Bisnis.com, JAKARTA — PT Bank Mandiri (Persero) Tbk. (BMRI) mengucurkan fasilitas pinjaman jangka panjang kepada PT Kawasan Industri Jababeka Tbk. (KIJA) untuk refinancing senior notes dan kebutuhan korporasi emiten kawasan industri tersebut.

Penandatanganan fasilitas pembiayaan dilakukan pada Rabu (13/5/2026) dengan tenor pinjaman selama 15 tahun dalam mata uang rupiah dan bunga mengambang sebesar 7% per tahun.

Dana hasil fasilitas tersebut akan digunakan terutama untuk refinancingsenior notes perseroan senilai US$185,856 juta yang akan jatuh tempo pada Desember 2027. Selain itu, terdapat tambahan fasilitas term loan sebesar Rp70 miliar untuk mendukung kebutuhan umum korporasi.

Wakil Direktur Utama Jababeka Budianto Liman mengatakan transaksi tersebut menjadi bagian dari strategi pengelolaan kewajiban atau liability management perseroan secara proaktif.

“Transaksi ini secara signifikan memperpanjang profil jatuh tempo utang perseroan, memperkuat posisi likuiditas, serta semakin meningkatkan fleksibilitas keuangan Perseroan,” ujar Budianto dalam keterangannya, Kamis (14/5).

Menurut dia, fasilitas pembiayaan dari Bank Mandiri juga menjadi solusi pendanaan yang prudent di tengah meningkatnya volatilitas pasar utang internasional.

“Dukungan kuat dari sektor perbankan domestik juga mencerminkan kepercayaan yang berkelanjutan terhadap strategi, kinerja operasional, dan fundamental jangka panjang Perseroan,” katanya.

Jababeka menjelaskan penggunaan pinjaman dalam mata uang rupiah dilakukan untuk menyelaraskan struktur pembiayaan dengan mata uang pelaporan perseroan sehingga dapat mengurangi volatilitas laba akibat fluktuasi nilai tukar dolar Amerika Serikat.

Sehubungan dengan fasilitas pembiayaan tersebut, perseroan memberikan jaminan berupa sejumlah aset milik perusahaan dan entitas anak dengan nilai jaminan yang memenuhi rasio coverage sebesar 120% dari nilai pinjaman.

Perseroan menyebut pemberian jaminan tersebut bukan merupakan transaksi material sebagaimana dimaksud dalam Peraturan Otoritas Jasa Keuangan (OJK) No.17/POJK.04/2020 sehingga tidak memerlukan persetujuan rapat umum pemegang saham.

Jababeka menilai transaksi ini memberikan sejumlah manfaat utama, antara lain memperpanjang profil rata-rata jatuh tempo utang melalui tenor baru selama 15 tahun, melakukan refinancing senior notes jauh sebelum jatuh tempo, memperkuat likuiditas, serta mengurangi risiko refinancing di tengah volatilitas pasar.

Ke depan, perseroan menyatakan tetap fokus menjaga struktur permodalan yang prudent, mempertahankan likuiditas yang kuat, dan mengoptimalkan profil pendanaan jangka panjang.

Bisnis.com, JAKARTA — Bank Indonesia (BI) menegaskan tidak akan menerbitkan sekuritas Bank Indonesia Floating Rate Notes (BI-FRN) dengan tenor jangka pendek di bawah satu tahun. Otoritas moneter mematok penerbitan instrumen ini secara eksklusif hanya untuk tenor 12 bulan.

Kepala Grup Departemen Pengembangan Pasar Keuangan BI Arief Rachman menjelaskan kebijakan ini didasari oleh batasan regulasi. Sesuai Undang-Undang Pengembangan dan Penguatan Sektor Keuangan (UU P2SK), bank sentral hanya diperbolehkan menerbitkan instrumen keuangan dengan jangka waktu maksimal satu tahun.

"Apakah akan mengeluarkan BI-FRN jangka pendek? Enggak, enggak usah. Kita hanya akan menerbitkan yang 12 bulan saja," ujarnya dalam Taklimat Media BI, Rabu (7/1/2026).

Arief mengakui bahwa jika regulasi mengizinkan maka BI sebenarnya ingin menerbitkan instrumen dengan tenor lebih panjang seperti yang dilakukan bank sentral negara lain.

"Kalau BI boleh mengeluarkan 2 tahun kayak Thailand, saya keluarkan yang 2 tahun. Kalau boleh 3 tahun, saya keluarkan yang 3 tahun... Tapi karena undang-undang bilang kita hanya maksimum 12 bulan, maksimum yang bisa saya terbitin hanya 12 bulan," tambahnya.

Adapun, BI menerbitkan BI-FRN untuk mendorong pembentukan pasar Overnight Index Swap (OIS) di Indonesia. Berbeda dengan Sekuritas Rupiah Bank Indonesia (SRBI) yang berbasis diskonto, BI-FRN memiliki kupon yang bergerak setiap hari mengikuti pergerakan INDONIA.

Arief menyebut instrumen ini disodorkan oleh BI agar perbankan, khususnya Dealer Utama (DU), memiliki eksposur terhadap bunga mengambang. Jika ingin melindungi nilai BI-FRN ketika suku bunga turun maka bank-bank akan bertransaksi di OIS yang bisa melindungi nilai asetnya itu (BI-FRN).

"Kalau bank yang punya BI-FRN, suku bunganya turun, rugi enggak dia? Rugi kan? Dia akan beli OIS [untuk lindung nilai]," jelas Arief.

Sejalan dengan itu, BI hanya akan menerbitkan BI-FRN tenor 12 bulan. Dengan underlying asetnya bertenor 12 bulan, Arief menjelaskan pelaku pasar akan lebih punya banyak opsi melakukan lindung nilai (hedging) atas BI-FRN yang dimilikinya. Prinsip dasarnya, durasi hedging tidak akan melebihi jangka waktu underlying-nya.

"Yang 1 bulan, 3 bulan, 6 bulan kan tergantung mereka [bank], meng-hedging mau berapa lama? Misalnya saya hedge setiap 3 bulan, boleh toh? Setiap 1 bulan boleh saya hedge rolling? Boleh," jelas Arief.

Hanya Pemicu Pasar

Lebih lanjut, Arief menekankan bahwa volume penerbitan BI-FRN sangat terbatas dan tidak ditujukan untuk penyerapan likuiditas secara masif layaknya SRBI.

Fungsi utama BI-FRN, sambungnya, hanyalah sebagai pemicu (trigger) agar perbankan mulai bertransaksi di pasar OIS dan terbiasa mengelola risiko suku bunga mengambang (floating rate).

"Kita juga issuance-nya enggak sebesar SRBI. Nanti ada yang bilang, 'Oh BI melakukan absorpsi terus'. Enggak. Ini dikeluarkan dalam jumlah yang sangat-sangat terbatas... Hanya cukup untuk men-trigger mereka bertransaksi di OIS," tegasnya.

Bahkan, Arief menyebut keberadaan BI-FRN belum tentu permanen. Instrumen ini bisa saja ditarik apabila pasar OIS sudah matang atau ketika pemerintah mulai menerbitkan Surat Berharga Negara (SBN) dengan skema floating rate untuk tenor jangka panjang.

"Jadi kita biarkan pasar dulu biasa bertransaksi dulu. Kenal instrumennya dulu. Tahu rasanya menggunakan instrumen floating itu kayak apa, ada deg-degannya ketika naik, ketika turun," tutupnya.

Bisnis.com, JAKARTA — Bank Indonesia (BI) menegaskan tidak akan menerbitkan sekuritas Bank Indonesia Floating Rate Notes (BI-FRN) dengan tenor jangka pendek di bawah satu tahun. Otoritas moneter mematok penerbitan instrumen ini secara eksklusif hanya untuk tenor 12 bulan.

Kepala Grup Departemen Pengembangan Pasar Keuangan BI Arief Rachman menjelaskan kebijakan ini didasari oleh batasan regulasi. Sesuai Undang-Undang Pengembangan dan Penguatan Sektor Keuangan (UU P2SK), bank sentral hanya diperbolehkan menerbitkan instrumen keuangan dengan jangka waktu maksimal satu tahun.

"Apakah akan mengeluarkan BI-FRN jangka pendek? Enggak, enggak usah. Kita hanya akan menerbitkan yang 12 bulan saja," ujarnya dalam Taklimat Media BI, Rabu (7/1/2026).

Arief mengakui bahwa jika regulasi mengizinkan maka BI sebenarnya ingin menerbitkan instrumen dengan tenor lebih panjang seperti yang dilakukan bank sentral negara lain.

"Kalau BI boleh mengeluarkan 2 tahun kayak Thailand, saya keluarkan yang 2 tahun. Kalau boleh 3 tahun, saya keluarkan yang 3 tahun... Tapi karena undang-undang bilang kita hanya maksimum 12 bulan, maksimum yang bisa saya terbitin hanya 12 bulan," tambahnya.

Adapun, BI menerbitkan BI-FRN untuk mendorong pembentukan pasar Overnight Index Swap (OIS) di Indonesia. Berbeda dengan Sekuritas Rupiah Bank Indonesia (SRBI) yang berbasis diskonto, BI-FRN memiliki kupon yang bergerak setiap hari mengikuti pergerakan INDONIA.

Arief menyebut instrumen ini disodorkan oleh BI agar perbankan, khususnya Dealer Utama (DU), memiliki eksposur terhadap bunga mengambang. Jika ingin melindungi nilai BI-FRN ketika suku bunga turun maka bank-bank akan bertransaksi di OIS yang bisa melindungi nilai asetnya itu (BI-FRN).

"Kalau bank yang punya BI-FRN, suku bunganya turun, rugi enggak dia? Rugi kan? Dia akan beli OIS [untuk lindung nilai]," jelas Arief.

Sejalan dengan itu, BI hanya akan menerbitkan BI-FRN tenor 12 bulan. Dengan underlying asetnya bertenor 12 bulan, Arief menjelaskan pelaku pasar akan lebih punya banyak opsi melakukan lindung nilai (hedging) atas BI-FRN yang dimilikinya. Prinsip dasarnya, durasi hedging tidak akan melebihi jangka waktu underlying-nya.

"Yang 1 bulan, 3 bulan, 6 bulan kan tergantung mereka [bank], meng-hedging mau berapa lama? Misalnya saya hedge setiap 3 bulan, boleh toh? Setiap 1 bulan boleh saya hedge rolling? Boleh," jelas Arief.

Hanya Pemicu Pasar

Lebih lanjut, Arief menekankan bahwa volume penerbitan BI-FRN sangat terbatas dan tidak ditujukan untuk penyerapan likuiditas secara masif layaknya SRBI.

Fungsi utama BI-FRN, sambungnya, hanyalah sebagai pemicu (trigger) agar perbankan mulai bertransaksi di pasar OIS dan terbiasa mengelola risiko suku bunga mengambang (floating rate).

"Kita juga issuance-nya enggak sebesar SRBI. Nanti ada yang bilang, 'Oh BI melakukan absorpsi terus'. Enggak. Ini dikeluarkan dalam jumlah yang sangat-sangat terbatas... Hanya cukup untuk men-trigger mereka bertransaksi di OIS," tegasnya.

Bahkan, Arief menyebut keberadaan BI-FRN belum tentu permanen. Instrumen ini bisa saja ditarik apabila pasar OIS sudah matang atau ketika pemerintah mulai menerbitkan Surat Berharga Negara (SBN) dengan skema floating rate untuk tenor jangka panjang.

"Jadi kita biarkan pasar dulu biasa bertransaksi dulu. Kenal instrumennya dulu. Tahu rasanya menggunakan instrumen floating itu kayak apa, ada deg-degannya ketika naik, ketika turun," tutupnya.

Jakarta, CNBC Indonesia - Bank Indonesia (BI) resmi terbitkan instrumen surat berharga baru BI Floating Rate Note (BI-FRN) pada 17 November 2025.

BI-FRN adalah Surat berharga dalam mata uang rupiah yang ditambahkan oleh Bank Indonesia sebagai pengakuan utang berjangka waktu pendek (1-12 bulan) dengan suku bunga mengambang dengan komponen compounded INDONIA plus margin.

Dalam lelang perdana, dikutip dari pengumuman resmi, BI menyerap Rp767 miliar dari instrumen BI-FRN dengan seri IDFN161126364S. Adapun, total penawaran instrumen berjangka waktu 364 hari mencapai Rp2,82 triliun.

Sementara itu, margin penawaran yang masuk berada pada kisaran 0,70%-1,50%, dengan rata-rata tertimbang margin penawaran mencapai 1,08646%. Namun, rata-rata tertimbang margin pemenang tercatat lebih rendah, yakni sebesar 0,77757%.

BI menetapkan jatuh tempo surat berharga tersebut pada 16 November 2026 seusai dengan jangka waktunya.

BI sebelumnya menjelaskan bahwa BI-FRN dapat digunakan sebagai agunan Pinjaman Likuiditas Jangka Pendek (PLIP), surat berharga yang dapat diperhitungkan dalam pemenuhan penyangga Likuiditas Makroprudensial (PLM) dan agunan Fasilitas Likuiditas Intrahari.

Adapun, tujuan BI menerbitkan BI-FRN adalah sebagai instrumen OM Pro Market dan mendukung pendalaman pasar uang dalam rangka mendorong pengembangan Overnight Index Swap (OIS).

Bisnis.com, JAKARTA — Bank Indonesia (BI) menyerap Rp767 miliar dari instrumen Bank Indonesia Floating Rate Note (BI-FRN) seri IDFN161126364S dalam lelang perdana yang digelar pada hari ini, Senin (17/11/2025).

Berdasarkan pengumuman Grup Pelaksanaan Operasi Moneter Departemen Pengelolaan Moneter dan Aset Sekuritas BI, instrumen berjangka waktu 364 hari tersebut mendapatkan total penawaran Rp2,82 triliun, namun hanya sekitar 27% yang diserap otoritas moneter.

Sementara itu, margin penawaran yang masuk berada pada kisaran 0,70%–1,50%, dengan rata-rata tertimbang margin penawaran mencapai 1,08646%. Adapun rata-rata tertimbang margin pemenang tercatat lebih rendah, yakni 0,77757%.

BI menetapkan tanggal setelmen pada 17 November 2025 dan jatuh tempo surat berharga tersebut pada 16 November 2026.

Tujuan Penerbitan BI-FRN

BI-FRN sendiri merupakan instrumen surat berharga baru yang diterbitkan otoritas moneter. Kepala Grup Departemen Pengelolaan Moneter dan Aset Sekuritas BI Fitra Jusdiman menjelaskan penerbitan BI-FRN sebagai langkah bank sentral mengembangkan overnight index swap (OIS) atau instrumen lindung nilai suku bunga yang masih terbatas di pasar keuangan.

Penerbitan tahap awal hanya akan ditawarkan kepada 20 dealer utama (DU) yang kemudian dapat memperdagangkannya di pasar sekunder.

Adapun, suku bunga mengambang BI-FRN akan dihitung pada saat jatuh tempo. Dengan karakter imbal hasil seperti itu, muncul risiko fluktuasi suku bunga.

"Karena ada risiko fluktuasi suku bunga, maka perlu ada instrumen hedging [lindung nilai] yaitu berupa OIS sehingga nanti kita harapkan, dengan adanya underlying different ini [BI-FRN] yang akan ada di pasar, kemudian OIS-nya akan mulai berkembang," ungkap Fitra dalam taklimat media di Kantor BI, Jakarta, Jumat (7/11/2025).

Sementara itu, Kepala Departemen Pengembangan Pasar Keuangan BI Agustina Dharmayanti menambahkan bahwa langkah penerbitan BI-FRN ini menjadi bagian dari reformasi suku bunga acuan domestik menuju sistem berbasis transaksi (transaction-based benchmark), sejalan dengan agenda Blueprint Pengembangan Pasar Uang (BPPU) 2030.

Mulai 2026—2027, suku bunga acuan Jakarta Interbank Offered Rate (JIBOR) yang berlaku saat ini akan digantikan oleh Compounded INDONIA (Indonesia Overnight Index Average) sebagai backward-looking (acuan sementara), sebelum pada 2028 beralih penuh ke sistem OIS berbasis transaksi nyata dan bersifat forward-looking.

Agustina menjelaskan bahwa pasar uang dan pasar valas telah tumbuh signifikan sejak implementasi Operation Market Rate-Oriented (OMRO) pada Mei 2024. Hingga tahun ini, rata-rata harian transaksi mencapai Rp54,4 triliun di pasar uang dan US$10 miliar di pasar valas.

Pertumbuhan ini, katanya, turut didorong oleh meningkatnya aliran modal masuk melalui penerbitan SRBI serta efisiensi harga pada instrumen lindung nilai domestic non-deliverable forward (DNDF). Hanya saja, pengembangan pasar derivatif suku bunga seperti OIS dinilai masih terbatas.

“Ini kita pengin nambahin lagi pake instrumen hedging [lindung nilai] suku bunga di pasar uang, itu dengan OIS. Sekarang kecil sekali, cuman paling sekitar Rp60 miliar rupiah per hari. Nah, ini kita tambahin lagi, mudah-mudahan jadi perkembangan transaksi pasar uangnya akan semakin besar,” jelas Agustina pada kesempatan yang sama.

Melalui OIS, pelaku pasar dapat menukar pendapatan berbasis suku bunga tetap dengan suku bunga mengambang berbasis INDONIA. Mekanisme ini memungkinkan bank atau korporasi untuk melindungi eksposur mereka terhadap fluktuasi suku bunga ke depan.

Untuk mempercepat pengembangan pasar OIS, BI menyiapkan dua pendorong utama: penerbitan BI-FRN sebagai instrumen berimbal hasil mengambang dan pembentukan mekanisme matchmaking antarpelaku pasar melalui pialang pasar uang atau dealer utama.

Agustina menjelaskan bahwa BI akan menunjuk DU untuk mempertemukan tawaran beli (bid) dan jual (ask) OIS dari perbankan. Hasil transaksi tersebut nantinya akan dipublikasikan sebagai acuan harga OIS di pasar.

"Ini [pengumuman hasil transaksi] untuk mendorong price discovery [pembentukan harga] di pasar overnight index swap," ungkapnya.

BI pun meyakini dengan pengembangan OIS, kredibilitas kebijakan moneter bisa terbentuk karena bisa menjadi acuan referensi dalam menentukan harga. Menurutnya, selama ini masing-masing bank membuat referensi harga yang berbeda sehingga tidak acuan baku bagi pelaku pasar.

“Misalkan seperti KPR, KPR itu biasanya tiga bulan OIS-nya, tinggal berapa nanti marginnya. Nah OIS-nya sudah ada nanti, di-publish OIS-nya. Nah, berapa yang dikenakan oleh bank kepada nasabahnya? Ya OIS plus margin. Inilah yang nanti bisa kita lihat, apakah bank ini kemahalan tau bank itu cukup wajar gitu ya,” pungkas Fitra.

Bisnis.com, JAKARTA — Bank Indonesia (BI) akan menerbitkan surat berharga suku bunga mengambang bernama BI-FRN (Bank Indonesia Floating Rate Note). Rencananya, penerbitan perdana BI-FRN pada Senin (17/11/2025) esok, dengan tenor hingga 12 bulan.

Kepala Grup Departemen Pengelolaan Moneter dan Aset Sekuritas BI Fitra Jusdiman menjelaskan penerbitan BI-FRN sebagai langkah bank sentral mengembangkan overnight index swap (OIS) atau instrumen lindung nilai suku bunga yang masih terbatas di pasar keuangan.

Penerbitan tahap awal hanya akan ditawarkan kepada 20 dealer utama (DU) yang kemudian dapat memperdagangkannya di pasar sekunder.

Adapun, suku bunga mengambang BI-FRN akan dihitung pada saat jatuh tempo. Dengan karakter imbal hasil seperti itu, muncul risiko fluktuasi suku bunga.

"Karena ada risiko fluktuasi suku bunga, maka perlu ada instrumen hedging [lindung nilai] yaitu berupa OIS sehingga nanti kita harapkan, dengan adanya underlying different ini [BI-FRN] yang akan ada di pasar, kemudian OIS-nya akan mulai berkembang," ungkap Fitra dalam taklimat media di Kantor BI, Jakarta, Jumat (7/11/2025).

Sementara itu, Kepala Departemen Pengembangan Pasar Keuangan BI Agustina Dharmayanti menambahkan bahwa langkah penerbitan BI-FRN ini menjadi bagian dari reformasi suku bunga acuan domestik menuju sistem berbasis transaksi (transaction-based benchmark), sejalan dengan agenda Blueprint Pengembangan Pasar Uang (BPPU) 2030.

Mulai 2026—2027, suku bunga acuan Jakarta Interbank Offered Rate (JIBOR) yang berlaku saat ini akan digantikan oleh Compounded INDONIA (Indonesia Overnight Index Average) sebagai backward-looking (acuan sementara), sebelum pada 2028 beralih penuh ke sistem OIS berbasis transaksi nyata dan bersifat forward-looking.

Agustina menjelaskan bahwa pasar uang dan pasar valas telah tumbuh signifikan sejak implementasi Operation Market Rate-Oriented (OMRO) pada Mei 2024. Hingga tahun ini, rata-rata harian transaksi mencapai Rp54,4 triliun di pasar uang dan US$10 miliar di pasar valas.

Pertumbuhan ini, katanya, turut didorong oleh meningkatnya aliran modal masuk melalui penerbitan SRBI serta efisiensi harga pada instrumen lindung nilai domestic non-deliverable forward (DNDF). Hanya saja, pengembangan pasar derivatif suku bunga seperti OIS dinilai masih terbatas.

“Ini kita pengen nambahin lagi pake instrumen hedging [lindung nilai] suku bunga di pasar uang, itu dengan OIS. Sekarang kecil sekali, cuman paling sekitar Rp60 miliar rupiah per hari. Nah, ini kita tambahin lagi, mudah-mudahan jadi perkembangan transaksi pasar uangnya akan semakin besar,” jelas Agustina pada kesempatan yang sama.

Melalui OIS, pelaku pasar dapat menukar pendapatan berbasis suku bunga tetap dengan suku bunga mengambang berbasis INDONIA. Mekanisme ini memungkinkan bank atau korporasi untuk melindungi eksposur mereka terhadap fluktuasi suku bunga ke depan.

Untuk mempercepat pengembangan pasar OIS, BI menyiapkan dua pendorong utama, yaitu penerbitan BI-FRN sebagai instrumen berimbal hasil mengambang dan pembentukan mekanisme matchmaking antarpelaku pasar melalui pialang pasar uang atau dealer utama.

Agustina menjelaskan bahwa BI akan menunjuk DU untuk mempertemukan tawaran beli (bid) dan jual (ask) OIS dari perbankan. Hasil transaksi tersebut nantinya akan dipublikasikan sebagai acuan harga OIS di pasar.

"Ini [pengumuman hasil transaksi] untuk mendorong price discovery [pembentukan harga] di pasar overnight index swap," ungkapnya.

BI pun meyakini dengan pengembangan OIS, kredibilitas kebijakan moneter bisa terbentuk karena bisa menjadi acuan referensi dalam menentukan harga. Menurutnya, selama ini masing-masing bank membuat referensi harga yang berbeda sehingga tidak acuan baku bagi pelaku pasar.

“Misalkan seperti KPR, KPR itu biasanya tiga bulan OIS-nya, tinggal berapa nanti marginnya. Nah OIS-nya sudah ada nanti, di-publish OIS-nya. Nah, berapa yang dikenakan oleh bank kepada nasabahnya? Ya OIS plus margin. Inilah yang nanti bisa kita lihat, apakah bank ini kemahalan atau bank itu cukup wajar gitu ya,” pungkas Fitra.

Apa Dampaknya ke Ekonomi?

Kepala Ekonom PT Bank Permata Tbk. (BNLI) Josua Pardede meyakini upaya pengembangan instrumen OIS dengan penerbitan BI-FRN akan mendapat dukungan dari pelaku pasar. Menurutnya, BI-FRN akan menjadi katalis penting dalam reformasi acuan suku bunga domestik.

Langkah itu diyakini memperkuat peralihan dari Jakarta Interbank Offered Rate (JIBOR) yang berbasis kuotasi menuju Indonesia Overnight Index Average (INDONIA) yang berbasis transaksi aktual. Pada akhirnya, akan terbentuk kurva suku bunga lewat pasar OIS.

Dia menjelaskan BI-FRN dirancang menyerupai surat berharga jangka pendek dengan kupon mengambang berbasis Compounded INDONIA, tenor fleksibel 1–12 bulan, dan dapat diperdagangkan di pasar sekunder maupun direpokan. Kepemilikannya juga terbuka bagi nonbank melalui sub-registry, dengan penyelesaian delivery-versus-payment di sistem BI-SSSS/RTGS, yang diikuti publikasi harga sekunder oleh PHEI sehingga lebih kredibel.

“Fitur-fitur ini mengurangi friksi pembentukan harga dan memberi utilitas nyata bagi treasury bank maupun investor non-bank,” jelas Josua kepada Bisnis, Jumat (7/11/2025).

Lebih lanjut, dia menjelaskan penerbitan BI-FRN akan beriringan dengan mekanisme matchmaking OIS di pasar, di mana dealer utama diwajibkan memasang kuotasi dua arah dengan batas sebar harga dan jendela transaksi khusus. Kombinasi keduanya diharapkan menciptakan ekosistem transaksi yang likuid, meningkatkan price discovery, dan mempercepat pembentukan kurva suku bunga berbasis pasar.

Meski demikian, Josua melihat peningkatan aktivitas tidak akan terjadi secara instan. Saat ini, rata-rata harian transaksi gabungan interest rate swap (IRS) dan OIS rupiah masih sekitar Rp100 miliar, dengan porsi OIS sekitar Rp75 miliar atau hanya 0,2% dari total instrumen pasar uang.

“Ekosistemnya masih dangkal dan koneksi antar-pelaku terbatas. Inilah yang hendak dipecahkan oleh desain BI-FRN dan matchmaking OIS,” kata Josua.

Tak hanya itu, Josua memaparkan bahwa OIS akan memainkan peran strategis dalam memperkuat transmisi kebijakan moneter BI. Tanpa pasar OIS yang likuid, pembentukan harga untuk tenor 1–12 bulan rawan ditentukan oleh kuotasi tipis sehingga mengganggu efisiensi penetapan suku bunga kredit dan instrumen lindung nilai.

Dengan berkembangnya OIS, bank dan korporasi dapat menggunakan acuan berbasis INDONIA untuk kontrak bunga mengambang, penetapan harga kredit, dan lindung nilai risiko suku bunga.

BI juga menetapkan pembentukan forward-looking term rate berbasis transaksi sebagai sasaran akhir reformasi acuan, dilengkapi dengan langkah regulatory-led guna memperkuat interkoneksi pelaku pasar.

“Dengan OIS yang hidup, bank dan korporasi memperoleh referensi yang lebih andal untuk kontrak bunga mengambang, penetapan harga kredit berbunga mengambang, dan lindung nilai risiko suku bunga,” jelasnya.

Lewat pengembangan OIS, BI ingin meningkatkan porsi aset dengan suku bunga mengambang (floating rate asset) di pasar keuangan domestik. Dengan demikian, struktur bunga di sistem keuangan lebih sensitif terhadap perubahan kebijakan moneter.

Menurut Josua, peningkatan porsi aset berbunga mengambang akan memberikan keuntungan bagi seluruh pelaku pasar. Bagi perbankan, semakin banyak aset dan liabilitas yang bergerak mengikuti INDONIA akan menekan risiko suku bunga dan memperbaiki pengelolaan likuiditas.

Bagi investor nonbank, BI-FRN menjadi alternatif penempatan dana yang tetap aman dari risiko harga ketika suku bunga bergerak naik. Sementara bagi pembentuk harga, semakin besar porsi instrumen berbasis INDONIA, semakin kuat pula sinyal suku bunga antar-tenor karena seluruh pelaku mengacu pada basis yang sama.

“Skemanya sederhana, ketika BI mengubah suku bunga kebijakan, INDONIA sebagai suku bunga overnight bergerak, lalu kurva OIS menyesuaikan di tenor 1–12 bulan. Kupon BI-FRN dan instrumen mengambang lain otomatis menyesuaikan mengikuti INDONIA terkompon sehingga biaya dana antar-bank dan harga surat berharga mengambang cepat memantul,” terang Josua.

Dia menilai mekanisme ini memperpendek rantai transmisi kebijakan moneter ke sektor riil, karena penyesuaian suku bunga dana dan kredit terjadi lebih cepat dibandingkan mekanisme administratif.

Selain itu, BI tengah menyiapkan perluasan underlying repo mencakup obligasi korporasi berkualitas tinggi seperti terbitan PT Sarana Multigriya Finansial (SMF), lengkap dengan pengaturan haircut dan penyelesaian lintas infrastruktur. Langkah tersebut diyakini akan memperkuat pasar sekunder, memperbanyak agunan likuid, dan menambah efektivitas transmisi moneter.

Dalam jangka panjang, ketika ekosistem pasar keuangan semakin dalam, Josua pun meyakini sinyal kebijakan BI akan lebih cepat tercermin ke suku bunga perbankan dan pembiayaan korporasi.

Bisnis.com, JAKARTA — Pendalaman pasar keuangan domestik memasuki tahap baru. Bank Indonesia (BI) akan menerbitkan surat berharga suku bunga mengambang BI-FRN (Bank Indonesia Floating Rate Note) pada 17 November 2025.

Instrumen ini disiapkan untuk mengembangkan pasar overnight index swap (OIS), yakni instrumen lindung nilai suku bunga yang selama ini belum berkembang di Indonesia. Padahal, di banyak negara, OIS telah menjadi acuan bagi berbagai instrumen keuangan.

Di Amerika Serikat terdapat SOFR (Secured Overnight Financing Rate), yang digunakan sebagai referensi suku bunga bagi obligasi korporasi dengan outstanding mencapai US$165 miliar. Di Singapura, SORA (Singapore Overnight Rate Average) menjadi acuan kredit pemilikan rumah (KPR) yang ditawarkan sejumlah bank besar.

Di Thailand ada THOR (Thai Overnight Repurchase Rate), yang digunakan sebagai acuan pada Floating Rate Notes (FRN) Bank of Thailand dengan outstanding 944 juta baht. Adapun di Jepang, TONA (Tokyo Overnight Average Rate) menjadi referensi suku bunga obligasi daerah yang diterbitkan Prefektur Saitama dan Hyugo, dengan outstanding 244 juta yen.

Kepala Departemen Pengembangan Pasar Keuangan BI Agustina Dharmayanti menyampaikan penerbitan BI-FRN merupakan bagian dari reformasi suku bunga acuan domestik, dari sistem berbasis kuotasi menuju sistem berbasis transaksi. Langkah ini sejalan dengan agenda Blueprint Pengembangan Pasar Uang 2030.

Agustina menjelaskan, pasar uang dan pasar valas tumbuh signifikan sejak implementasi Operation Market Rate-Oriented (OMRO) pada Mei 2024. Hingga tahun ini, rata-rata harian transaksi pasar uang mencapai Rp54,4 triliun, sedangkan pasar valas mencapai US$10 miliar.

Pertumbuhan tersebut didorong aliran modal masuk melalui penerbitan SRBI dan efisiensi harga instrumen lindung nilai domestic non-deliverable forward (DNDF). Namun, pengembangan derivatif suku bunga seperti OIS masih terbatas.

“Ini kami pengennambahin lagi pake instrumen hedging [lindung nilai] suku bunga di pasar uang, itu dengan OIS. Sekarang kecil sekali, cuman paling sekitar Rp60 miliar rupiah per hari. Nah, ini kami tambahin lagi, mudah-mudahan jadi perkembangan transaksi pasar uangnya akan semakin besar,” jelas Agustina dalam taklimat media di Kantor BI, Jakarta, Jumat (7/11/2025).

Kepala Ekonom PT Bank Permata Tbk (BNLI) Josua Pardede menilai pengembangan OIS melalui BI-FRN akan mendapat dukungan pelaku pasar. Menurut dia, BI-FRN akan menjadi katalis penting dalam reformasi acuan suku bunga domestik. Instrumen ini akan memperkuat peralihan dari Jakarta Interbank Offered Rate (JIBOR) menuju Indonesia Overnight Index Average (INDONIA), yang berbasis transaksi aktual. Pada akhirnya, pasar OIS diharapkan dapat membentuk kurva suku bunga yang representatif.

Ia menjelaskan, BI-FRN dirancang menyerupai surat berharga jangka pendek dengan kupon mengambang berbasis Compounded INDONIA, tenor fleksibel 1–12 bulan, dan dapat diperdagangkan di pasar sekunder maupun direpokan. Instrumen ini juga dapat dimiliki nonbank melalui sub-registry, dengan penyelesaian delivery-versus-payment di sistem BI-SSSS/RTGS serta publikasi harga sekunder oleh PHEI.

“Fitur-fitur ini mengurangi friksi pembentukan harga dan memberi utilitas nyata bagi treasury bank maupun investor non-bank,” ujar Josua kepada Bisnis, Jumat (7/11/2025).

Ia menambahkan, penerbitan BI-FRN akan berfungsi beriringan dengan mekanisme matchmaking OIS. Dealer utama akan diwajibkan memasang kuotasi dua arah dengan batas sebar harga tertentu dan jendela transaksi khusus. Kombinasi tersebut diharapkan menciptakan ekosistem transaksi yang lebih likuid, meningkatkan price discovery, dan mempercepat pembentukan kurva suku bunga berbasis pasar.

Meski demikian, Josua menilai peningkatan aktivitas tidak akan terjadi seketika. Saat ini, rata-rata harian transaksi gabungan interest rate swap (IRS) dan OIS rupiah sekitar Rp100 miliar, dengan porsi OIS hanya Rp75 miliar atau 0,2% dari total instrumen pasar uang.

“Ekosistemnya masih dangkal dan koneksi antar-pelaku terbatas. Inilah yang hendak dipecahkan oleh desain BI-FRN dan matchmaking OIS,” kata Josua.

Perkuat transmisi suku bunga

Josua menjelaskan, OIS akan memegang peran strategis dalam memperkuat transmisi kebijakan moneter BI. Tanpa pasar OIS yang likuid, pembentukan harga tenor 1–12 bulan berisiko ditentukan oleh kuotasi tipis sehingga mengganggu efisiensi penetapan suku bunga kredit dan lindung nilai.

Transmisi ke Sektor Riil

Dengan berkembangnya OIS, perbankan dan korporasi dapat menggunakan acuan berbasis INDONIA untuk kontrak bunga mengambang, penetapan harga kredit, dan pengelolaan risiko suku bunga. BI juga menargetkan terbentuknya forward-looking term rate berbasis transaksi sebagai sasaran akhir reformasi acuan.

“Dengan OIS yang hidup, bank dan korporasi memperoleh referensi yang lebih andal untuk kontrak bunga mengambang, penetapan harga kredit berbunga mengambang, dan lindung nilai risiko suku bunga,” jelas Josua.

Melalui pengembangan OIS, BI menargetkan peningkatan porsi aset berbunga mengambang (floating rate asset) di pasar keuangan domestik. Struktur bunga diharapkan lebih sensitif terhadap perubahan kebijakan moneter.

Menurut Josua, meningkatnya porsi aset dan liabilitas berbasis INDONIA akan menekan risiko suku bunga bagi perbankan dan memperbaiki pengelolaan likuiditas. Bagi investor nonbank, BI-FRN menjadi alternatif penempatan dana yang lebih terlindungi dari risiko harga ketika suku bunga naik. Semakin besar porsi instrumen berbasis INDONIA, semakin kuat pula sinyal suku bunga antar-tenor.

“Skemanya sederhana: ketika BI mengubah suku bunga kebijakan, INDONIA sebagai suku bunga overnight bergerak, lalu kurva OIS menyesuaikan di tenor 1–12 bulan. Kupon BI-FRN dan instrumen mengambang lain otomatis menyesuaikan mengikuti INDONIA terkompon sehingga biaya dana antar-bank dan harga surat berharga mengambang cepat memantul,” terang Josua.

Ia menilai mekanisme tersebut memperpendek rantai transmisi kebijakan moneter ke sektor riil. Penyesuaian suku bunga dana dan kredit dapat berlangsung lebih cepat dibandingkan mekanisme administratif.

Selain itu, BI sedang menyiapkan perluasan underlying repo mencakup obligasi korporasi berkualitas tinggi seperti terbitan PT Sarana Multigriya Finansial (SMF), lengkap dengan aturan haircut dan penyelesaian lintas infrastruktur. Langkah ini diyakini memperkuat pasar sekunder dan menambah ketersediaan agunan likuid.

Dalam jangka panjang, Josua meyakini ekosistem yang semakin dalam akan membuat sinyal kebijakan BI lebih cepat tercermin pada suku bunga perbankan dan pembiayaan korporasi.

Bisnis.com, JAKARTA — Bank Indonesia (BI) akan menerbitkan surat berharga suku bunga mengambang BI-FRN (Bank Indonesia Floating Rate Note) untuk mengembangkan overnight index swap (OIS).

Surat berharga baru ini diharapkan bisa mempercepat transmisi kebijakan moneter ke kebijakan perbankan termasuk terkait suku bunga kredit pemilikan rumah (KPR).

Selama ini kerap muncul fenomena, jika suku bunga kebijakan (BI Rate) naik maka bunga KPR ikut cepat naik. Masalahnya ketika BI Rate turun bunga, bunga KPR malah lambat atau bahkan tidak turun.

Kepala Departemen Pengembangan Pasar Keuangan BI Agustina Dharmayanti tidak menampik bahwa selama ini arah bunga KPR kerap tidak sejalan kebijakan moneter bank sentral.

Dia pun menjelaskan penerbitan BI-FRN sebagai agunan (underlying) OIS ditujukan agar tercipta referensi acuan untuk penetapan bunga produk-produk keuangan, termasuk bunga KPR.

“Kita tidak bisa memaksa [bank turunkan bunga KPR], tetapi kita dengan sinergi dan kolaborasi dengan Apindo, dengan OJK, dengan Kementerian Keuangan, ketika udah ada reference rate-nya, kita men-encourage, mari kita gunakan ini bersama-sama,” ujar Agustina dalam taklimat media di Kantor BI, Jakarta, Jumat (7/11/2025).

Dia menjelaskan bahwa perjalanan pembentukan referensi suku bunga domestik sudah dimulai pada 2018; dimulai dari peluncuran INDONIA (Indonesia Overnight Index Average), penghentian bertahap JIBOR (Jakarta Interbank Offered Rate) yang akan diganti Compounded INDONIA, hingga pengembangan instrumen OIS.

Semua inisiatif tersebut merupakan upaya kolektif otoritas moneter dan fiskal bersama pelaku industri agar pembentukan suku bunga di pasar mengacu pada data transaksi aktual, bukan semata ekspektasi.

Dia mencontohkan, model serupa telah diterapkan di Singapura, di mana penerbitan SORA (Singapore Overnight Rate Average) digunakan sebagai referensi suku bunga KPR yang ditawarkan oleh bank DBS, OCBC, UOB, Standard Chartered, hingga HSBC.

Menurut Agustina, pengembangan pasar uang domestik juga akan diarahkan menuju peningkatan porsi aset dengan suku bunga mengambang (floating rate asset), agar struktur bunga di sistem keuangan lebih sensitif terhadap perubahan kebijakan moneter.

“Suku bunga Bank Indonesia sebagai official rate agar nanti akan di-refer oleh perbankan. Kalau udah kayak gini, itu tandanya transmisi kebijakan kita kayak udah efektif banget ya,” ujarnya.

Kepala Grup Departemen Pengelolaan Moneter dan Aset Sekuritas BI Fitra Jusdiman BI menambahkan bahwa dengan pengembangan OIS, kredibilitas kebijakan moneter bisa terbentuk karena bisa menjadi acuan referensi dalam menentukan harga. Menurutnya, selama ini masing-masing bank membuat referensi harga yang berbeda sehingga tidak acuan baku bagi pelaku pasar.

“Misalkan seperti KPR, KPR itu biasanya tiga bulan OIS-nya, tinggal berapa nanti marginnya. Nah OIS-nya sudah ada nanti, di-publish OIS-nya. Nah, berapa yang dikenakan oleh bank kepada nasabahnya? Ya OIS plus margin. Inilah yang nanti bisa kita lihat, apakah bank ini kemahalan tau bank itu cukup wajar gitu ya,” pungkas Fitra pada kesempatan yang sama.

BI-FRN Terbit Perdana 17 November

Sebagai informasi, penerbitan perdana BI-FRN dijadwalkan pada 17 November 2025, dengan tenor hingga 12 bulan. Rencananya, penerbitan tahap awal hanya akan ditawarkan kepada 20 dealer utama (DU) yang kemudian dapat memperdagangkannya di pasar sekunder.

Adapun, suku bunga mengambang BI-FRN akan dihitung pada saat jatuh tempo. Dengan karakter imbal hasil seperti itu, muncul risiko fluktuasi suku bunga.

"Karena ada risiko fluktuasi suku bunga, maka perlu ada instrumen hedging [lindung nilai] yaitu berupa OIS sehingga nanti kita harapkan, dengan adanya underlying different ini [BI-FRN] yang akan ada di pasar, kemudian OIS-nya akan mulai berkembang," ungkap Fitra.

Agustina menambahkan bahwa langkah penerbitan BI-FRN ini menjadi bagian dari reformasi suku bunga acuan domestik menuju sistem berbasis transaksi (transaction-based benchmark), sejalan dengan agenda Blueprint Pengembangan Pasar Uang (BPPU) 2030.

Mulai 2026—2027, suku bunga acuan Jakarta Interbank Offered Rate (JIBOR) yang berlaku saat ini akan digantikan oleh Compounded INDONIA (Indonesia Overnight Index Average) sebagai backward-looking (acuan sementara), sebelum pada 2028 beralih penuh ke sistem OIS berbasis transaksi nyata dan bersifat forward-looking.

Agustina menjelaskan bahwa pasar uang dan pasar valas telah tumbuh signifikan sejak implementasi Operation Market Rate-Oriented (OMRO) pada Mei 2024. Hingga tahun ini, rata-rata harian transaksi mencapai Rp54,4 triliun di pasar uang dan US$10 miliar di pasar valas.

Pertumbuhan ini, katanya, turut didorong oleh meningkatnya aliran modal masuk melalui penerbitan SRBI serta efisiensi harga pada instrumen lindung nilai domestic non-deliverable forward (DNDF). Hanya saja, pengembangan pasar derivatif suku bunga dinilai masih terbatas.

“Ini kita pengen nambahin lagi pake instrumen hedging [lindung nilai] suku bunga di pasar uang, itu dengan OIS. Sekarang kecil sekali, cuman paling sekitar Rp60 miliar rupiah per hari. Nah, ini kita tambahin lagi, mudah-mudahan jadi perkembangan transaksi pasar uangnya akan semakin besar,” jelas Agustina.

Melalui OIS, pelaku pasar dapat menukar pendapatan berbasis suku bunga tetap dengan suku bunga mengambang berbasis INDONIA. Mekanisme ini memungkinkan bank atau korporasi untuk melindungi eksposur mereka terhadap fluktuasi suku bunga ke depan.

Untuk mempercepat pengembangan pasar OIS, BI menyiapkan dua pendorong utama: penerbitan BI-FRN sebagai instrumen berimbal hasil mengambang dan pembentukan mekanisme matchmaking antarpelaku pasar melalui pialang pasar uang atau dealer utama.

Agustina menjelaskan bahwa BI akan menunjuk DU untuk mempertemukan tawaran beli (bid) dan jual (ask) OIS dari perbankan. Hasil transaksi tersebut nantinya akan dipublikasikan sebagai acuan harga OIS di pasar.

"Ini [pengumuman hasil transaski] untuk mendorong price discovery [pembentukan harga] di pasar overnight index swap," ungkapnya.

Jakarta, CNBC Indonesia - Bank Indonesia (BI) akan terbitkan instrumen surat berharga baru BI Floating Rate Note (BI-FRN) pada 17 November 2025. Ini adalah bagian dari pendalaman pasar uang Indonesia.

"Rencananya tanggal 17 November, Insyaallah kita akan terbitkan. So far cukup siap dan mudah-mudahan sesuai," ujar Kepala Grup Departemen Pengelolaan Moneter dan Aset Sekuritas (DPMA) BI Fitra Jusdiman saat taklimat media di Kantor Pusat BI, Jakarta pada Jumat (7/11/2025).

BI-FRN adalah Surat berharga dalam mata uang rupiah yang ditambahkan oleh Bank Indonesia sebagai pengakuan utang berjangka waktu pendek (1-12 bulan) dengan suku bunga mengambang dengan komponen compounded INDONIA plus margin.

BI mengatakan bahwa BI-FRN dapat digunakan sebagai agunan Pinjaman Likuiditas Jangka Pendek (PLIP), surat berharga yang dapat diperhitungkan dalam pemenuhan penyangga Likuiditas Makroprudensial (PLM) dan agunan Fasilitas Likuiditas Intrahari.

Dia memaparkan tujuan BI menerbitkan BI-FRN adalah sebagai instrumen OM Pro Market dan mendukung pendalaman pasar uang dalam rangka mendorong pengembangan Overnight Index Swap (OIS).

OIS sendiri adalah merupakan kontrak atau perjanjian antara dua pihak untuk mempertukarkan aliran suku bunga dalam rupiah secara periodik selama masa kontrak atau pada akhir masa kontrak berdasarkan jumlah nasional (principal) tertentu yang perhitungannya menggunakan basis bunga harian (daily compounding). Pihak bank yang melakukan transaksi derivatif suku bunga rupiah berupa transaksi OIS dapat mengacu pada INDONIA.

"Nanti suku bunganya bersifat mengambang. Misal, untuk tenor 12 bulan, kuponnya nanti pada saat di akhir periode. Jika INDONIA misalnya punya bunga 4%, dan awalnya marginnya 50 bps, ini belum tentu akan akan didapatkan pada akhir periode tenornya," kata Fitra.

"Jadi nanti apabila suku bunga INDONIAterus bergerak turun, maka di ujung nanti bisa jadi dapatnya bukan 4% plus 50 bps tadi, sebaliknya juga begitu."

BI pun menyebut, sebagai instrumen mitigasi risiko suku bunga, pengembangan OIS berbasis INDONIA ditujukan untuk mendukung tercapainya sasaran strategis pembentukan harga yang forward looking, transaction-based pada seluruh tenor, serta terbentuk secara efisien, transparan, dan kredibel sejalan dengan rencana penghentian publikasi JIBOR mulai 1 Januari 2026.

Kendati demikian, saat ini likuiditas OIS masih terbatas. Dalam rangka memperkuat ekosistem OIS, BI menginisiasi matchmaking OIS, penerbitan BI-Floating Rate Notes (BI-FRN), perluasan interkoneksi dan penguatan kompetensi pelaku pasar, serta penguatan price discovery. Lantas, Matchmaking OIS bertujuan untuk memfasilitasi price discovery dan mendorong pasar OIS domestik, serta mendukung pembentukan tingkat referensi INDONIA yang berorientasi masa depan.

Bisnis.com, JAKARTA — Bank Indonesia (BI) akan menerbitkan surat berharga suku bunga mengambang bernama BI-FRN (Bank Indonesia Floating Rate Note) untuk mengembangkan overnight index swap (OIS) atau instrumen lindung nilai suku bunga yang masih terbatas di pasar keuangan.

Kepala Grup Departemen Pengelolaan Moneter dan Aset Sekuritas BI Fitra Jusdiman menjelaskan bahwa penerbitan perdana BI-FRN dijadwalkan pada 17 November 2025, dengan tenor hingga 12 bulan.

Rencananya, penerbitan tahap awal hanya akan ditawarkan kepada 20 dealer utama (DU) yang kemudian dapat memperdagangkannya di pasar sekunder.

Adapun, suku bunga mengambang BI-FRN akan dihitung pada saat jatuh tempo. Dengan karakter imbal hasil seperti itu, muncul risiko fluktuasi suku bunga.

"Karena ada risiko fluktuasi suku bunga, maka perlu ada instrumen hedging [lindung nilai] yaitu berupa OIS sehingga nanti kita harapkan, dengan adanya underlying different ini [BI-FRN] yang akan ada di pasar, kemudian OIS-nya akan mulai berkembang," ungkap Fitra dalam taklimat media di Kantor BI, Jakarta, Jumat (7/11/2025).

Sementara itu, Kepala Departemen Pengembangan Pasar Keuangan BI Agustina Dharmayanti menambahkan bahwa langkah penerbitan BI-FRN ini menjadi bagian dari reformasi suku bunga acuan domestik menuju sistem berbasis transaksi (transaction-based benchmark), sejalan dengan agenda Blueprint Pengembangan Pasar Uang (BPPU) 2030.

Mulai 2026—2027, suku bunga acuan Jakarta Interbank Offered Rate (JIBOR) yang berlaku saat ini akan digantikan oleh Compounded INDONIA (Indonesia Overnight Index Average) sebagai backward-looking (acuan sementara), sebelum pada 2028 beralih penuh ke sistem OIS berbasis transaksi nyata dan bersifat forward-looking.

Agustina menjelaskan bahwa pasar uang dan pasar valas telah tumbuh signifikan sejak implementasi Operation Market Rate-Oriented (OMRO) pada Mei 2024. Hingga tahun ini, rata-rata harian transaksi mencapai Rp54,4 triliun di pasar uang dan US$10 miliar di pasar valas.

Pertumbuhan ini, katanya, turut didorong oleh meningkatnya aliran modal masuk melalui penerbitan SRBI serta efisiensi harga pada instrumen lindung nilai domestic non-deliverable forward (DNDF). Hanya saja, pengembangan pasar derivatif suku bunga dinilai masih terbatas.

“Ini kita pengen nambahin lagi pake instrumen hedging [lindung nilai] suku bunga di pasar uang, itu dengan OIS. Sekarang kecil sekali, cuman paling sekitar Rp60 miliar rupiah per hari. Nah, ini kita tambahin lagi, mudah-mudahan jadi perkembangan transaksi pasar uangnya akan semakin besar,” jelas Agustina pada kesempatan yang sama.

Melalui OIS, pelaku pasar dapat menukar pendapatan berbasis suku bunga tetap dengan suku bunga mengambang berbasis INDONIA. Mekanisme ini memungkinkan bank atau korporasi untuk melindungi eksposur mereka terhadap fluktuasi suku bunga ke depan.

Untuk mempercepat pengembangan pasar OIS, BI menyiapkan dua pendorong utama: penerbitan BI-FRN sebagai instrumen berimbal hasil mengambang dan pembentukan mekanisme matchmaking antarpelaku pasar melalui pialang pasar uang atau dealer utama.

Agustina menjelaskan bahwa BI akan menunjuk DU untuk mempertemukan tawaran beli (bid) dan jual (ask) OIS dari perbankan. Hasil transaksi tersebut nantinya akan dipublikasikan sebagai acuan harga OIS di pasar.

"Ini [pengumuman hasil transaski] untuk mendorong price discovery [pembentukan harga] di pasar overnight index swap," ungkapnya.

BI pun meyakini dengan pengembangan OIS, kredibilitas kebijakan moneter bisa terbentuk karena bisa menjadi acuan referensi dalam menentukan harga. Menurutnya, selama ini masing-masing bank membuat referensi harga yang berbeda sehingga tidak acuan baku bagi pelaku pasar.

“Misalkan seperti KPR, KPR itu biasanya tiga bulan OIS-nya, tinggal berapa nanti marginnya. Nah OIS-nya sudah ada nanti, di-publish OIS-nya. Nah, berapa yang dikenakan oleh bank kepada nasabahnya? Ya OIS plus margin. Inilah yang nanti bisa kita lihat, apakah bank ini kemahalan tau bank itu cukup wajar gitu ya,” pungkas Fitra.

Bisnis.com, JAKARTA — Kenaikan suku bunga acuan Bank Indonesia (BI Rate) ke level 5,5% mulai memunculkan konsekuensi baru bagi dunia usaha, khususnya emiten yang masih agresif mengandalkan pembiayaan perbankan untuk ekspansi maupun refinancing utang. Di tengah tren bunga tinggi, perusahaan kini dihadapkan pada ancaman kenaikan beban bunga dan tekanan terhadap arus kas operasional.

Emiten dengan tingkat utang tinggi dan struktur pinjaman berbunga mengambang (floating rate) dinilai menjadi kelompok yang paling rentan terdampak. Meski demikian, kebutuhan pendanaan korporasi tampaknya belum surut. Sejumlah emiten justru masih aktif memburu fasilitas kredit jumbo dari perbankan nasional maupun asing.