkontribusi terhadap inflasi. Harga perhiasan emas melonjak 76,6% secara tahunan pada Februari 2026, hampir sama dengan kenaikan pada bulan sebelumnya.

Pemerintah China mempertahankan target inflasi konsumen tahun ini di level 2%. Target tersebut lebih dipandang sebagai batas atas daripada sasaran utama, setelah sebelumnya diturunkan tahun lalu untuk mencerminkan tekanan deflasi. Sepanjang 2025, inflasi konsumen tercatat stagnan, menjadi yang terlemah sejak 2009.

Pekan lalu, para pemimpin China menyampaikan komitmen paling kuat sejauh ini untuk mengakhiri deflasi dengan janji mengarahkan tingkat harga secara umum kembali ke wilayah positif pada tahun ini. Selain Jepang yang dikenal dengan periode stagnasi panjangnya, hanya sedikit ekonomi besar yang mengalami deflasi berkepanjangan sejak Perang Dunia II.

Tekanan deflasi di China telah berlangsung sejak berakhirnya pandemi, terutama akibat krisis berkepanjangan di sektor properti serta lemahnya permintaan konsumen.

Meski fokus kebijakan mulai bergeser, langkah pemerintah sejauh ini masih terukur.

Sejak Juli 2025 lalu, Beijing berupaya menekan persaingan berlebihan di sejumlah industri sambil memastikan stabilitas lapangan kerja.

Pemerintah juga meningkatkan upaya mengatasi kelebihan kapasitas produksi. Dalam pembukaan sidang legislatif nasional pekan lalu, perencana ekonomi menyoroti industri baja dan penyulingan minyak dengan komitmen untuk melakukan pengurangan kapasitas secara teratur.

Dong menambahkan kenaikan harga global logam non-besi dan minyak mentah turut mendorong kenaikan biaya di berbagai sektor industri, termasuk ekstraksi gas dan minyak bumi.

Kampanye pemerintah untuk menekan persaingan berlebihan—dikenal sebagai kebijakan “anti-involution”—juga mulai menunjukkan hasil. Harga baterai lithium-ion naik 0,2% secara tahunan, menjadi kenaikan pertama setelah sebelumnya turun selama 33 bulan berturut-turut.

Ekonom China di Capital Economics Zichun Huang menyebut pemulihan inflasi konsumen bulan lalu sebagian besar didorong faktor sementara, seperti meredanya deflasi harga minyak serta volatilitas harga pangan dan pariwisata selama libur Imlek.

“Ketegangan di Timur Tengah akan mendorong inflasi lebih tinggi selama harga energi global tetap berada pada level tinggi,” ujarnya.

Bisnis.com, JAKARTA - Deflasi sektor pabrik di China mereda pada Januari 2026 berkat reli harga logam global. Meski demikian, lemahnya permintaan domestik masih menahan pemulihan inflasi yang lebih kuat.

Berdasarkan data Biro Statistik Nasional China (NBS) yang dirilis Rabu (11/2/2026), indeks harga produsen atau producer price index (PPI) turun 1,4% secara year-on-year (yoy), menjadi penurunan terkecil sejak Juli 2024.

Sementara itu, inflasi konsumen melambat untuk pertama kalinya sejak Agustus, hanya tumbuh 0,2% yoy setelah naik 0,8% pada Desember. Perlambatan ini dipengaruhi efek basis perbandingan yang tinggi pada tahun sebelumnya.

Ekonom Morgan Stanley Robin Xing mengatakan belum terlihat tanda-tanda reflasi yang meyakinkan di China. Meski PPI membaik tipis, menurutnya kenaikan tersebut belum didorong oleh permintaan.

“Kami belum melihat transmisi kenaikan harga komoditas di hulu ke harga barang konsumsi di hilir,” ujarnya dikutip dari Bloomberg, Rabu (11/2/2026).

Reli harga emas dan komoditas global lainnya membantu menahan laju deflasi China, meski tekanan struktural masih kuat. Mayoritas ekonom memperkirakan biaya produsen dan konsumen akan pulih tahun ini. Namun, tekanan penurunan harga diperkirakan tetap bertahan tanpa lonjakan signifikan pada permintaan domestik.

Berdasarkan median estimasi ekonom yang disurvei Bloomberg, inflasi konsumen China diproyeksikan naik 0,7% sepanjang 2026. Angka tersebut termasuk salah satu yang terendah di dunia dan jauh di bawah target pemerintah sekitar 2%.

Perbaikan PPI Januari terutama dipicu perubahan di sektor hulu seperti pengolahan dan pemurnian logam. Penurunan harga barang produsen—yang mencerminkan kinerja pertambangan, bahan baku, dan manufaktur—menyempit menjadi 1,3% dari 2,1% pada Desember.

Sebaliknya, penurunan harga barang konsumsi, mulai dari makanan hingga kebutuhan sehari-hari, justru melebar menjadi 1,7% dari 1,3%.

Ekonom Kepala Asia Pasifik Natixis SA Alicia Garcia Herrero sebelumnya menyebut, setelah 40 bulan berturut-turut mencatat penurunan, perbaikan PPI bisa menjadi sinyal positif jika tekanan deflasi di sisi produksi mulai mereda.

Secara keseluruhan, China masih berada dalam tekanan deflasi yang menggerus pendapatan dan laba perusahaan. Deflator produk domestik bruto (PDB) negara itu tercatat turun selama tiga tahun berturut-turut hingga 2025, periode terpanjang sejak reformasi ekonomi akhir 1970-an.

Inflasi inti (core CPI), yang mengecualikan komponen volatil seperti pangan dan energi, naik 0,8%, menjadi level terendah dalam enam bulan terakhir.

Ahli Statistik NBS Dong Lijuan menyebut perlambatan inflasi juga dipengaruhi efek basis tinggi tahun lalu serta fluktuasi harga minyak global yang menekan biaya energi domestik.

Selain itu, pergeseran waktu Tahun Baru Imlek turut memengaruhi pola konsumsi. Pada 2025, libur tersebut berlangsung 28 Januari–4 Februari, sedangkan tahun ini jatuh sepenuhnya pada Februari.

Tekanan deflasi telah berlangsung sejak pandemi berakhir, dipicu krisis berkepanjangan di sektor properti serta lemahnya konsumsi rumah tangga.

Kelebihan kapasitas produksi di sejumlah industri turut menciptakan kelebihan pasokan, mendorong perusahaan memangkas harga demi bertahan. Pemerintah pun menggulirkan kampanye “anti-involution” untuk menekan persaingan tidak sehat dan perang harga yang menggerus profitabilitas, mulai dari industri kendaraan listrik hingga layanan pesan-antar makanan.

Sejumlah tanda perbaikan mulai terlihat. Rantai restoran dan minuman besar seperti KFC dan Cotti Coffee menaikkan harga di platform pengantaran makanan, mengakhiri praktik diskon agresif setelah regulator menyelidiki subsidi di sektor tersebut.

Bloomberg Economics memperkirakan ekonomi China mulai memasuki fase reflasi pada pertengahan 2026, didukung subsidi konsumsi dan kebijakan pembatasan persaingan berlebihan.

Sepanjang 2025, inflasi tahunan China tercatat nol persen—terendah sejak 2009 dan jauh di bawah target resmi sekitar 2%.

Secara bulanan, harga produsen tercatat meningkat sejak Oktober, menjadi tren kenaikan terpanjang sejak awal 2022. Menurut Dong, kondisi ini dipengaruhi kombinasi reli harga logam global, kebijakan pemerintah membatasi kompetisi berlebihan, serta peningkatan permintaan elektronik terkait kecerdasan buatan (artificial intelligence/AI).

Harga bahan logam nonferrous melonjak 16,1% pada Januari secara tahunan, sedangkan harga output industri pertambangan dan pengolahan logam nonferrous melesat 22,7%.

Data Januari juga menggunakan keranjang barang dan jasa terbaru untuk CPI dan PPI, yang diperbarui setiap lima tahun. Dalam revisi terbaru, bobot belanja makan di luar rumah, transportasi dan komunikasi, pendidikan dan hiburan, layanan kesehatan, serta barang dan jasa lainnya meningkat. Sebaliknya, porsi pakaian, perumahan, dan layanan rumah tangga menurun.

Pejabat China menegaskan bahwa menjaga pemulihan harga yang wajar tetap menjadi pertimbangan utama kebijakan moneter pada 2026.

Bank sentral China (People’s Bank of China/PBOC) kembali menegaskan komitmennya menggunakan instrumen secara fleksibel, termasuk pemangkasan suku bunga dan rasio giro wajib minimum (reserve requirement ratio/RRR) bagi perbankan.

Namun, tim analis Huaxi Securities menyebut pelonggaran signifikan kemungkinan baru ditempuh jika ekonomi melambat tajam atau terjadi guncangan seperti tarif AS atau aksi jual pasar.

PBOC menyebut telah muncul perubahan positif pada harga dan menilai upaya pemerintah mendorong konsumsi akan meningkatkan kepercayaan pasar serta menopang pemulihan inflasi.

Ekonom ING Bank untuk China Raya Lynn Song menilai inflasi yang kembali meleset dari target kemungkinan tidak akan mengubah arah kebijakan moneter PBOC secara signifikan.

Kendati demikian, dengan indikator domestik yang masih lemah dalam beberapa bulan terakhir, ruang pelonggaran kebijakan moneter dinilai tetap terbuka tahun ini.