Bisnis.com, JAKARTA – Mirae Asset Sekuritas memprediksi bakal terjadi perlambatan kinerja earnings emiten pada paruh kedua 2026. Kondisi rupiah yang lesu, telah membuat potensi perlambatan ekonomi semakin nyata ke depan.

Head of Research/Chief Economist of PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia Rully Arya Wisnubroto, menilai kondisi melambatnya kinerja fundamental perusahaan telah terjadi sejak triwulan kedua 2026.

Pasalnya, sebagian besar pengeluaran pemerintah dan masyarakat telah terlaksana pada momentum Lebaran 2026 yang jatuh pada kuartal I. Memasuki paruh kedua 2026, perlambatan kinerja emiten diprediksi terjadi lantaran suku bunga yang tinggi pada periode ini.

”Secara seasonal mungkin sudah enggak ada. Terus yang coba ditopang oleh pemerintah melalui stimulus, ini kan lebih ditargetkan ke masyarakat bawah untuk menopang aja sebenarnya. Cuma untuk impact ke ekonomi untuk bisa rebound, saya kira agak susah,” katanya saat ditemui di Jakarta, Selasa (30/6/2026).

Melihat kondisi itu, Mirae Asset berencana merevisi turun target Indeks harga saham gabungan (IHSG) hingga akhir 2026. Saat ini pihaknya masih melakukan kajian mengenai target anyar IHSG.

”Target sudah kami review. Sebagian besar [sentimen] memang sudah priced in, kenaikan suku bunga, kemudian potensi slow down, potensi adanya earnings yang akan melambat dari sisi emiten,” katanya.

Selain terhadap pasar saham, melemahnya rupiah juga dinilai menjadi penghambat terbesar laju pasar SBN RI. Bahkan, fenomena inverted yield curve yang belakangan sempat menghantui pasar SBN, berisiko kembali terjadi jika rupiah bergerak di dekat level Rp18.000 per dolar AS.

Rully menilai, investor saat ini masih mencermati sejumlah faktor domestik, mulai dari stabilitas nilai tukar rupiah, kondisi fiskal, hingga meningkatnya perhatian terhadap potensi twin deficit setelah neraca transaksi berjalan dan neraca finansial sama-sama melemah pada kuartal I 2026.

”Tapi rembetannya ke mana-mana. Rupiah melemah, terus suku bunga naik, ekonomi melambat, dan ekspektasi kinerja perusahaan kita memburuk,” katanya.

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Bisnis.com, JAKARTA — Otoritas Jasa Keuangan (OJK) kembali mendorong penguatan fundamental dan konsolidasi bank-bank kelompok bank berdasarkan modal inti (KBMI) I.

Kepala Eksekutif Pengawas Perbankan OJK Dian Ediana Rae menyampaikan bahwa penguatan bank KBMI I perlu ditempuh secara terarah dan prudent.

Kebijakan itu juga menjadi bagian dari upaya memperkuat struktur dan ketahanan industri perbankan nasional, terutama menghadapi ketidakpastian ekonomi global serta meningkatnya risiko serangan siber.

OJK telah menyampaikan himbauan penguatan fundamental dan konsolidasi kepada bank-bank KBMI I sejak Oktober 2025.

Dalam himbauan tersebut, bank diminta melakukan evaluasi berkelanjutan terhadap kinerja bisnis, permodalan, kualitas aset, tata kelola, model bisnis, hingga prospek jangka panjang.

Bank-bank tersebut juga didorong mengidentifikasi pilihan penguatan modal serta peluang konsolidasi yang paling sesuai dengan karakteristik masing-masing.

Bagi bank yang kinerjanya cenderung stagnan, OJK memandang pendekatan anorganik melalui konsolidasi dapat menjadi salah satu pendorong perbaikan kinerja.

“Pendekatan OJK untuk mendorong konsolidasi dan/atau aksi korporasi secara natural dan sukarela berdasarkan kajian bisnis yang sehat,” tulis OJK dalam jawaban tertulis Konferensi Pers Rapat Dewan Komisioner Bulanan Mei 2026, Rabu (24/6/2026).

OJK menegaskan, setiap rencana penguatan akan dievaluasi secara kasus per kasus dengan memperhatikan kepatuhan terhadap regulasi, prinsip kehati-hatian, serta aspek perlindungan nasabah.

Regulator juga menyerahkan keputusan konsolidasi kepada pemegang saham masing-masing bank sesuai dengan strategi korporasi dan pertimbangan bisnis mereka.

Meski masih berupa imbauan, OJK mengungkapkan bahwa sudah terdapat sejumlah bank yang berencana melakukan konsolidasi dan meningkatkan skala bisnis.

Pernyataan tersebut menjadi sinyal bahwa merger di segmen bank KBMI I mulai bergerak dari sekadar wacana menuju agenda korporasi yang lebih konkret.

Konsolidasi dinilai relevan bagi bank-bank kecil yang menghadapi tekanan untuk meningkatkan efisiensi, memperkuat kemampuan digital, dan memenuhi kebutuhan investasi teknologi.

Dengan skala usaha yang lebih besar, bank hasil konsolidasi diharapkan memiliki ruang lebih luas untuk memperkuat permodalan, memperbaiki efisiensi operasional, serta meningkatkan daya saing di tengah dominasi bank-bank besar.

Di sisi lain, aksi merger juga dapat menjadi salah satu opsi bagi emiten perbankan untuk memenuhi kewajiban kepemilikan saham publik atau free float minimum 15%.

OJK menyebut penyesuaian struktur kepemilikan saham dapat dilakukan melalui berbagai cara, termasuk penggabungan dua atau lebih bank.

Namun, OJK menekankan bahwa penguatan fundamental dan konsolidasi KBMI I tidak ditempuh secara tergesa-gesa. Regulator akan mengevaluasi efektivitas imbauan tersebut secara berkala, sembari tetap mengedepankan dialog dengan industri.

Arah kebijakan itu diharapkan menghasilkan industri perbankan yang lebih kuat, efisien, inovatif, serta mampu memperluas kualitas layanan kepada masyarakat tanpa mengabaikan stabilitas sistem keuangan dan perlindungan nasabah.

Bisnis.com, JAKARTA – Emiten produsen air minum dalam kemasan, PT Sariguna Primatirta Tbk. (CLEO) memutuskan membagikan dividen tunai sebesar Rp60 miliar atau setara Rp2,5 per saham dari laba tahun buku 2025.

Pembagian dividen dilakukan di tengah strategi ekspansi agresif yang tengah dijalankan perseroan, termasuk pembangunan tiga pabrik baru dan perluasan jaringan distribusi di berbagai wilayah Indonesia.

Direktur Keuangan CLEO Lukas Setia Atmaja mengatakan pembagian dividen mencerminkan komitmen perseroan untuk tetap memberikan nilai tambah kepada pemegang saham sekaligus menjaga momentum pertumbuhan jangka panjang.

"RUPS menyetujui penggunaan laba bersih yang diatribusikan kepada pemilik entitas induk untuk tahun buku 2025 bagi dividen dengan total sebesar Rp60 miliar atau Rp2,5 per lembar saham," ujarnya dalam dalam Paparan Publik secara daring, Senin (22/6/2026).

Keputusan tersebut diambil meski laba bersih CLEO pada 2025 mengalami penurunan akibat tingginya biaya ekspansi dan persiapan operasional pabrik baru.

Sepanjang tahun lalu, CLEO membukukan penjualan konsolidasi sebesar Rp2,83 triliun atau tumbuh 4,8% dibandingkan tahun sebelumnya sebesar Rp2,70 triliun.

Namun, laba bersih tercatat sebesar Rp390 miliar atau turun 17,8% secara tahunan. Manajemen menilai tekanan profitabilitas tersebut bersifat sementara karena berasal dari peningkatan biaya depresiasi, tenaga kerja, serta biaya persiapan ekspansi.

Meski demikian, kondisi keuangan perseroan tetap solid. Total aset meningkat 13,3% menjadi Rp3,02 triliun, sementara liabilitas turun 3,7% menjadi Rp706,7 miliar. Pada saat yang sama, ekuitas tumbuh 19,8% menjadi Rp2,31 triliun.

Fundamental yang sehat tersebut menjadi salah satu faktor yang memungkinkan perusahaan tetap membagikan dividen sambil melanjutkan agenda ekspansi nasional.

Memasuki 2026, CLEO menunjukkan tanda-tanda pemulihan yang kuat. Pada kuartal I/2026, perseroan mencatatkan penjualan sebesar Rp774 miliar atau meningkat 16% dibandingkan periode yang sama tahun lalu.

Laba bersih juga tumbuh 5% seiring peningkatan volume penjualan dan efisiensi operasional.

Direktur Utama CLEO Melisa Patricia mengatakan perseroan tetap optimistis mampu mencatatkan pertumbuhan pendapatan dan laba bersih dua digit sepanjang 2026.

Optimisme tersebut didukung oleh rencana pengoperasian tiga pabrik baru yang berlokasi di Palu, Pontianak, dan Pekanbaru. Ketiga fasilitas tersebut diharapkan dapat meningkatkan kapasitas produksi sekaligus menekan biaya distribusi yang terus meningkat.

Selain memperluas kapasitas produksi, CLEO juga terus memperkuat jaringan distribusinya melalui anak usaha PT Sentral Sari Prima Sentosa (SPS).

Hingga Maret 2026, SPS telah mengoperasikan sekitar 430 titik distribusi dan bekerja sama dengan lebih dari 11.000 mitra distribusi di seluruh Indonesia.

Di sisi produk, perseroan terus memperluas portofolio dengan menyasar segmen premium dan horeka (hotel, restoran, dan kafe). Pada 2026, CLEO meluncurkan Cleo Platine Sparkling Water dan Cleo Platine ukuran 750 ml untuk menangkap pertumbuhan konsumsi di sektor pariwisata dan layanan makanan.

Tidak hanya fokus pada pertumbuhan bisnis, CLEO juga melanjutkan agenda keberlanjutan. Perseroan menargetkan kapasitas pembangkit listrik tenaga surya meningkat menjadi 8 MW pada 2026 dari 7,7 MW pada tahun sebelumnya.

Selain itu, penggunaan material plastik daur ulang terus diperluas guna mengurangi ketergantungan pada bahan baku plastik virgin.

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Bisnis.com, JAKARTA — Badan Anggaran (Banggar) DPR meminta Bank Indonesia (BI) untuk tidak menggunakan cara lama untuk mengendalikan stabilitas nilai tukar rupiah pada 2027. Pada tahun depan, pemerintah dan DPR menyepakati target nilai tukar rupiah pada rentang Rp16.800 sampai Rp17.500 per dolar Amerika Serikat (AS).

Padahal, level nilai tukar rupiah saat ini sudah melebihi batas atas target KEM PPKF 2027. Berdasarkan data Tradingview, level kurs sudah mencapai Rp17.745 per dolar AS. Hal ini kendati terjadi tren peningkatan dari level sebelumnya ketika rupiah sempat jatuh ke Rp18.166 per dolar AS.

Pada rapat pembahasan Kerangka Ekonomi Makro dan Pokok-pokok Kebijakan Fiskal (KEM PPKF) 2027, Anggota Banggar DPR Dolfie OFP mempertanyakan cara BI dalam mencapai target nilai tukar rupiah tahun depan. Sebab, level saat ini saja sudah lebih tinggi dari batas atas yang ditetapkan tahun depan.

Menurut Dolfie, pola yang digunakan bank senral selama ini lebih kepada mengendalikan gejolak rupiah alih-alih stabilitas nilai tukarnya.

"Kemarin disebutkan gejolak itu dikendalikan plus minus 5%. Kalau plus minus 5% berlangsung selama lima tahun, sudah 25% dia terdepresiasi. Kalau 10 tahun [terdepresiasi] 50%. Itulah yang kami lihat kalau dibandingkan nilai tukar rupiah 10 tahun lalu dengan sekarang. Cocok polanya karena BI menggunakan teori mengendalikan gejolak," terang Dolfie di Kompleks Parlemen Senayan, Jakarta, Rabu (17/6/2026).

Oleh sebab itu, pria yang juga Wakil Ketua Komisi XI DPR ini meminta agar kebijakan moneter BI memastikan nilai tukar selaras dengan nilai fundamental ekonomi.

Sebab, Dolfie menilai selalu ada pihak yang diuntungkan dan dirugikan apabila pola yang digunakan BI selama ini yaitu untuk pengendalian gejolak.

Anggota Banggar DPR lainnya, Kamrussamad turut menyoroti tren nilai tukar rupiah yang kian terdepresiasi sejak 20 tahun belakangan. Dia menyoroti nilai tukar melemah dari Rp8.000 ke Rp12.000 per dolar AS selama kurun waktu 10 tahun pemerintahan Presiden ke-6 Susilo Bambang Yudhoyono.

Selanjutnya, nilai tukar terus melemah dari level Rp12.800 ke terakhir Rp15.600 selama satu dekade pemerintahan Presiden ke-7 Joko Widodo (Jokowi).

"Artinya depresiasi nilai tukar rupiah konsisten mengalami penurunan dalam dua dekade terakhir antara rangenya 26-31%. Berarti kita harus memperbaiki," ujar politisi Partai Gerindra ini.

Sebagai respons, Deputi Gubernur BI Aida S. Budiman memastikan bank sentral selalu berkomitmen menjaga stabilitas nilai tukar secara keseluruhan. Dia menyebut level nilai tukar yang dijaga oleh bank sentral yakni berdasarkan fundamentalnya.

Dasar pengukuran nilai fundamental rupiah, jelasnya, yakni dengan perkembangan neraca pembayaran (neraca transaksi berjalan dan finansial) serta pertumbuhan ekonomi. Untuk itu, level kurs Rp16.800 sampai Rp17.500 per dolar AS yang ditargetkan tahun depan merupakan asumsi fundamental rupiah.

"Jadi pada saat kami mempunyai asumsi nilai tukar fundamental tadi, tentunya itu berdasarkan berapa kira-kira pertumbuhan proyeksi PDB-nya, berapa current account-nya, berapa financial account-nya. Jadi itu caranya kami dalam melakukan proyeksi ataupun perkiraan nilai tukar fundamental," ujarnya pada forum yang sama.

Meski demikian, dalam pelaksanaannya, Aida tidak memungkiri persepsi pasar dan berbagai indikator makrekonomi lainnya turut memengaruhi pergerakan nilai tukar.

Untuk itu, BI terus melakukan upaya-upaya menjaga stabilitas rupiah termasuk penetapan koridor tertentu dalam hal pergerakan nilai tukar yang diperbolehkan.

"Koridor ini sejalan dengan sistem nilai tukar kita, yaitu yang mengambang terkendali. Ini kami perlukan dalam rangka menjaga bagaimana pergerakan tadi tetap terjaga dan terus sesuai dengan indikator-indikator makroekonomi," ujarnya.

Bisnis.com, JAKARTA — Penguatan tajam Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) dalam beberapa hari terakhir mulai memunculkan optimisme di kalangan investor.

Setelah sebelumnya tertekan oleh pelemahan rupiah, kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah, serta meningkatnya ketidakpastian global, pasar saham Indonesia kini menunjukkan tanda-tanda pemulihan.

IHSG ditutup melonjak 4,12% ke level 6.254,97 pada perdagangan Senin (15/6/2026), dan bahkan sempat menyentuh level intraday 6.345.

Penguatan tersebut didorong optimisme pasar terhadap rencana penandatanganan kesepakatan damai AS-Iran yang dijadwalkan berlangsung di Swiss pada Jumat (19/6).

Namun, pertanyaan besar yang muncul adalah apakah reli yang terjadi saat ini merupakan awal dari perbaikan tren yang lebih berkelanjutan atau hanya sekadar technical rebound setelah koreksi yang cukup dalam.

Head of Research & Chief Economist Mirae Asset Sekuritas Indonesia, Rully Arya Wisnubroto menilai penguatan IHSG saat ini masih lebih banyak didorong oleh faktor teknikal. Meski demikian, ia menegaskan bahwa rebound tersebut tidak terjadi tanpa dukungan perbaikan kondisi fundamental.

"Penguatan yang terjadi saat ini masih didominasi oleh technical rebound. Namun, rebound tersebut bukan tanpa dasar karena mulai terlihat tanda-tanda bahwa kebijakan moneter Bank Indonesia yang lebih tegas serta deeskalasi ketegangan geopolitik turut membantu menstabilkan nilai tukar rupiah dan yield obligasi," ujarnya dalam riset tertulis, Senin (15/6/2026).

Meski demikian, lanjut Rully, arus modal asing masih cenderung selektif.

Tekanan Pasar Mulai Mereda

Sebelumnya, pasar keuangan domestik sempat menghadapi tekanan berat akibat pelemahan rupiah yang menembus level psikologis, kenaikan imbal hasil Surat Berharga Negara (SBN), serta meningkatnya kekhawatiran investor terhadap kondisi ekonomi global.

Kombinasi faktor-faktor tersebut mendorong kenaikan risk premium Indonesia, sehingga membuat investor meminta tingkat imbal hasil yang lebih tinggi untuk berinvestasi di aset domestik. Dampaknya, valuasi saham menjadi tertekan dan mendorong aksi jual di pasar.

Kini, sejumlah indikator mulai menunjukkan perbaikan. Rupiah berangsur stabil, sementara yield obligasi pemerintah mulai bergerak turun dari level tertingginya. Kondisi ini memberikan harapan bahwa tekanan terhadap pasar keuangan domestik mulai mereda.

Menurut Rully, arah pergerakan IHSG ke depan akan sangat ditentukan oleh keberlanjutan perbaikan pada dua indikator utama, yakni nilai tukar rupiah dan yield obligasi pemerintah.

Jika rupiah mampu mempertahankan tren penguatannya dan yield SBN tenor 10 tahun terus bergerak turun dari level puncaknya yang sempat berada di atas 7,3%, maka premi risiko Indonesia berpotensi mengalami penurunan lebih lanjut.

"Kondisi tersebut akan membuka ruang bagi masuknya kembali aliran dana asing ke pasar obligasi maupun saham," jelasnya.

Masuknya kembali investor asing menjadi faktor penting untuk mengonfirmasi bahwa pasar tidak hanya mengalami rebound jangka pendek, tetapi mulai memasuki fase pemulihan yang lebih solid.

Meski sentimen pasar membaik, Mirae Asset menilai masih terlalu dini untuk menyimpulkan bahwa IHSG telah memasuki tren bullish baru.

Rully berpandangan bahwa investor global dan domestik masih menunggu bukti lebih kuat bahwa stabilisasi rupiah dan penurunan risk premium dapat berlangsung secara berkelanjutan sebelum optimisme terhdap pasar kembali menguat.

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Jakarta (ANTARA) - Danantara Indonesia menilai penguatan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) menjadi sinyal positif meningkatnya kepercayaan investor terhadap prospek perekonomian nasional.

Chief Operating Officer (COO) Danantara Indonesia sekaligus Kepala BP BUMN Dony Oskaria mengatakan apresiasi pasar modal menjadi bukti investor semakin melihat potensi jangka panjang Indonesia berdasarkan kondisi fundamental yang solid.

“Kita tentu berterima kasih kepada seluruh investor yang menunjukkan kepercayaan terhadap fundamental ekonomi kita maupun fundamental perusahaan-perusahaan Indonesia. Kinerja yang baik tersebut membuat IHSG menguat cukup signifikan, termasuk rupiah yang juga menunjukkan penguatan,” kata Dony usai Flag Off BTN Jakarta International Marathon di Monas, Jakarta, Minggu.

Optimisme pasar tersebut mencerminkan keyakinan investor terhadap kuatnya fundamental ekonomi Indonesia serta kinerja perusahaan-perusahaan nasional.

Menurut Dony, pergerakan pasar dalam jangka pendek memang dapat dipengaruhi oleh berbagai sentimen. Namun, investor pada akhirnya akan kembali menilai berdasarkan kekuatan ekonomi nasional dan kinerja masing-masing perusahaan.

“Tentu ada isu dan sentimen yang cukup mempengaruhi, tetapi pada akhirnya seluruh investor akan melihat fundamental daripada perusahaan maupun negara,” katanya.

Dony menambahkan perusahaan-perusahaan nasional khususnya BUMN masih memiliki fundamental yang kuat di berbagai sektor strategis. Kondisi tersebut menjadi modal penting untuk terus meningkatkan nilai perusahaan sekaligus menjaga kepercayaan investor.

“Teman-teman bisa melihat fundamental perusahaan kita, baik perbankan, tambang, infrastruktur maupun perusahaan BUMN lainnya semuanya bagus,” ujar dia.

Terkait aksi korporasi seperti pembelian kembali (buyback) saham oleh perusahaan BUMN, ia mengatakan hal tersebut merupakan mekanisme bisnis yang wajar apabila perusahaan melihat harga saham belum mencerminkan nilai fundamental sebenarnya.

“Buyback itu sebetulnya proses yang normal. Kalau kita melihat saham kita terlalu rendah, tentu pasti kita ambil. Sayang kan daripada investasi di tempat lain, lebih baik kita investasi dengan saham kita sendiri,” kata Dony.

Dony optimistis kepercayaan investor terhadap Indonesia akan semakin kuat seiring solidnya fundamental ekonomi nasional dan transformasi perusahaan-perusahaan BUMN.

“Kalau barang bagus, tentu sayang kalau tidak kita optimalkan,” ujar dia.

Sejalan dengan optimisme tersebut, Direktur Utama PT Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk (BTN) Nixon LP Napitupulu menilai kuatnya fundamental ekonomi juga perlu terus didukung oleh bergeraknya sektor riil, termasuk industri perumahan yang memiliki multiplier effect besar terhadap perekonomian.

Nixon mengatakan, BTN tetap optimistis menjaga momentum pertumbuhan dengan terus mendorong permintaan masyarakat terhadap hunian melalui berbagai inovasi pembiayaan.

“Kita harus bisa menciptakan demand, jangan hanya menunggu market. Karena itu, BTN terus mendorong berbagai strategi supaya sektor perumahan tetap bergerak dan masyarakat tetap memiliki akses untuk membeli rumah,” ujar Nixon.

Nixon menambahkan, perseroan tetap menjaga target pertumbuhan secara prudent di tengah dinamika ekonomi. BTN juga terus memperkuat strategi bisnis melalui ekspansi kredit yang sehat serta pengelolaan kualitas aset.

“Kita masih percaya pertumbuhan bisa tetap dijaga. Segala cara kita pikirkan agar masyarakat tetap bisa memiliki rumah,” katanya.

Pewarta: Muhammad Harianto
Editor: Virna P Setyorini
Copyright © ANTARA 2026

JAKARTA, KOMPAS.com - Fundamental ekonomi belakangan kerap disebut Presiden Prabowo Subianto hingga Menteri Keuangan Purbaya Yudhi Sadewa dalam pidato maupun pernyataannya di media beberapa waktu terakhir.

Presiden Prabowo misalnya, pada Mei lalu menyatakan dirinya tetap yakin terhadap kondisi perekonomian nasional karena Indonesia memiliki fundamentalekonomi yang kuat.

"Percaya ekonomi kita kuat, fundamental kita kuat. Orang mau ngomong apa, Indonesia kuat. Percaya kepada kekuatan kita, percaya kepada rakyat kita," tegas Prabowo saat meresmikan Koperasi Desa/Kelurahan Merah Putih (KDKMP) di Nganjuk, Jawa Timur, Sabtu (16/5/2026).

Kala itu dia tengah membicarakan nilai tukar rupiah yang terus melemah terhadap dollar Amerika Serikat (AS). Prabowo percaya Purbaya dapat menjaga fundamental ekonomi nasional tetap kuat di tengah dinamika global.

"Selama Purbaya bisa senyum, tenang aja, nggak usah kau khawatir, mau dollar berapa ribu kek, kan kalian di desa-desa nggak pakai dolar, yang pusing yang itu, yang suka ke luar negeri," ujar Prabowo.

Senada, Purbaya juga beberapa kali menyampaikan bahwa pelemahan rupiah maupun fluktuasi pasar saham tidak mencerminkan kondisi fundamental ekonomi Indonesia yang masih baik.

Dia menegaskan, fundamental ekonomi Indonesia saat ini masih terjaga. Hal ini tercermin dari kinerja Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara (APBN) yang tetap kuat.

Aktivitas ekonomi di berbagai daerah juga dinilai masih menunjukkan pertumbuhan yang menandakan perekonomian masih berjalan.

"Kendala utamanya adalah persepsi negatif terhadap ekonomi kita, yang nggak terlalu benar. Karena APBN kita bagus, ekonominya tumbuh cukup bagus. Sampai sekarang kalau kita kemana-mana semuanya ekonomi activity meningkat. Tapi ketika persepsi dibilang kita mau hancur, segala macam, sebagian orang terpengaruh," ujar Purbaya di Jakarta, Sabtu (6/6/2026).

Di kesempatan lain, Purbaya juga menyebut berbagai indikator ekonomi domestik masih menunjukkan kondisi yang positif, termasuk penerimaan pajak yang tetap tumbuh pada Mei 2026.

“Jangan takut, fundamental ekonomi bagus. Ini mungkin ada short, ketakutan orang jangka pendek saja. Fondasi ekonomi bagus, enggak ada masalah. Pendapatan pajak di Mei saja masih kencang begitu,” kata Purbaya di Kompleks Parlemen, Jakarta, Rabu (3/6/2026).

Lantas, apa sebenarnya yang dimaksud dengan fundamental ekonomi?

SHUTTERSTOCK/TIPPAPATT Ilustrasi ekonomi, perekonomian.

Namun, fundamental ekonomi berbeda dengan indikator pasar seperti nilai tukar rupiah atau harga saham yang banyak dipengaruhi oleh persepsi investor.

"Jadi kalau nilai tukar atau misalnya harga saham dan lain-lain itu kan benar-benar ada persepsi pasar ya. Tapi fundamental itu semacam performance si negara itu sendiri," ujarnya saat dihubungi Kompas.com, Sabtu (6/6/2026).

Dia mengibaratkan fundamental ekonomi sebagai laporan keuangan sebuah perusahaan.

Jika kondisi perusahaan dinilai dari laporan keuangannya, maka kondisi sebuah negara dinilai dari berbagai indikator ekonomi makro mulai dari pertumbuhan ekonomi, inflasi, neraca dagang, transaksi berjalan, hingga defisit APBN.

"Jadi kalau misalnya ada perusahaan publik, fundamental itu adalah laporan keuangan perusahaan itu. Kalau di konteks negara itu indikator makro ekonomi," jelasnya.

Melalui indikator-indikator tersebut, ekonom dan investor dapat menilai apakah kondisi ekonomi suatu negara tergolong sehat atau tidak.

Oleh karenanya, negara harus memiliki fundamental ekonomi yang kuat untuk menarik modal asing masuk serta agar kuat menghadapi berbagai gejolak dari dalam maupun luar negeri.

Benarkan Fundamental Ekonomi Indonesia Kuat?

The Buzz Bubble dalam pasar finansial terjadi ketika harga aset naik terlalu cepat karena hype dan ekspektasi, bukan didorong oleh fundamental bisnis. AI Bubble berarti bisa diartikan sebagai istilah di mana tren AI lagi hype banget, semua orang bicara soal AI, perusahaan berlomba pakai AI, investor menggelontorkan uang besar, tapi perkembangan atau profitnya belum tentu secepat atau sebesar yang dibayangkan.

Sebagai contoh, pemerintah baru-baru ini menyoroti kondisi fiskal yang membaik. Hal ini terlihat dari realisasi defisit APBN 2026 yang menurun pada April 2026.

Adapun defisit APBN per April 2026 sebesar Rp 164,4 triliun atau setara 0,64 persen terhadap Produk Domestik Bruto (PDB).

Angka tersebut turun dibanidngkan bulan sebelumnya yang sebesar Rp 240,1 triliun atau setara 0,93 persen terhadap PDB. Namun jika dibandingkan April 2025, APBN justru mencatatkan surplus Rp 4,3 triliun atau 0,02 persen dari PDB.

"Itu betul, angkanya membaik dibandingkan bulan sebelumnya. Tapi kalau kita lihat angka nominal rupiahnya, sebenarnya dibandingkan tahun lalu itu naik gitu. Jadi kadang-kadang tergantung perspektif data mana yang kita ambil," ungkapnya.

Oleh karenanya, Dipo menilai perdebatan mengenai kuat atau tidaknya fundamental ekonomi Indonesia sering kali muncul akibat perbedaan perspektif dalam membaca data.

Meski demikian, dia melihat persoalan terbesar saat ini bukan semata-mata terletak pada indikator ekonomi, melainkan pada tingkat kepercayaan publik dan pelaku pasar terhadap pemerintah.

Di tengah kondisi global yang bergejolak, sebagian pelaku pasar tidak hanya melihat data ekonomi saat ini, tetapi juga mempertimbangkan prospek ekonomi dan kebijakan pemerintah ke depan.

"Kalau ditanya apa betul fundamental ekonomi Indonesia kuat seperti klaim pemerintah? Jadi saya rasa pertama ini adalah masalah memang krisis kepercayaan," tegasnya.

Kondisi tersebut membuat berbagai pernyataan pemerintah mengenai ekonomi kerap disambut skeptis oleh pasar.

Misalnya ketika Badan Pusat Statistik (BPS) merilis angka pertumbuhan ekonomi nasional periode Kuartal I 2026 yang sebesar 5,6 persen. Angka ini diragukan oleh sejumlah pihak lantaran tidak sesuai dengan kondisi di lapangan.

"Angkanya cukup bagus ya, dia tumbuh 5,6 persen. Tapi orang pun ragu, kok bisa tumbuh 5,6 persen tapi saya sendiri dunia usahanya suli atau bisnis saya sulit,atau misalnya saya kok gak berasa gitu," kata Dipo.

Dipo menilai, krisis kepercayaan itu pada akhirnya turut memengaruhi persepsi pasar terhadap perekonomian Indonesia, termasuk terhadap nilai tukar rupiah.

"Krisis kepercayaannya bukan hanya terhadap angka yang kemarin, apalagi buat angka-angka ke depan gitu. Jadi ada krisis kepercayaan apakah pemerintah benar bisa mengeluarkan Indonesia dari masalah ekonomi," tuturnya.

Bisnis.com, JAKARTA — Bursa Efek Indonesia (BEI) dan Otoritas Jasa Keuangan (OJK) menegaskan fundamental perusahaan-perusahaan tercatat masih kuat di tengah tekanan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG).

Pelaksana Tugas (Pjs.) Direktur Utama BEI Jeffrey Hendrik mengatakan emiten yang tergabung dalam indeks LQ45 mencatat rata-rata pertumbuhan laba bersih sebesar 29,9% pada kuartal I/2026. Kinerja tersebut menjadi salah satu indikator bahwa kondisi fundamental korporasi di pasar modal Indonesia masih terjaga.

“Dalam kuartal I/2026, emiten-emiten LQ45 mencatat rata-rata pertumbuhan laba bersih sebesar 29,9%,” ujar Jeffrey saat ditemui di Gedung BEI, Jakarta, Kamis (4/6/2026).

Tidak hanya dari sisi pertumbuhan laba, mayoritas perusahaan tercatat juga masih mampu membukukan keuntungan. Jeffrey mengungkapkan sekitar 80% emiten di Bursa berhasil mencatatkan laba bersih pada kuartal pertama tahun ini.

Menurutnya, capaian tersebut merupakan yang tertinggi dalam lima tahun terakhir. Sebagai perbandingan, pada 2020 hanya sekitar 63% perusahaan tercatat yang membukukan laba bersih. Kemudian pada periode 2021 hingga 2025, persentasenya berada di kisaran 73% hingga 76%.

“Kuartal I/2026 ada 80% perusahaan tercatat yang membukukan laba bersih. Ini adalah persentase tertinggi dalam lima tahun terakhir,” katanya.

Jeffrey menilai data tersebut menunjukkan bahwa kondisi fundamental emiten Indonesia masih relatif sehat meskipun pasar saham sedang menghadapi tekanan yang cukup besar.

Karena itu, BEI mengimbau investor untuk tetap mengedepankan analisis fundamental dalam mengambil keputusan investasi dan tidak hanya berfokus pada pergerakan harga saham jangka pendek.

“Kami tentu tidak bosan-bosannya mengingatkan investor untuk mengambil keputusan investasi secara rasional, memperhatikan fundamental, dan berinvestasi sesuai profil risiko masing-masing,” ujarnya.

Dari sisi kebijakan, Jeffrey menegaskan sejumlah langkah stabilisasi pasar yang diterapkan BEI sebelumnya masih berlaku hingga saat ini.

Beberapa kebijakan tersebut antara lain ketentuan buyback saham tanpa persetujuan Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS) serta penundaan pelaksanaan short selling atau larangan transaksi short selling.

Menurutnya, kebijakan tersebut tetap menjadi bagian dari upaya menjaga stabilitas pasar di tengah volatilitas yang masih tinggi.

Dalam kesempatan yang sama, Jeffrey juga membantah informasi yang beredar di media sosial mengenai kemungkinan Indonesia diturunkan oleh MSCI dari kategori emerging market menjadi frontier market.

Ia menegaskan hingga saat ini tidak ada keputusan seperti yang beredar di media sosial tersebut.

“Terkait MSCI, yang dapat kami sampaikan adalah dari hal-hal konkret yang sudah kami lakukan, kami memiliki ekspektasi yang sangat tinggi bahwa Indonesia akan tetap berada di emerging market,” katanya.

Kinerja Emiten Kuartal I/2026

• Rata-rata pertumbuhan laba bersih emiten LQ45: 29,9%
• Emiten yang membukukan laba bersih: 80%
• Persentase tertinggi dalam 5 tahun terakhir
• Persentase emiten laba bersih pada 2020: 63%
• Persentase emiten laba bersih periode 2021–2025: 73%-76%

Sementara itu, Otoritas Jasa Keuangan (OJK) menegaskan kondisi fundamental pasar modal Indonesia masih terjaga meskipun kinerja IHSG mengalami tekanan dalam beberapa waktu terakhir.

Kepala Eksekutif Pengawas Pasar Modal, Keuangan Derivatif dan Bursa Karbon OJK Hasan Fawzi mengatakan sejumlah indikator utama pasar modal domestik masih menunjukkan kondisi yang relatif baik di tengah volatilitas yang meningkat.

Menurut Hasan, hal tersebut tercermin dari nilai transaksi dan likuiditas pasar saham yang masih terjaga pada level tinggi. Adapun, rata-rata spread bid dan ask pada Mei 2026 terjaga di tingkat yang rendah pada level 1,5%. Hal ini dinilai mencerminkan likuiditas pasar yang masih terjaga dengan baik.

"Tentu di tengah dinamika dan tekanan pasar tersebut, kami juga dapat menyampaikan bahwa sebetulnya secara fundamental pasar modal Indonesia dan juga kinerja emiten secara umum tercatat masih menunjukkan angka-angka yang baik," katanya dalam konferensi pers hasil RDKB OJK, Jumat (5/6/2026).

Selain dari sisi aktivitas pasar, OJK juga melihat kinerja korporasi masih menunjukkan pertumbuhan yang positif. Berdasarkan laporan keuangan emiten periode kuartal I/2026, perusahaan tercatat diklaim masih membukukan laba dan mempertahankan pertumbuhan kinerja.

Hasan menjelaskan secara agregat laba emiten pada tiga bulan pertama tahun ini masih tumbuh lebih dari 21% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Capaian tersebut menunjukkan fundamental perusahaan terbuka masih cukup solid meskipun menghadapi berbagai tantangan ekonomi dan pasar.

Hasan berharap, investor dapat memperhatikan data historis kinerja emiten hingga mencermati proyeksi dan perhitungan konsensus kinerja emiten ke depan, untuk menilai fundamental suatu perusahaan.

OJK berharap investor dapat mempertimbangkan berbagai informasi fundamental secara rasional, termasuk konsensus proyeksi kinerja perusahaan, dengan tetap memperhitungkan berbagai risiko yang berkembang di pasar.

”Tentu dengan mempertimbangkan berbagai risiko yang berkembang sebagai dampak dari berbagai faktor yang terjadi, ini yang kita harapkan terus menjadi bagian pertimbangan rasional untuk strategi investasi para investor ke depannya," katanya.

IDXChannel - Pergerakan pasar saham dalam beberapa waktu terakhir masih dipengaruhi berbagai sentimen eksternal, mulai dari ketidakpastian geopolitik, volatilitas harga energi, hingga arah kebijakan suku bunga global.

CEO Yugen Bertumbuh Sekuritas, William Suryawijaya, mengungkapkan kontraksi Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) akibat penurunan mayoritas harga saham di Bursa merupakan dampak sentimen negatif jangka pendek.

”Selain faktor geopolitik dan kenaikan harga minyak global, di dalam negeri saat ini terlalu banyak informasi negatif yang belum tentu kebenarannya sehingga seakan-akan sebuah kebenaran,” ungkapnya dalam keterangan resmi, dikutip Jumat (5/6/2026).

Dampaknya adalah banyak pelaku pasar menjadi tidak fokus. Distraksi informasi tersebut sangat disayangkan karena mengaburkan data di pasar.

”Aksi jual juga tidak semua karena sentimen negatif. Banyak aksi jual karena memang mekanisme pasar sewajarnya yang salah satunya ketentuan dari margin call atau telah berlalunya momen cum-dividen,” kata William.

William menyarankan kepada seluruh pihak untuk kembali menilai emiten berdasarkan fundamental perusahaannya di tengah banjir sentiment negatif.

“Yang harus dilihat fundamental, jangan melenceng dari fokus. Market membutuhkan jati diri pelaku pasar Indonesia yang memiliki daya juang tinggi untuk membantu supaya pulih dan bangkit lagi,” tegasnya.

Beberapa sektor masih menjadi perhatian pelaku pasar. Di sektor perbankan, misalnya, meskipun ada “ketakutan yang menular” di para pelaku pasar, saham-saham bank besar masih dinilai relatif defensif karena ditopang likuiditas dan profitabilitas yang stabil. Begitu juga sektor lainnya seperti telekomunikasi.

Di sektor energi dan utilitas, sejumlah analis masih melihat peluang pada emiten yang memiliki infrastruktur strategis dan posisi pasar yang kuat. Salah satunya PT Perusahaan Gas Negara Tbk (PGAS).

Potensi Pertumbuhan PGAS

Analis Bahana Sekuritas Abdusshomad Cakra Buana dalam risetnya menerangkan fundamental bisnis PGAS kian solid seiring potensi tambahan keuntungan bersih dari anak usaha yaitu Saka Energi yang bergerak di hulu migas seiring kenaikan harga minyak dunia.

Laba inti PGAS sampai akhir tahun ini diperkirakan tumbuh setidaknya 3 persen menjadi USD332 juta secara Year on Year (YoY).

”Kami tetap merekomendasikan PGAS karena cerita pertumbuhannya masih solid,” ungkapnya.

Saham PGAS direkomendasikan BELI (BUY) dengan Target Price (TP) sebesar Rp2.300 per saham. Mulai beroperasinya infrastruktur pipa gas Cisem II mulai April 2026 diproyeksi akan meningkatkan pasokan gas ke Jawa Barat sehingga mendukung tambahan volume distribusi.

”Dengan posisi kas PGAS yang kuat, kami memperkirakan rasio pembayaran dividen (payout ratio) sekitar 80 persen hingga 95 persen pada 2026, menyiratkan dividend yield yang menarik di kisaran 11 persen dengan asumsi tidak ada impairment,” imbuhnya.

Riset Global UBS Sekuritas dalam riset terbarunya mencatatkan kekuatan fundamental bisnis PGAS dengan aset infrastruktur dominan. PGAS mengoperasikan lebih dari 10 ribu kilometre pila hilir atau setara 96 persendari total jaringan pipa Indonesia. Selain itu, memiliki dua FSRU di Lampung dan Jawa Barat ditambah fasilitas regasifikasi di Arun serta 12 blok migas di Indonesia dan Amerika Serikat (AS).

Secara keuangan, PGAS menurut riset ini memiliki neraca yang sehat dengan posisi net cash yang terus bertambah. Pada 2025, kas bersih PGAS sebesar USD594 juta dan diperkirakan meningkat menjadi USD1,090 juta pada 2026 lalu sebesar USD1,408 juta pada 2027.

Dengan posisi arus kas yang semakin sehat PGAS diharapkan akan terus menjaga rasio dividen di level tinggi. Pada RUPS terbaru, PGAS mengumumkan pembayaran dividen dengan rasio sebesar 80 persen.

(Febrina Ratna Iskana)

Fundamental pasar kita pada saat ini dalam kondisi yang baik

Jakarta (ANTARA) - Bursa Efek Indonesia (BEI) menegaskan fundamental pasar modal tetap solid di tengah Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) yang sempat terkoreksi 3-4 persen dalam dua hari terakhir.

Pada perdagangan Rabu (3/6), IHSG ditutup melemah 4,11 persen atau turun 254,36 poin dari 6.207,10 pada pembukaan menjadi 5.941,07 pada penutupan. Koreksi berlanjut pada Kamis (4/6) hingga sesi I perdagangan dengan penurunan 3,48 persen. Namun, pada akhir perdagangan Kamis, IHSG ditutup melemah lebih terbatas, yakni 1,70 persen.

“Fundamental pasar kita pada saat ini dalam kondisi yang baik,” kata Pejabat Sementara (Pjs) Direktur Utama BEI Jeffrey Hendrik di BEI, Jakarta, Kamis.

Lebih lanjut, Jeffrey menjelaskan bahwa berdasarkan laporan keuangan emiten per akhir 2025, seluruh perusahaan tercatat membukukan pertumbuhan laba lebih dari 21 persen.

Sementara itu, pada kuartal I 2026 dibandingkan dengan periode yang sama tahun sebelumnya, khususnya pada saham-saham dalam kelompok LQ45, tercatat pertumbuhan laba bersih hampir 30 persen atau sebesar 29,9 persen.

Selain itu, dari sisi distribusi laba, sekitar 80 persen perusahaan tercatat membukukan laba bersih pada kuartal I 2026. Angka tersebut, menurut Jeffrey, menjadi yang tertinggi dalam lima tahun terakhir.

Sebagai perbandingan, ia menyebutkan bahwa pada 2020 hanya 63 persen perusahaan tercatat yang membukukan laba bersih, sedangkan pada periode 2021-2025 berada pada kisaran 73-76 persen perusahaan yang mencatatkan keuntungan.

“Itu tentu menunjukkan bahwa fundamental dari perusahaan-perusahaan tercatat kita saat ini dalam kondisi baik. Tentu ini dapat dijadikan landasan untuk mengambil keputusan bagi para investor,” kata Jeffrey.

Menanggapi isu kepercayaan pasar di tengah koreksi IHSG, Jeffrey menegaskan bahwa berbagai langkah yang dilakukan dalam reformasi pasar modal adalah untuk memperkuat kepercayaan investor.

“Dengan kita meningkatkan transparansi, kita meningkatkan granularitas data, kita memberikan informasi terkait high shareholding concentration, itu seluruhnya adalah upaya kita untuk meningkatkan kembali kepercayaan investor kepada pasar kita,” ujar dia.

Adapun terkait kebijakan, Jeffrey menambahkan bahwa sejumlah ketentuan yang telah disepakati pada tahun lalu masih berlaku, seperti kebijakan buyback saham tanpa persetujuan RUPS serta penundaan pelaksanaan short selling.

Dalam kesempatan tersebut, ia pun kembali mengingatkan investor untuk mengambil keputusan investasi secara rasional, memperhatikan fundamental, serta menyesuaikan dengan profil risiko masing-masing investor.

“Kami tentu tidak bosan-bosannya mengingatkan kepada investor untuk dapat mengambil keputusan investasi secara rasional, memperhatikan fundamental, dan juga berinvestasi sesuai dengan profil risiko masing-masing investor,” kata Jeffrey.

Pewarta: Rizka Khaerunnisa
Editor: Ahmad Wijaya
Copyright © ANTARA 2026

Bisnis.com, JAKARTA - Buku-buku klasik keuangan, seperti The Theory of Fi­­­nance (1972) kar­­­ya Eugene Fama dan Merton Miller, mengajarkan pasar keuangan—termasuk pasar valuta asing dan pasar modal pada da­­­­sarnya digerakkan oleh dua ke­­­lompok faktor utama, yaitu faktor teknikal dan faktor fundamental, baik secara terpisah maupun melalui kombinasi keduanya.

Faktor teknikal berkaitan de­­­ngan aspek-aspek mekanis pasar, seperti dinamika kurva permintaan dan penawaran, termasuk berbagai bentuk intervensi maupun insentif yang dapat memengaruhi keseimbangan tersebut. Se­­­men­­­tara itu, faktor fundamental terkait kondisi dasar ekonomi dan keuangan, se­­­­perti tingkat inflasi, pertumbuhan ekonomi, cadangan devisa, maupun kekuatan fi­­­nansial yang menopang nilai suatu mata uang atau instrumen keuangan.

Namun, di luar kedua faktor tersebut terdapat faktor ketiga yang seringkali kurang mendapatkan perhatian, ya­­­itu faktor psikologikal. Pen­­­je­­las­­an mengenai hal ini dapat di­­­temukan antara lain dalam buku The Alchemy of Finance (1987) karya George Soros melalui apa yang dikenal se­­­bagai Teori Refleksivitas (Theory of Reflexivity). Teori ini menyatakan persepsi dan bias para pelaku pasar tidak sekadar mencerminkan realitas, melainkan dapat memengaruhi dan bahkan membentuk realitas itu sendiri.

Dalam pengertian tersebut, sentimen pasar dan perilaku pasar yang tidak selalu ra­­­sional (irrational market behavior) menjadi elemen penting yang dapat menggerakkan harga aset keuangan. Keduanya sering kali dipicu oleh meningkatnya kecemasan (anxiety) dan kebingungan (confusion) mengenai prospek masa depan, sehingga pasar bereaksi bukan hanya terhadap fakta yang ada saat ini, tetapi juga terhadap ekspektasi mengenai apa yang mungkin terjadi di kemudian hari.

Selama 12 bulan terakhir, yakni periode Mei 2025—Mei 2026, IHSG bergerak dengan volatilitas yang cukup tajam dan membentuk pola menyerupai kurva terbalik, yaitu me­­­ngalami kenaikan signifikan sebelum kemudian terkoreksi cukup dalam. Secara rata-rata, pelemahan indeks selama periode tersebut berada pada kisaran 10%—14%, dengan posisi penutupan pada 26 Mei 2026 sebesar 6.130,19. Pada periode yang sama, kurs rupiah terhadap dolar Amerika Serikat membentuk tren pelemahan lebih landai tetapi konsisten. Dalam kurun waktu dua 12 terakhir, nilai tukar rupiah terdepresiasi sekitar 8%—9%, sehingga pada 26 Mei 2026 berada di level Rp17.789 per dolar AS.

Di sisi lain, dua lembaga pemeringkat internasional, Moody’s dan Fitch Ratings, masing-masing telah menurunkan prospek (outlook) kredit Indonesia dari stabil menjadi negatif pada Februari dan Maret 2026. Meskipun demikian, keduanya tidak menurunkan peringkat kredit Indonesia yang tetap berada pada ka­­­­tegori investment grade. Se­­­mentara itu, S&P Global Ra­­­­tings masih mempertahankan prospek kredit Indonesia pada level stabil.

Fakta bahwa tidak terjadi rating downgrade menunjukkan tingkat kepercayaan investor terhadap fundamental ekonomi Indonesia dan prospek jangka panjangnya pada dasarnya masih relatif terjaga. Namun, perubahan outlook tersebut dapat dibaca sebagai sinyal meningkatnya kekhawatiran pasar terhadap berbagai risiko jangka menengah yang dinilai berpotensi memengaruhi kualitas fundamental ekonomi di masa depan.

Setidaknya terdapat lima faktor risiko utama yang men­­­jadi perhatian pasar. Per­­­ta­­­ma, meningkatnya risiko fiskal. Kedua, bertambahnya ketidakpastian dalam tata kelola pemerintahan. Ketiga, kecenderungan meningkatnya sentralisasi dalam proses perumusan kebijakan. Keempat, potensi pelebaran defisit anggaran. Dan kelima, penerimaan negara yang dinilai relatif lemah dibandingkan kebutuh­an pembiayaan yang terus me­­­ningkat.

Kelima faktor risiko tersebut pada akhirnya memberikan tekanan yang signifikan terhadap pasar keuangan. Na­­­mun, tekanan tersebut uta­­­manya tidak berasal dari pe­­­­lemahan fundamental ekonomi yang terjadi secara mendadak, melainkan lebih disebabkan oleh meningkatnya premi risiko (risk premium) yang kemudian mendorong memburuknya persepsi investor global terhadap pros­pek ekonomi Indonesia dalam jangka panjang.

Di sinilah letak persoalan yang paling penting untuk dipahami. Pasar pada umumnya tidak hanya memperhatikan kondisi fundamental saat ini melainkan menilai bagaimana kemungkinan kon­­­disi fundamental tersebut berkembang di masa de­­­pan. Dengan kata lain, pasar ti­­­­dak hanya melihat apa yang se­­­dang terjadi hari ini, tetapi juga menghitung probabilitas memburuknya kondisi di masa mendatang. Karena itu, kepanikan pasar tidak selalu muncul ketika kondisi ekonomi sedang memburuk. Kepanikan justru sering kali terjadi ketika pasar mulai me­­­ragukan keberlanjutan (sustainability) dari kondisi yang saat ini masih terlihat baik.

Pada titik tersebut terbentuk hubungan yang erat antara psi­­­kologi investor dan ekspektasi terhadap fundamental masa depan. Reaksi pasar ke­­­mudian menjadi hasil dari kombinasi berbagai faktor se­­­perti sentimen, posisi investasi (positioning), likuiditas global, perbedaan tingkat suku bunga, siklus komoditas, arah kebijakan fiskal (fiscal trajectory), serta alokasi investasi global yang dipengaruhi dinamika geopolitik.

Langkah-langkah yang dapat ditempuh antara lain adalah meningkatkan transparansi dan konsistensi kebijakan, mem­per­­­kuat kepastian regulasi, me­­­nu­­­runkan tekanan terhadap defisit anggaran, serta melakukan evaluasi ulang terhadap proyek-proyek prioritas yang memerlukan alokasi dana sa­­­ngat besar. Pada saat yang sa­­ma, komunikasi kebijakan juga perlu disampaikan secara lebih kredibel, terukur, dan mampu menjawab kekhawatiran yang berkembang di pasar, alih-alih membangun narasi yang terkesan konfrontatif atau mengedepankan target-target yang sulit diverifikasi.

Karena itu, solusi yang se­­­mata-mata bertumpu pada intervensi teknikal di pasar valuta asing maupun pasar surat berharga negara berpotensi tidak memadai apabila tidak disertai upaya memulihkan kepercayaan investor. Intervensi teknikal mungkin dapat meredam gejolak dalam jangka pendek, tetapi belum tentu mampu mengubah persepsi risiko yang menjadi sumber tekanan uta­­ma. Selain itu, pendekatan semacam itu juga memerlukan sumber daya finansial yang besar.

Pada akhirnya, pasar keuangan adalah arena tempat fakta dan persepsi saling ber­­interaksi. Ketika tekanan pasar lebih banyak didorong oleh persepsi risiko dibandingkan oleh kerusakan fundamental yang nyata, maka pemulihan kepercayaan menjadi sama pentingnya dengan perbaikan fundamental itu sendiri. Dalam konteks inilah Teori Refleksivitas George Soros memberikan pelajaran yang relevan: persepsi yang memburuk dapat menciptakan realitas yang memburuk, tetapi sebaliknya, persepsi yang membaik juga dapat membantu menciptakan realitas yang lebih baik. Oleh karena itu, upaya memperkuat IHSG dan rupiah pada akhirnya bukan hanya soal menjaga stabilitas ekonomi, melainkan juga soal membangun kembali keyakinan bahwa stabilitas tersebut dapat dipertahankan secara berkelanjutan di masa depan.

Bisnis.com, JAKARTA — PT Kimia Farma (persero) Tbk. (KAEF) tengah mengkaji potensi aksi Obligasi Wajib Konversi atau OWK dalam memenuhi kebijakan baru BEI terkait dengan free float atau jumlah kepemilikan saham publik yang beredar sebesar 15%.

Berdasarkan data perseroan, pengendali saham perseroan saat ini adalah PT Bio Farma (persero) sebesar 89,82% sedangkan kepemilikan publik baru mencapai 10,18%.

Direktur Keuangan Kimia Farma, Willy Meridian mengatakan manajemen saat ini masih mengevaluasi berbagai alternatif untuk memenuhi kewajiban free float. Namun, perseroan menegaskan bahwa penguatan fundamental bisnis tetap menjadi prioritas utama sebelum menjalankan langkah korporasi apa pun.

"Di internal kami sedang melihat beberapa opsi yang sedang direview. Namun apa pun opsinya, yang paling penting adalah bagaimana kami bisa memperkuat fundamental terlebih dahulu. Karena nantinya pasar akan melihat transformasi yang sedang kami lakukan," ujar manajemen dalam paparan publik usai Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan (RUPST), Rabu (3/6/2026).

Direktur Utama KAEF Djagad Prakasa menambahkan salah satu opsi yang sedang dikaji adalah pemanfaatan instrumen OWK atau obligasi wajib konversi. Jika seluruh obligasi tersebut dikonversi menjadi saham sesuai skema yang telah ditetapkan, porsi saham publik berpotensi mencapai sekitar 15% dalam dua tahun ke depan.

"Kalau dikonversi seluruhnya, sudah beres free float bisa mencapai sekitar 15%. Itu salah satu opsi yang saat ini berjalan," ujar manajemen.

Obligasi wajib konversi merupakan surat utang yang pada saat jatuh tempo wajib dikonversi menjadi saham emiten. Berbeda dengan obligasi biasa yang dilunasi dalam bentuk tunai, pemegang OWK akan menerima saham baru perusahaan sesuai rasio konversi yang telah ditentukan sebelumnya.

Meski demikian, manajemen menegaskan bahwa OWK bukan satu-satunya alternatif yang sedang dipertimbangkan. Perseroan juga terus berkomunikasi dengan regulator pasar modal untuk memperoleh kepastian terkait tenggat waktu pemenuhan ketentuan free float.

Menurut perusahaan, regulator mengharapkan adanya peningkatan bertahap porsi saham publik setiap tahunnya. Oleh karena itu, Kimia Farma akan memilih skema yang paling sesuai dengan kepentingan perusahaan sekaligus tetap mematuhi ketentuan pemerintah dan otoritas pasar modal.

Setelah melewati periode sulit selama tiga tahun terakhir, KAEF berhasil mencatatkan pembalikan kinerja pada kuartal I/2026. BUMN farmasi ini membukukan laba bersih sebesar Rp123,6 miliar, berbalik dari posisi rugi bersih Rp126,4 miliar pada kuartal I/2025, tumbuh 197,79% secara tahunan.

Capaian pada kuartal I/2026 ini menunjukkan langkah transformatif yang perseroan ambil kini mulai membuahkan hasil

"Kami berkomitmen untuk terus melakukan perbaikan berkelanjutan demi memastikan Kimia Farma kembali menjadi kebanggaan industri kesehatan nasional," katanya.

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.