Mengukur yang tak pasti adalah fondasi kerja ilmiah; mengelola yang berisiko adalah amanah profesi dan amanah sosial,

Depok (ANTARA) - Guru besar bidang Manajemen Keuangan dan Risiko Pasar Fakultas Ekonomi dan Bisnis (FEB) Universitas Indonesia (UI)Prof. Zaafri Ananto Husodo mengatakan, pentingnya melakukan pengkajian pengelolaan risiko pasar dan keuangan.

Prof. Zaafri di kampus UI Depok, Selasa menekankan bahwa tantangan utama dunia keuangan saat ini tidak hanya terletak pada tingginya volatilitas, tetapi juga pada semakin eratnya keterhubungan antarpasar, tekanan likuiditas, perubahan perilaku investor, serta percepatan inovasi digital.

Lebih lanjut, ia menjelaskan bahwa risiko pasar tidak lagi dapat dipahami hanya dari satu indikatoratau satu kelas aset. Pasar saham, obligasi, valuta, dan komoditas kini semakin terhubung denganekosistem aset digital yang bergerak hampir tanpa jeda.

Dalam situasi tersebut, guncangan kecil dapatberhenti sebagai riak, namun juga berpotensi berkembang menjadi gejolak sistemik apabila saluran transmisi tidak dikenali dengan baik.

“Mengukur yang tak pasti adalah fondasi kerja ilmiah; mengelola yang berisiko adalah amanah profesi dan amanah sosial,” ujarnya.

Ia juga menguraikan bahwa volatilitas bukan sekadar angka statistik, melainkan gejala dari interaksi yang lebih dalam antara likuiditas, perilaku pelaku pasar, arus informasi, ketidakpastian, dan teknologi transaksi.

Oleh karena itu, manajemen risiko pasar perlu dibangun di atas pemahaman yang utuh mengenai arsitektur risiko pasar-yakni struktur yang menentukan bagaimana guncangan terbentuk, bergerak, dan mempengaruhi stabilitas sistem keuangan.

Melalui buku orasi dan rangkaian risetnya, Prof. Zaafri turut mendorong pengembangan ilmumanajemen keuangan dan risiko pasar yang tidak berhenti pada aspek pengukuran semata.

Iamenekankan pentingnya membangun metodologi yang relevan bagi Indonesia, memperkuatkolaborasi antara akademisi, regulator, dan industri, serta menyiapkan talenta yang memiliki literasidata, literasi risiko, dan etika model.

Pewarta: Feru Lantara
Editor: Abdul Hakim Muhiddin
Copyright © ANTARA 2026

Jakarta, CNBC Indonesia - Chief Investment Officer BRI Manajemen Investasi, Herman Tjahjadi menilai tren pelemahan rupiah masih akan berkisar di posisi Rp 16.700 per dolar AS. Hal ini didorong oleh imbas tingginya capital outflow di pasar obligasi.

"Kita lihat outflow di pasar saham dalam dua bulan terakhir Rp 14 triliun, tapi outflow di pasar SBN itu tinggi sekali sekitar Rp 30-Rp 40 triliun. Jadi ada net outflow, ini menjadi risiko yang harus dimonitor," katanya.

Adapun posisi rupiah saat ini, menurut Tjahjadi, masih undervalued. Jika rupiah memiliki kesempatan menguat, dia memperkirakan penguatannya ada di kisaran Rp 16.200 - Rp 16.500 per dolar AS.

"Sekarang Rp 16.700, jadi kita lihat ke depannya masih bisa menguat. Apalagi pertumbuhan ekonomi bisa dicapai dengan fiskal defisit yang disiplin," katanya.

Menurutnya, jika kebijakan pro-growth ini berhasil, foreign inflow pasti akan masuk."Pertumbuhan ekonomi dan fiskal defisit tetap 3%. Itu kombinasi yang bagus," tegasnya.

Namun, Tjahjadi pun mengingatkan dia risiko besar yang membayangi pasar keuangan Indonesia. Pertama, tensi antara AS dan Venezuela. Dia berharap kondisi ini tidak tereskalasi.

Selama dua bulan terakhir, militer AS telah melakukan serangan mematikan terhadap setidaknya 21 kapal yang diklaim mengangkut narkoba dari Venezuela ke AS, tanpa bukti yang kuat.

Bahkan, Menteri Pertahanan AS Pete Hegseth, memerintahkan kapal induk USS Gerald R Ford untuk bertolak dari Laut Mediterania ke Perairan Karibia pada akhir bukan Oktober.

Risiko kedua adalah keputusan supreme court atau Mahkamah Konstitusi (MK) AS mengenai kebijakan tarif perdagangan AS. "Dua risiko ini yang seharusnya diperhatikan oleh pelaku pasar," paparnya.

Jakarta, CNBC Indonesia - Survei terbaru yang dirilis oleh RBC Wealth Management bersama Campden Wealth mengungkapkan bahwa perusahaan keluarga atau family office kini bersikap lebih hati-hati dalam berinvestasi. Hal ini muncul setelah Presiden Amerika Serikat Donald Trump mengumumkan kebijakan tarif baru pada awal April lalu.

Mengutip CNBC Internasional, Minggu (26/10/2025), dalam survei terhadap 141 perusahaan pengelola kekayaan keluarga ultra-kaya di Amerika Utara, sebanyak 52% responden menilai bahwa uang tunai dan aset likuid lainnya akan memberikan imbal hasil terbaik dalam 12 bulan ke depan. Sementara itu, lebih dari 30% responden meyakini bahwa kecerdasan buatan (AI) akan menawarkan imbal hasil terbaik.

Dalam survei tahun sebelumnya, ekuitas pertumbuhan dan industri pertahanan menjadi pilihan paling populer, masing-masing mencapai kurang dari sepertiga responden.

Family office juga menurunkan ekspektasi imbal hasil tahun 2025, melaporkan rata-rata imbal hasil portofolio yang diharapkan sebesar 5% untuk tahun ini, turun dari 11% pada tahun 2024. Sebanyak 15% responden bahkan memperkirakan imbal hasil negatif, padahal hampir tidak ada yang berpandangan demikian pada tahun sebelumnya.

Prioritas investasi paling populer untuk tahun 2025 adalah peningkatan likuiditas, yang dipilih oleh hampir separuh family offices. Sedangkan pilihan teratas tahun lalu, dengan 34%, adalah diversifikasi portofolio.

Survei dilakukan dari April hingga Agustus. Bill Ringham dari RBC Wealth Management mengatakan bahwa gejolak pasar akibat tarif dan ketegangan geopolitik memainkan "peran penting" dalam hasil jajak pendapat yang pesimistis.

Meskipun pasar AS telah pulih ke rekor tertinggi sejak musim semi, family offices masih memiliki alasan lain untuk bersikap pesimis. Sebanyak 52% responden survei menyebutkan depresiasi dolar AS sebagai risiko pasar yang mungkin terjadi.

Nilai tukar dolar telah turun hampir 9% sejak awal tahun, dan bank-bank termasuk UBS memperkirakan depresiasi akan terus berlanjut. Selain kekhawatiran terhadap dolar, family office juga menghadapi kinerja lesu di sektor ekuitas swasta dan modal ventura.

Hampir seperempat responden mengatakan dana ekuitas swasta belum mencapai imbal hasil investasi yang diharapkan untuk tahun 2025, sementara 15% lainnya mengatakan hal yang sama untuk investasi langsung ekuitas swasta. Modal ventura mencatat sentimen bersih terendah, dengan 33% responden melaporkan imbal hasil yang tidak memuaskan.

Meskipun demikian, family offices berbondong-bondong meningkatkan alokasi dana ke kas, tidak hanya untuk memitigasi risiko, tetapi juga sebagai langkah strategis guna memanfaatkan peluang investasi yang mungkin muncul di masa depan.

"Mereka memiliki visi yang jauh lebih panjang tentang warisan dan keluarga mereka," kata Ringham, yang mengarahkan strategi kekayaan pribadi untuk divisi RBC AS.

"Dengan melakukan ini, mereka mungkin menciptakan modal untuk memanfaatkan peluang yang mereka lihat muncul di pasar," tambahnya.

Optimisme yang berhati-hati ini, kata Ringham, tercermin dari perubahan rencana alokasi aset para responden. Hanya sekitar 3% family office yang berencana meningkatkan alokasi dana ke kas dan aset likuid, jauh lebih kecil dibandingkan 20% yang ingin menambah investasi di ekuitas swasta langsung, serta 13% di dana ekuitas swasta.

Menurut dia, investasi di pasar swasta kini dianggap sebagai langkah penting untuk membangun kekayaan jangka panjang cukup besar untuk melampaui inflasi dan menopang kebutuhan keluarga yang terus bertumbuh.