Bisnis.com, JAKARTA — Tekanan makroekonomi dan perubahan lanskap industri teknologi informasi (TI) mendorong lonjakan kasus kebangkrutan di kalangan perusahaan swasta di Amerika Serikat sepanjang 2025.

Berdasarkan data S&P Global Market Intelligence, terdapat 30 permohonan pailit dari perusahaan TI swasta AS dengan total kewajiban mencapai US$2,46 miliar untuk tahun kedua berturut-turut. Separuh dari total pengajuan tersebut berasal dari perusahaan perangkat lunak aplikasi.

Salah satu kasus terbesar adalah Anthology Inc. yang mengajukan kebangkrutan pada September 2025. Perusahaan penyedia teknologi pendidikan berbasis software-as-a-service (SaaS) itu kemudian merampungkan restrukturisasi dan keluar dari Bab 11 sebelum berganti nama menjadi Blackboard pada Maret 2026.

Memasuki kuartal I/2026, sektor ini masih mencatat pengajuan baru, yakni dari Archblock Inc. dan Gas Pos Inc., yang masing-masing bergerak di bidang solusi blockchain serta sistem point-of-sale.

Sementara itu, sepanjang 2025, hanya dua emiten yang tercatat di bursa mengajukan kebangkrutan dengan total kewajiban US$100,7 juta, tertinggi sejak 2023. Keduanya adalah Wolfspeed Inc. dan DZS Inc.

Analisis ini mencakup perusahaan publik maupun swasta dengan ambang batas aset atau kewajiban tertentu, termasuk pengajuan pailit sukarela.

Senior Managing Director di FTI Consulting, Justin Eisenband, menilai tekanan pailit di antara perusahaan TI AS berasal dari kombinasi faktor makro dan dinamika spesifik industri. Salah satu pemicu terbesar adalah tingginya biaya modal, terutama bagi perusahaan yang melakukan pembiayaan pada periode 2021–2022 dengan skema utang berbunga mengambang.

Kenaikan suku bunga membuat beban bunga melonjak dan mempersempit ruang likuiditas. “Selama ada struktur bunga atau pertumbuhan yang tidak sesuai ekspektasi, bisa banyak struktur modal yang terlalu sarat utang,” ujar Eisenband, dikutip dari S&P Global, Kamis (23/4/2026).

Dari sisi kinerja, perusahaan perangkat lunak swasta juga mengalami perlambatan pertumbuhan yang signifikan. Jika pada awal 2022 pertumbuhan pendapatan bisa mencapai 30%–35%, maka pada akhir 2025 hanya berada di kisaran 10%–15%.

Meski margin EBITDA mulai membaik hingga sekitar 10%, perlambatan tersebut tetap menekan valuasi. Rasio valuasi terhadap pendapatan berulang tahunan turun menjadi 5–6 kali dari sebelumnya sekitar 10 kali. Perusahaan yang sebelumnya dinilai dengan asumsi ekspansi agresif kini dipaksa untuk segera mencapai profitabilitas.

"Profitabilitas meningkat, tetapi laju pertumbuhan melambat. Valuasi turun berdasarkan pertumbuhan pendapatan yang lebih lambat," tutur Eisenband.

Penurunan valuasi ini juga berdampak pada berkurangnya minat investor atau sponsor untuk menyuntikkan modal tambahan, sehingga perusahaan dengan tingkat utang tinggi makin berisiko menjalani restrukturisasi.

Eisenband memprediksi tantangan sektor TI masih berlanjut. Investasi pada kecerdasan buatan atau Artificial Intelligence menjadi kebutuhan sekaligus tekanan baru.

Dia berpandangan perusahaan TI harus mengalokasikan dana untuk mengembangkan produk berbasis AI dan memodernisasi teknologi di tengah perubahan model penetapan harga yang justru menekan pendapatan.

Selain itu, biaya akuisisi pelanggan meningkat, sementara pertumbuhan pelanggan baru melambat. Upaya meningkatkan pendapatan dari pelanggan eksisting pun menghadapi kendala karena banyak perusahaan melakukan konsolidasi platform dan efisiensi belanja teknologi.

Eisenband memperkirakan aktivitas restrukturisasi akan tetap tinggi, meski tidak seluruhnya berujung pada kebangkrutan formal. Transaksi merger dan akuisisi (M&A) dinilai menjadi alternatif bagi perusahaan yang mengalami tekanan keuangan.

“Seiring valuasi dan munculnya penetapan harga yang realistis, lebih banyak perusahaan mungkin akan bertransaksi dengan valuasi lebih rendah daripada melalui proses kepailitan,” katanya.

Bisnis.com, JAKARTA — Pejabat Federal Reserve (The Fed) menunjukkan sikap yang lebih berhati-hati terhadap pemangkasan suku bunga dalam pertemuan kebijakan bulan lalu. Beberapa di antaranya bahkan mengindikasikan The Fed mungkin perlu kembali menaikkan suku bunga jika inflasi tetap tinggi.

Risalah rapat Federal Open Market Committee (FOMC) 27–28 Januari 2026 yang dikutip pada Kamis (19/2/2026) memperlihatkan bahwa mayoritas pejabat belum mempertimbangkan kenaikan suku bunga dalam waktu dekat.

Namun, dokumen tersebut menegaskan bahwa The Fed semakin menjauh dari konsensus untuk kembali memangkas suku bunga.

Perkembangan ini berpotensi memicu ketegangan dengan Presiden Donald Trump dan dapat mempersulit tugas calon ketua The Fed pilihannya, Kevin Warsh.

Trump berulang kali menyatakan keinginannya agar pimpinan The Fed berikutnya menurunkan suku bunga. Dua hari setelah pertemuan kebijakan tersebut, tepatnya pada 30 Januari, Trump mengumumkan pencalonan Warsh—mantan Gubernur The Fed—untuk menggantikan Jerome Powell yang masa jabatannya berakhir pada Mei.

“Risalah ini memiliki kecenderungan yang lebih hawkish. Hal ini menciptakan dinamika menarik jika dan ketika Kevin Warsh dikonfirmasi sebagai ketua The Fed,” tulis Gregory Daco, kepala ekonom EY-Parthenon dikutip dari Bloomberg.

Juru Bicara Gedung Putih Kush Desai menyatakan data harga terbaru yang lebih positif menjadi bukti bahwa inflasi kini mendingin dan stabil berkat kebijakan Trump yang mendorong sisi penawaran ekonomi.

“Sudah saatnya The Fed mengakui realitas yang sangat jelas ini dan memangkas suku bunga untuk memberikan keringanan lebih lanjut bagi pembeli rumah dan pelaku usaha Amerika,” ujarnya.

Risalah juga menunjukkan mayoritas anggota FOMC menilai pelemahan pasar tenaga kerja tahun lalu—yang mendorong bank sentral memangkas suku bunga tiga kali pada akhir 2025—mulai mereda pada akhir Januari.

“Mayoritas besar peserta menilai risiko penurunan terhadap lapangan kerja telah berkurang dalam beberapa bulan terakhir, sementara risiko inflasi yang lebih persisten tetap ada,” demikian isi risalah tersebut.

Pandangan itu muncul sebelum rilis laporan ketenagakerjaan Januari yang kuat. Bahkan, sekelompok pembuat kebijakan dalam pertemuan tersebut mengambil sikap yang lebih tegas menolak tambahan pelonggaran.

“Beberapa peserta mengingatkan bahwa pelonggaran kebijakan lebih lanjut di tengah inflasi yang masih tinggi dapat disalahartikan sebagai melemahnya komitmen pembuat kebijakan terhadap target inflasi 2%,” tulis risalah.

Meski demikian, sejumlah pejabat lainnya masih membuka ruang untuk pemangkasan suku bunga lanjutan jika inflasi turun sesuai ekspektasi, walaupun sebagian besar menilai proses penurunan inflasi bisa berlangsung lebih lambat dari perkiraan.

Dalam pertemuan Januari, FOMC memutuskan dengan suara 10-2 untuk mempertahankan suku bunga acuan federal funds di kisaran 3,5%–3,75%. Gubernur Christopher Waller dan Stephen Miran berbeda pendapat dan mendukung pemangkasan sebesar 25 basis poin. Komite juga menghapus frasa yang sebelumnya menyoroti meningkatnya risiko penurunan pada pasar tenaga kerja.

Sejak pertemuan tersebut, sejumlah data menunjukkan pertumbuhan ekonomi AS menguat, inflasi melambat, dan pasar tenaga kerja stabil. Indeks harga konsumen (CPI) pada Januari naik moderat, tertahan oleh penurunan biaya energi, menurut data Biro Statistik Tenaga Kerja AS. Sementara itu, inflasi inti—yang tidak memasukkan komponen makanan dan energi—naik sesuai ekspektasi bulanan.

Nonfarm payrolls pada Januari mencatat kenaikan terbesar dalam lebih dari setahun, sementara tingkat pengangguran turun tak terduga menjadi 4,3%, menandakan stabilisasi pasar kerja di awal 2026. Data menunjukkan penambahan 130.000 lapangan kerja pada bulan tersebut.

Sejumlah pejabat The Fed menegaskan kondisi ekonomi AS yang relatif stabil memberi ruang bagi bank sentral untuk bersabar sebelum menyesuaikan suku bunga lebih lanjut. Namun, Trump dan pejabat pemerintahannya terus mendesak agar suku bunga segera diturunkan.

Di pasar keuangan, pelaku pasar mulai mengurangi ekspektasi waktu pemangkasan berikutnya, meskipun kontrak berjangka federal funds masih mengindikasikan peluang pemangkasan pada Juni.

Dalam pertemuan yang sama, komite juga secara bulat kembali memilih Jerome Powell sebagai Ketua FOMC serta mengisi sejumlah posisi lainnya hingga pemilihan berikutnya pada rapat terjadwal pertama pada 2027.

Bisnis.com, JAKARTA — Sejumlah pejabat Federal Reserve atau The Fed menyatakan bahwa pertumbuhan produktivitas karena adopsi kecerdasan buatan atau artificial intelligence (AI) berpotensi mendorong kenaikan suku bunga acuan.

Pandangan dari sejumlah pejabat The Fed itu berseberangan dengan keyakinan pemerintahan Presiden Amerika Serikat (AS) Donald Trump, termasuk kandidat pilihannya yang akan menggantikan Ketua The Fed Jerome Powell pada Mei 2026.

Gubernur The Fed Michael Barr menjadi salah satu pejabat yang menyebut bahwa terus meningkatnya penggunaan AI, yang menambah produktivitas dunia usaha, justru akan memicu kenaikan suku bunga secara netral.

"Saya memperkirakan ledakan AI [AI boom] tidak akan menjadi alasan untuk menurunkan suku bunga kebijakan," ujar Barr dalam naskah pidato yang disiapkan untuk disampaikan di New York, dilansir dari Bloomberg pada Rabu (18/6/2026) atau Selasa (17/6/2026) waktu AS.

Pernyataan Barr menyusul pidato Wakil Ketua The Fed Philip Jefferson pada 6 Februari 2026 yang menyebut bahwa pemanfaatan AI secara masif akan memengaruhi suku bunga acuan.

"Dengan asumsi faktor lain tetap, peningkatan produktivitas yang berkelanjutan kemungkinan akan mendorong kenaikan suku bunga netral, setidaknya untuk sementara," ujar Jefferson.

Dalam pidatonya, Barr memaparkan sejumlah alasan mengapa skenario tersebut belum tentu terjadi. Menurutnya, permintaan terhadap modal akan meningkat seiring besarnya investasi bisnis yang dibutuhkan untuk memanfaatkan teknologi AI, sehingga memberi tekanan kenaikan pada suku bunga.

Selain itu, tingkat tabungan rumah tangga AS berpotensi menurun akibat ekspektasi kenaikan upah riil dan pendapatan sepanjang hidup, yang juga mendorong kenaikan suku bunga.

Presiden Federal Reserve Bank of San Francisco Mary Daly juga menyatakan percepatan produktivitas akibat AI dalam model ekonomi standar akan mendorong suku bunga netral yang lebih tinggi karena meningkatnya permintaan investasi dibandingkan pasokan tabungan. Pernyataan tersebut disampaikan kepada wartawan setelah menghadiri acara di San Jose, AS.

Namun demikian, Daly menegaskan dampak tersebut masih sulit dipastikan.

"Mungkin saja menaikkan suku bunga netral sedikit, tetapi kita perlu bersikap rendah hati dalam memperkirakan dampaknya," ujarnya.

AI jadi Pertimbangan dalam Kebijakan Suku Bunga The Fed

Isu AI dan produktivitas diperkirakan semakin menjadi sorotan dalam perdebatan kebijakan suku bunga The Fed tahun ini. Di sisi lain, terdapat tekanan Trump terhadap The Fed untuk menurunkan biaya pinjaman.

Bank sentral AS itu telah memangkas suku bunga acuan tiga kali pada 2025, lalu menahannya dalam rapat kebijakan terakhir pada Januari 2026. Berdasarkan kontrak berjangka, investor saat ini tidak memperkirakan pemangkasan suku bunga tambahan sebelum pertengahan tahun.

Sementara itu, kandidat Ketua The Fed pilihan Trump, Kevin Warsh, memiliki pandangan yang sejalan dengan pemerintah AS bahwa AI dapat memicu lonjakan produktivitas yang memungkinkan pertumbuhan ekonomi tanpa tekanan inflasi. Artinya, terdapat ruang bagi suku bunga yang lebih rendah.

The Fed telah memangkas suku bunga sebesar 1,75% dalam satu setengah tahun terakhir, setelah menaikkan suku bunga lebih dari 5% sepanjang 2022 dan 2023.

Saat ini, suku bunga acuan berada pada kisaran 3,5%—3,75%. Sejumlah pejabat menilai level tersebut mendekati tingkat netral bagi perekonomian, sehingga menjadi alasan untuk memperlambat atau menghentikan pelonggaran kebijakan moneter.

Sejumlah pejabat, termasuk mereka yang berada di lingkar dekat Ketua The Fed Jerome Powell, menilai level suku bunga saat ini yang berada di kisaran 3,5% hingga 3,75% setelah tiga kali pemangkasan beruntun sudah memadai untuk menopang pasar tenaga kerja tanpa mengorbankan target penurunan inflasi.

"Level suku bunga sekarang pada dasarnya sudah berada di kisaran netral," ujar ekonom senior AS di Vanguard Group, Josh Hirt, seperti dilansir Bloomberg.

Dia merujuk pada titik ketika kebijakan moneter tidak lagi menahan maupun mendorong pertumbuhan ekonomi. Kondisi tersebut, menurutnya, membuat The Fed cenderung bersikap lebih berhati-hati dan mengurangi urgensi pemangkasan lanjutan dalam waktu dekat.

Pandangan Trump soal The Fed

Trump menilai bahwa jika Warsh melakukan pekerjaan sesuai kemampuannya, maka ekonomi AS dapat tumbuh 15%, bahkan lebih tinggi dari itu. Pernyataan tersebut disampaikan kepada pembawa acara Larry Kudlow, yang pernah menjadi penasihat senior pada pemerintahan pertama Trump, dalam cuplikan yang ditayangkan pada Senin (9/2/2026) waktu setempat.

"Saya pikir dia akan hebat, dan dia sosok dengan kualitas sangat tinggi," ujar Trump dilansir dari Bloomberg pada Selasa (10/2/2026).

Tidak sepenuhnya jelas apakah Trump merujuk pada pertumbuhan tahunan atau metrik lainnya. Sebagai perbandingan, ekonomi AS diperkirakan tumbuh 2,4% tahun ini dan dalam lima dekade terakhir mencatatkan rata-rata pertumbuhan tahunan sekitar 2,8%.

Produk domestik bruto (PDB) AS hanya beberapa kali mencatatkan pertumbuhan di atas 15% sejak 1950-an, termasuk pada kuartal III/2020 ketika aktivitas bisnis kembali dibuka setelah penutupan akibat pandemi Covid-19.

Trump sebelumnya menyatakan menginginkan sosok ketua The Fed yang akan memangkas suku bunga. Dia juga menegaskan tidak akan memilih Warsh apabila yang bersangkutan mendukung kenaikan suku bunga.

Pernyataan tersebut memperlihatkan keyakinan Trump bahwa Warsh, jika dikonfirmasi, mampu mendorong pertumbuhan ekonomi menjelang pemilihan paruh waktu (midterm elections), yang secara historis kerap menjadi tantangan bagi presiden petahana. Namun, target ambisius itu juga berpotensi menjadi ujian berat bagi Warsh.

Komentar Trump turut mengindikasikan bahwa dia tidak terlalu mengkhawatirkan inflasi, yang lazimnya akan melonjak apabila pertumbuhan ekonomi mendekati 15% dan saat ini masih bertahan pada level tinggi.

Dalam proyeksi yang dirilis pada Desember, pejabat The Fed memperkirakan hanya akan ada satu kali pemangkasan suku bunga pada 2026 berdasarkan estimasi median. Kendati demikian, pelaku pasar masih mengantisipasi dua kali penurunan suku bunga tahun ini.

Dalam cuplikan wawancara tersebut, Trump juga menyebut mantan Menteri Keuangan Steven Mnuchin sebagai pihak yang mendorong penunjukan Powell.

“Menteri Keuangan saya sangat menginginkannya, sangat menginginkannya dan saya sebenarnya tidak merasa yakin, tetapi terkadang Anda mendengarkan orang lain dan itu adalah kesalahan, benar-benar kesalahan besar," jelas Trump.
(Annasa Rizki Kamalina, Lorenzo Anugrah Mahardhika)

Bisnis.com, JAKARTA — Bank of Japan (BOJ) menaikkan suku bunga acuannya ke level tertinggi dalam 30 tahun. Langkah tersebut menegaskan keyakinan bank sentral bahwa inflasi di Jepang semakin menguat.

Melansir Bloomberg pada Jumat (19/12/2025), Dewan kebijakan BOJ yang dipimpin Gubernur Kazuo Ueda sepakat menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 0,75% dalam keputusan bulat, sebagaimana tercantum dalam pernyataan resmi pada Jumat (19/12/2025).

Bank sentral Jepang itu menilai peluang terealisasinya proyeksi ekonomi semakin besar. Langkah ini telah diperkirakan seluruh 50 ekonom yang disurvei Bloomberg.

BOJ menegaskan siklus pengetatan moneter belum berakhir. Bank sentral menyatakan akan terus menaikkan biaya pinjaman jika prospek ekonominya terwujud, seraya mencatat inflasi inti masih meningkat secara moderat.

Pasca pengumuman tersebut, yen melemah terhadap dolar AS dan diperdagangkan di kisaran 156, mengindikasikan kenaikan suku bunga telah sepenuhnya diantisipasi pasar.

Kebijakan tersebut menegaskan tekad Ueda untuk melanjutkan normalisasi suku bunga seiring inflasi yang kian mengakar dalam perekonomian. Hal itu merupakan pergeseran besar setelah pecahnya gelembung properti pada awal 1990-an yang memicu dekade panjang tekanan harga yang lemah.

Data yang dirilis sebelumnya menunjukkan indikator utama harga konsumen naik 3% pada November 2025, memperpanjang periode inflasi yang berada di atau di atas target 2% BOJ menjadi 44 bulan berturut-turut.

Meski kemunculan Sanae Takaichi sebagai perdana menteri pada Oktober sempat memunculkan keraguan atas ruang gerak Ueda dalam menormalisasi kebijakan, biaya politik dari tekanan inflasi yang berlanjut serta pelemahan yen membuat pemerintah tidak menghalangi langkah BOJ.

Ueda juga menaikkan biaya pinjaman untuk pertama kalinya sejak Januari 2025 setelah data ekonomi menunjukkan tarif Presiden AS Donald Trump tidak memberikan dampak besar terhadap ekonomi Jepang.

Selain itu, berbagai serikat pekerja menetapkan target dalam perundingan upah tahunan yang sejalan dengan tahun lalu—yang menghasilkan kenaikan upah bersejarah—menandakan momentum kenaikan upah masih terjaga.

Fokus pasar kini tertuju pada waktu kenaikan berikutnya. Mayoritas pengamat BOJ memperkirakan laju pengetatan akan berlangsung sekitar sekali setiap enam bulan.

Langkah ini menegaskan posisi BOJ sebagai pengecualian di antara bank sentral global tahun ini, sebagai satu-satunya yang menaikkan suku bunga. Pekan lalu, Federal Reserve AS memangkas suku bunga The Fed untuk ketiga kalinya tahun ini.

Meski demikian, setelah kenaikan terbaru, suku bunga Jepang masih berada jauh di bawah tingkat inflasinya, sementara biaya pinjaman di AS lebih tinggi dibandingkan pertumbuhan harga—menunjukkan konvergensi kebijakan kedua negara.

Selisih suku bunga Jepang-AS telah menyempit 125 basis poin sepanjang tahun ini. Namun, penyempitan tersebut belum membalikkan tren di pasar valuta asing, dengan pelemahan yen masih berlanjut. Level saat ini di sekitar 156 per dolar AS dibandingkan rata-rata 20 tahun sebesar 111,61.

Kenaikan suku bunga ini menjadi keputusan bulat pertama di bawah kepemimpinan Ueda, mencerminkan soliditas internal setelah dua dari sembilan anggota dewan sebelumnya menolak mempertahankan suku bunga pada dua pertemuan terakhir.

Kendati demikian, dua anggota dewan masih menyampaikan keberatan terhadap deskripsi prospek harga yang disampaikan bank sentral.

Ueda dijadwalkan menjelaskan pertimbangan kebijakan dan arah suku bunga ke depan dalam konferensi pers yang biasanya dimulai pukul 15.30 waktu setempat.

Bisnis.com, JAKARTA — Bank Sentral Jepang (Bank of Japan/BOJ) diperkirakan akan mengerek suku bunga acuan ke level tertinggi dalam tiga dekade pada akhir pekan ini.

Namun demikian, arah kebijakan moneter Negeri Sakura terlihat belum begitu jelas karena kebutuhan pemerintah untuk pembiayaan murah berbenturan dengan pelemahan yen yang mendorong kenaikan harga impor.

Perdana Menteri Jepang Sanae Takaichi tahun lalu menyebut gagasan kenaikan suku bunga sebagai sesuatu yang "bodoh," namun kini dia harus menghadapi tekanan biaya hidup yang telah menggerus dukungan terhadap partai berkuasa.

Perdana Menteri perempuan pertama Jepang ini menahan diri untuk tidak mengkritik rencana Gubernur BOJ Kazuo Ueda yang ingin mengurangi pelonggaran moneter sejak dia menjabat pada Oktober lalu dalam upaya memerangi inflasi.

Namun demikian, Takaichi juga perlu mencegah lonjakan imbal hasil obligasi pada saat pemerintah sedang menyusun anggaran untuk tahun fiskal berikutnya. Imbal hasil obligasi acuan Jepang tenor 10 tahun sempat mencapai 1,97% atau level tertinggi dalam 18 tahun pada awal bulan ini, sehingga mendorong Ueda pekan lalu melontarkan peringatan bahwa imbal hasil tersebut naik “agak cepat”.

Adapun, terakhir kali suku bunga acuan BOJ berada di kisaran seperti saat ini, imbal hasil obligasi berada di sekitar 3%. Posisi itu akan meningkatkan biaya pembayaran utang bagi pemerintah dengan beban utang publik tertinggi di antara negara-negara maju.

Belum lagi, suku bunga tinggi akan membatasi ruang belanja pada saat pemerintah juga berupaya meredam tekanan biaya hidup dan meningkatkan belanja pertahanan untuk menghadapi China yang semakin agresif.

Ryutaro Kono, Kepala Ekonom Jepang di BNP Paribas, mengatakan dengan mempertimbangkan preferensi pemerintahan Takaichi terhadap suku bunga rendah, pihaknya memperkirakan laju kenaikan suku bunga akan tetap terbatas

"'[Suku bunga akan dinaikkan] kira-kira sekali setiap enam bulan,” kata Kono, seperti dikutip Bloomberg pada Selasa (16/12/2025).

Meski begitu, dia melihat ada risiko BOJ terpaksa mempercepat pengetatan kebijakan mengingat pergerakan nilai tukar bukanlah hal yang kecil. Adapun, yen telah menguat lebih dari 1% dari titik terendahnya pada akhir November dan sempat menyentuh level terendah dalam 10 bulan terhadap dolar seiring dengan menguatnya spekulasi kenaikan suku bunga pada Desember.

Para pembuat kebijakan di BOJ yang dipimpin Ueda secara luas diperkirakan akan menaikkan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin menjadi 0,75% pada akhir rapat dua hari yang berakhir Jumat (19/12/2025). Untuk pertama kalinya di bawah kepemimpinan Ueda, seluruh 50 ekonom yang disurvei Bloomberg secara bulat memperkirakan langkah tersebut.

Keputusan ini kemungkinan menjadi keputusan suku bunga absolut pertama dari dewan beranggotakan sembilan orang sejak Juli, setelah pada dua pertemuan sebelumnya terdapat dua anggota yang menyatakan perbedaan pendapat dengan menyerukan kenaikan suku bunga.

Langkah BOJ ini akan menegaskan posisi BOJ sebagai satu-satunya bank sentral utama dunia yang menaikkan suku bunga tahun ini. Ini juga akan menjadi pertama kalinya BOJ dan Federal Reserve AS bergerak berlawanan arah dalam bulan yang sama sejak bank sentral Jepang menerapkan format rapat saat ini pada 1998.

Seiring upayanya memperbaiki komunikasi dengan investor, Gubernur BOJ Ueda juga telah secara jelas memberi sinyal kenaikan suku bunga awal bulan ini. Oleh karena itu, fokus para pengamat BOJ pada Jumat akan tertuju pada sinyal apa pun terkait kecepatan kenaikan suku bunga selanjutnya.

Bisnis.com, JAKARTA — Mata uang yen Jepang tampil unggul di antara mata uang negara-negara Kelompok 10 (G10) pada perdagangan Senin (15/12/2025). Terdapat peningkatan spekulasi bahwa Bank Sentral Jepang (Bank of Japan/BOJ) akan menaikkan suku bunga dalam rapat kebijakan akhir pekan ini.

Berdasarkan data Bloomberg, yen Jepang menguat 0,4% ke level 155,15 per dolar AS pada pukul 17.38 waktu Tokyo.

Adapun, survei bisnis kuartalan Tankan yang dirilis BOJ hari ini menunjukkan bahwa kepercayaan produsen besar Jepang meningkat ke level tertinggi dalam empat tahun. Realisasi itu memperkuat ekspektasi terhadap langkah pengetatan kebijakan oleh bank sentral.

Meski seluruh 50 ekonom yang disurvei Bloomberg memperkirakan bank sentral akan menaikkan suku bunga acuannya bulan ini, sebagian pelaku pasar masih bertaruh pada pelemahan yen.

Hal itu mengingat imbal hasil obligasi Jepang yang diperkirakan tetap jauh lebih rendah dibandingkan imbal hasil AS, bahkan setelah potensi kenaikan suku bunga oleh BOJ. Investor kini mencermati potensi Gubernur BOJ Kazuo Ueda akan memberikan petunjuk mengenai jalur kenaikan suku bunga selanjutnya, yang dapat menentukan arah pergerakan yen.

Kepala Sekretaris Kabinet Jepang Minoru Kihara sebelumnya menyampaikan bahwa rincian kebijakan moneter seharusnya diserahkan sepenuhnya kepada BOJ.

David Forrester, analis senior di Credit Agricole CIB, melihat komentar Kihara itu telah mendorong naik ekspektasi pasar terhadap kemungkinan kenaikan suku bunga lanjutan setelah kenaikan yang diperkirakan terjadi pekan ini. Belum lagi, investor juga mengapresiasi hasil rilis Tankan yang menunjukkan ekonomi Negeri Sakura yang solid.

Pemimpin Tim MLIV Asia Garfield Reynolds menambahkan bahwa kenaikan suku bunga BOJ pekan ini akan menjadi yang pertama sejak Januari.

"Meski sangat mungkin Gubernur Ueda tidak akan menunggu 11 bulan lagi sebelum kenaikan berikutnya, data ekonomi Jepang saat ini belum cukup kuat untuk mendorong rangkaian pengetatan kebijakan yang agresif," ujar Reynolds.

Dalam konteks tersebut, lanjut Reynolds, pasangan USD/JPY akan berada pada posisi yang cukup kuat untuk kembali menguat, mengingat masih lebarnya kesenjangan suku bunga antara kedua negara serta kenaikan signifikan imbal hasil AS belakangan ini.

Sebelumnya dilaporkan pekan lalu bahwa para pejabat BOJ menilai suku bunga kemungkinan akan naik melampaui 0,75% sebelum siklus kenaikan berakhir. Seorang mantan direktur eksekutif BOJ juga menyatakan bahwa bank sentral berpotensi menaikkan suku bunga hingga empat kali sampai 2027.

BOJ juga merilis laporan mengenai sikap perusahaan terhadap pertumbuhan upah untuk tahun fiskal 2026. Sebagian besar laporan dari kantor pusat dan cabang BOJ menyebutkan bahwa dunia usaha memperkirakan kenaikan upah dengan laju yang kurang lebih sama seperti tahun sebelumnya.

Bisnis.com — Tingkat suku bunga dana efektif dari Bank Sentral AS (Federal Reserve) naik untuk ketiga kalinya dalam sebulan, seiring dengan proses pengurangan neraca The Fed dan penyelesaian lelang surat utang Treasury AS yang terus menekan pasar pendanaan.

Berdasarkan data The Fed New York yang dirilis Jumat (17/10/2025) menunjukkan bahwa suku bunga acuan efektif naik satu basis poin menjadi 4,11% dari sebelumnya 4,10%.

Meskipun demikian, suku bunga ini masih berada dalam kisaran target Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) sebesar 4% hingga 4,25%, yang ditetapkan bulan lalu saat para pengambil kebijakan menurunkan biaya pinjaman. Hingga bulan September, suku bunga ini cenderung berada di batas bawah kisaran tersebut.

Kenaikan ini mencerminkan tekanan yang semakin besar di pasar pendanaan jangka pendek, yang berpotensi berdampak lebih luas pada pasar uang dan obligasi.

Seiring dengan menyusutnya likuiditas dan meningkatnya biaya pinjaman semalam, investor menghadapi kondisi pasar dengan ketersediaan dana tunai tidak lagi melimpah yang akan mendorong kenaikan imbal hasil repo dan surat utang jangka pendek, serta memperketat kondisi keuangan secara keseluruhan.

Selanjutnya, hal itu akan meningkatkan spekulasi bahwa The Fed mungkin harus memperlambat atau menghentikan proses pengurangan neracanya lebih cepat dari yang diperkirakan, guna mencegah tekanan pendanaan yang lebih dalam.

Tingkat suku bunga di pasar perjanjian pembelian kembali (repo), yaitu tempat bank dan manajer aset meminjam dan meminjamkan dana tunai secara semalam, terus meningkat sejak awal September dan tetap berada di level tinggi.

Dengan fasilitas reverse repo semalam milik The Fed, yang menjadi indikator utama kelebihan likuiditas, kini hampir habis maka pasar pendanaan menjadi lebih rentan terhadap volatilitas, terutama selama periode penyelesaian surat utang negara dalam jumlah besar.

Ketua The Fed Jerome Powell, mengatakan bahwa proses pengurangan neraca akan dihentikan ketika cadangan berada “sedikit di atas” tingkat yang dianggap cukup untuk menjaga kondisi likuiditas tetap “longgar” — yakni batas minimum untuk mencegah gangguan di pasar.

Dalam pernyataan terkuatnya sejauh ini, Powell mengatakan bahwa bank sentral dapat mencapai titik tersebut “dalam beberapa bulan mendatang.”